生物疫苗ETF(159657)保持樂(lè)觀，機(jī)構(gòu)稱創(chuàng)新藥板塊大跌后能夠接住反彈

　　截至2025年7月31日 15:00，國(guó)證疫苗與生物科技指數(shù)(980015)成分股方面漲跌互現(xiàn)，安科生物(300009)領(lǐng)漲20.02%，特寶生物(688278)上漲7.46%，常山藥業(yè)(300255)上漲3.17%；百利天恒(688506)領(lǐng)跌。生物疫苗ETF(159657)最新報(bào)價(jià)0.71元。

　　創(chuàng)新藥最近走勢(shì)波動(dòng)較大，但是多家企業(yè)近日持續(xù)BD，一直是市場(chǎng)的熱議。

　　1、創(chuàng)新藥底層邏輯再回顧：

　　本輪創(chuàng)新藥的底層邏輯和此前已經(jīng)不一樣，上一輪底層邏輯是中國(guó)創(chuàng)新藥“從無(wú)到有”，所以管線最豐富是龍頭，有品種的重估是主旋律?，F(xiàn)在的底層邏輯是“從有到精”，是全世界很多創(chuàng)新藥迭代靠新技術(shù)驅(qū)動(dòng)的時(shí)候，國(guó)內(nèi)靠高階工程師紅利和內(nèi)卷紅利卷贏了特定新技術(shù)賽道，包括ADC和PD1plus等，讓MNC拿著大額美金來(lái)中國(guó)超市大舉采購(gòu)，從點(diǎn)到面突破，讓中國(guó)登上世界創(chuàng)新藥牌桌，成為提供創(chuàng)新源頭的另一股重要力量。

　　2、市場(chǎng)走到哪里了?

　　(1)從中軍估值角度：ADC和 PD1 plus代表性龍頭標(biāo)的就是這輪中軍，其目前市值還沒(méi)到合理估值，所以難言行情結(jié)束，因此也能看到創(chuàng)新藥板塊大跌后能夠接住反彈。(2)從整體市值角度:本輪創(chuàng)新藥行情重點(diǎn)的增量市值空間來(lái)自于海外價(jià)值的兌現(xiàn)度帶來(lái)的重估。中性&樂(lè)觀情況的增量市值空間：核心看中國(guó)基因的創(chuàng)新藥在海外最終能賣(mài)多大。整體全球藥品市場(chǎng)2萬(wàn)億美金，其中創(chuàng)新藥1萬(wàn)億美金。最終看在1萬(wàn)億美金的市場(chǎng)里我們能占多大。當(dāng)下BD的項(xiàng)目數(shù)占比是到了40%，那么5年后(2030年)我們?cè)贔DA獲批管線中占比達(dá)到20-30%。遠(yuǎn)期情況:中國(guó)基因的創(chuàng)新藥在整體全球藥品市場(chǎng)里大概2000億-2500億美金銷售額，其中5-8個(gè)百億美金級(jí)別的大藥，多個(gè)10~100億美金級(jí)別的品種。中性情況:2000億美金遠(yuǎn)期銷售額，分成200億美金利潤(rùn)，給15XPE，1.8萬(wàn)億市值增量;樂(lè)觀情況:2500億美金遠(yuǎn)期銷售額，分成250億美金利潤(rùn)，15XPE2.7萬(wàn)億市值增量。這一輪主流標(biāo)的從1.3萬(wàn)億，漲到了2.4萬(wàn)億市值，漲了1.1萬(wàn)億，如果對(duì)標(biāo)1.8萬(wàn)億增量市值，相當(dāng)于走了60%，如果對(duì)標(biāo)2.7萬(wàn)億增量市值，相當(dāng)于走了40%。市值增量角度，或許相當(dāng)于走了40-60%。

　　3、后續(xù)還有哪些催化?

　　(1)重磅BD角度:仍有不少企業(yè)有機(jī)會(huì)拿到BD訂單。

　　(2)MNC專利懸崖背景下會(huì)持續(xù)重磅投入。

　　(3)中國(guó)基因的創(chuàng)新藥海外商業(yè)化放量。

　　生物疫苗ETF緊密跟蹤國(guó)證疫苗與生物科技指數(shù)，國(guó)證疫苗生科指數(shù)由業(yè)務(wù)涉及生物科技產(chǎn)業(yè)的50家證券組成，反映滬深北交易所生物科技產(chǎn)業(yè)中優(yōu)質(zhì)上市公司的整體表現(xiàn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月30日，國(guó)證疫苗與生物科技指數(shù)(980015)前十大權(quán)重股分別為復(fù)星醫(yī)藥(600196)、長(zhǎng)春高新(000661)、智飛生物(300122)、萬(wàn)泰生物(603392)、沃森生物(300142)、華蘭生物(002007)、麗珠集團(tuán)(000513)、遼寧成大(600739)、康泰生物(300601)、藥明康德(603259)，前十大權(quán)重股合計(jì)占比64.83%。

　　生物疫苗ETF(159657)，場(chǎng)外聯(lián)接A：021292；聯(lián)接C：021293；聯(lián)接I：022794。

（文章來(lái)源：界面新聞）

(原標(biāo)題：生物疫苗ETF(159657)保持樂(lè)觀，機(jī)構(gòu)稱創(chuàng)新藥板塊大跌后能夠接住反彈)

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