業(yè)績差距超120%！醫(yī)藥ETF分歧加劇，如何選擇正確方向？

　　近期醫(yī)藥行業(yè)可謂是利好不斷！先有阿斯利康溢價全盤收購中國biotech亙喜生物，后有羅氏以超10億美元的價格獲得宜聯(lián)生物c-MET ADC全球權(quán)益。此外，恒瑞HER3 ADC藥物喜獲FDA快速通道資格。

　　而財報方面，藥明康德交出史上最漂亮的Q2答卷，上半年歸母凈利潤85.6億元，同比增長101.9%。更可觀的是，藥明康德在手訂單數(shù)再創(chuàng)新高，可以預(yù)期其業(yè)績的增長之路目前還沒到頂。

　　數(shù)據(jù)來源：藥明康德官網(wǎng)

　　因此，近一段時間關(guān)注醫(yī)療板塊的人逐漸多了起來，因為在創(chuàng)新藥的帶動下，整個板塊漸漸從坑里爬出來了。也讓廣大“醫(yī)藥人”在時隔4年之后能夠再次揚(yáng)眉吐氣。

　　醫(yī)藥ETF也不能“閉眼入”

　　于是乎很多投資者也不想錯過本輪醫(yī)藥行情，紛紛下場購買相關(guān)ETF產(chǎn)品。而醫(yī)藥行業(yè)作為市場重要的分支，相關(guān)ETF數(shù)不勝數(shù)，跟蹤的指數(shù)更是大相徑庭：一邊是創(chuàng)新藥的火爆行情，另一邊則是醫(yī)療、中藥等細(xì)分領(lǐng)域的平淡表現(xiàn)。

　　以中證指數(shù)為例，截至7月30日，中證港股生物科技主題指數(shù)年內(nèi)漲幅108.46%，領(lǐng)跑所有中證主題指數(shù)表現(xiàn)；與創(chuàng)新藥相關(guān)的中證指數(shù)亦位居前列，中證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)年內(nèi)漲幅為107.32%，中證香港創(chuàng)新藥指數(shù)年內(nèi)漲幅為101.63%。

　　與此同時，中證醫(yī)療指數(shù)年內(nèi)漲幅為14.48%，中證全指醫(yī)療器械指數(shù)年內(nèi)漲幅為6.99%，中證中藥指數(shù)年內(nèi)漲幅僅為1.61%。

　　中證醫(yī)藥相關(guān)指數(shù)分化加劇

　　數(shù)據(jù)來源：Wind 截至2025.7.30

　　我們不難看出，醫(yī)藥主題基金年內(nèi)業(yè)績已明顯分化，投資者一旦選錯細(xì)分賽道，便會有天差地別的投資體驗。截至7月28日，漲幅最高的醫(yī)藥類ETF年內(nèi)凈值漲幅超120%，最低者僅為-3.08%，首尾差距已逾 120%。

　　什么樣的醫(yī)藥ETF當(dāng)前或有高勝率？

　　放眼全市場，投資者應(yīng)該不難發(fā)現(xiàn)港股創(chuàng)新藥類指數(shù)年內(nèi)表現(xiàn)大幅超越A股創(chuàng)新藥類指數(shù)，創(chuàng)新藥指數(shù)的“含港量”直接決定了指數(shù)表現(xiàn)。

　　其一在于港股獨特的18A制度塑造了港股創(chuàng)新藥資產(chǎn)的稀缺性。港股18A指香港交易所《主板上市規(guī)則》第18A章，該制度允許未盈利且無收入的生物科技公司在港股主板上市。因此港股匯集了一批高成長、高潛力的稀缺性創(chuàng)新藥資產(chǎn)，在板塊向好時往往展現(xiàn)出更強(qiáng)的彈性。

　　其二在于港股市場獲得了南向資金的支持。南向資金是今年港股關(guān)鍵的增量來源，Wind數(shù)據(jù)顯示截至7月29日，今年以來南向資金累計凈流入超8400億港元，不僅超越2024年全年水平，更是創(chuàng)下年度凈流入額歷史新高。

　　含“港”量高的醫(yī)藥指數(shù)整體表現(xiàn)更優(yōu)

　　數(shù)據(jù)來源：Wind 截至2025.7.29

　　從具體ETF觀察的話，華泰柏瑞恒生創(chuàng)新藥ETF（520500）、萬家中證港股通創(chuàng)新藥（520700）、匯添富國證港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）整體收益都超過了100%，成為場內(nèi)僅有的三支年內(nèi)翻倍ETF。

　　年初至今ETF漲幅榜

　　數(shù)據(jù)來源：Wind 截至2025.7.30

　　而從規(guī)模上看的話匯添富這支在規(guī)模上優(yōu)勢較為明顯，截至目前規(guī)模已經(jīng)突破78億。而從年初至今的表現(xiàn)來看，華泰柏瑞恒生創(chuàng)新藥ETF和萬家中證港股通創(chuàng)新藥ETF是較為突出的選擇。

　　華泰柏瑞恒生創(chuàng)新藥ETF在年化回報、超額回報、信息比率、Sharpe比率、Alpha和Sortino比率等方面均優(yōu)于其他同類基金，展現(xiàn)出較強(qiáng)的盈利能力與風(fēng)險調(diào)整后的回報能力。

　　萬家中證港股通創(chuàng)新藥ETF同樣表現(xiàn)出色，尤其在回報率上略高于華泰柏瑞，同時其信息比率和Sortino比率也處于較高水平，說明其在控制下行風(fēng)險方面具有一定優(yōu)勢。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind 截至2025.7.30

　　最后還是要提醒一下投資者，盡管創(chuàng)新藥相關(guān)ETF近期價格屢創(chuàng)新高，但短期風(fēng)險正在積聚。

　　相關(guān)機(jī)構(gòu)指出，多只港股創(chuàng)新藥ETF年內(nèi)最高漲幅已超90%，其交易擁擠度極高；創(chuàng)新藥板塊本身具備高彈性特征，基金凈值波動劇烈，易誘發(fā)投資者追漲殺跌，放大虧損；創(chuàng)新藥存在研發(fā)失敗等風(fēng)險，國際化BD雖亮眼，但FDA（美國食品藥品監(jiān)督管理局）審批延遲、臨床失敗等‘黑天鵝’事件不可忽視。

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：業(yè)績差距超120%！醫(yī)藥ETF分歧加劇，如何選擇正確方向？)

(責(zé)任編輯：91)