科創(chuàng)生物醫(yī)藥ETF(588250)仍有空間，機構指出后續(xù)還有三大催化因素

　　截至2025年7月31日收盤，上證科創(chuàng)板生物醫(yī)藥指數(000683)成分股方面漲跌互現，特寶生物(688278)領漲7.46%，益方生物(688382)上漲4.24%，邁威生物(688062)上漲3.88%；百利天恒(688506)領跌?？苿?chuàng)生物醫(yī)藥ETF(588250)最新報價1.23元。

　　創(chuàng)新藥最近走勢波動較大，但是多家企業(yè)近日持續(xù)BD，一直是市場的熱議。

　　1、創(chuàng)新藥底層邏輯再回顧：

　　本輪創(chuàng)新藥的底層邏輯和此前已經不一樣，上一輪底層邏輯是中國創(chuàng)新藥“從無到有”，所以管線最豐富是龍頭，有品種的重估是主旋律?，F在的底層邏輯是“從有到精”，是全世界很多創(chuàng)新藥迭代靠新技術驅動的時候，國內靠高階工程師紅利和內卷紅利卷贏了特定新技術賽道，包括ADC和PD1plus等，讓MNC拿著大額美金來中國超市大局采購，從點到面突破，讓中國登上世界創(chuàng)新藥牌桌，成為提供創(chuàng)新源頭的另一股重要力量。

　　2、市場走到哪里了?

　　(1)從中軍估值角度：ADC和 PD1 plus代表性龍頭標的就是這輪中軍，其目前市值還沒到合理估值，所以難言行情結束，因此也能看到創(chuàng)新藥板塊大跌后能夠接住反彈。(2)從整體市值角度:本輪創(chuàng)新藥行情重點的增量市值空間來自于海外價值的兌現度帶來的重估。中性&樂觀情況的增量市值空間：核心看中國基因的創(chuàng)新藥在海外最終能賣多大。整體全球藥品市場2萬億美金，其中創(chuàng)新藥1萬億美金。最終看在1萬億美金的市場里我們能占多大。當下BD的項目數占比是到了40%，那么5年后(2030年)我們在FDA獲批管線中占比達到20-30%。遠期情況:中國基因的創(chuàng)新藥在整體全球藥品市場里大概2000億-2500億美金銷售額，其中5-8個百億美金級別的大藥，多個10~100億美金級別的品種。中性情況:2000億美金遠期銷售額，分成200億美金利潤，給15XPE，1.8萬億市值增量;樂觀情況:2500億美金遠期銷售額，分成250億美金利潤，15XPE2.7萬億市值增量。這一輪主流標的從1.3萬億，漲到了2.4萬億市值，漲了1.1萬億，如果對標1.8萬億增量市值，相當于走了60%，如果對標2.7萬億增量市值，相當于走了40%。市值增量角度，或許相當于走了40-60%。

　　3、后續(xù)還有哪些催化?

　　(1)重磅BD角度:仍有不少企業(yè)有機會拿到BD訂單。

　　(2)MNC專利懸崖背景下會持續(xù)重磅投入。

　　(3)中國基因的創(chuàng)新藥海外商業(yè)化放量。

　　科創(chuàng)生物醫(yī)藥ETF緊密跟蹤上證科創(chuàng)板生物醫(yī)藥指數，上證科創(chuàng)板生物醫(yī)藥指數從科創(chuàng)板市場中選取50只市值較大的生物醫(yī)藥、生物醫(yī)學工程、生物農業(yè)、生物質能、其他生物業(yè)等領域上市公司證券作為指數樣本，反映科創(chuàng)板市場代表性生物醫(yī)藥產業(yè)上市公司證券的整體表現。

　　數據顯示，截至2025年6月30日，上證科創(chuàng)板生物醫(yī)藥指數(000683)前十大權重股分別為聯(lián)影醫(yī)療(688271)、百濟神州(688235)、惠泰醫(yī)療(688617)、百利天恒(688506)、艾力斯(688578)、澤璟制藥(688266)、君實生物(688180)、博瑞醫(yī)藥(688166)、華大智造(688114)、益方生物(688382)，前十大權重股合計占比50.3%。

（文章來源：界面新聞）

(原標題：科創(chuàng)生物醫(yī)藥ETF(588250)仍有空間，機構指出后續(xù)還有三大催化因素)

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