港股將迎“魚子醬第一股”？承包全球1/3魚子醬生產(chǎn) 浙江國資追投

　　近日，中國頭部魚子醬生產(chǎn)加工商鱘龍科技股東大會通過表決，決議終止A股新三板掛牌，目前公司股票已停牌。

　　鱘龍科技2024年3月登陸新三板，對于上市僅一年多就終止掛牌的情況，公司公告表示，這是基于公司所在行業(yè)發(fā)展狀況及自身戰(zhàn)略發(fā)展的整體規(guī)劃考慮，為更好的集中精力做好公司經(jīng)營管理，降低公司運營成本，提高經(jīng)營決策效率，實現(xiàn)公司及股東利益最大化。終止掛牌后，公司將繼續(xù)深化主營業(yè)務發(fā)展，全面提升市場競爭優(yōu)勢與可持續(xù)發(fā)展能力。

　　公開資料顯示，鱘龍科技主營鱘魚的全人工繁育、生態(tài)健康養(yǎng)殖、魚子醬精深加工、鱘魚的綜合開發(fā)利用、食品質量與安全控制、國內外市場營銷在內的全產(chǎn)業(yè)鏈綜合開發(fā)。公司依托魚子醬品牌“卡露伽(KalugaQueen)”在中國及全球市場銷售魚子醬、鱘魚肉相關產(chǎn)品。

　　有消息稱，鱘龍科技將考慮赴港股二次上市。對此消息，截止發(fā)稿前，鱘龍科技方面尚未做出回應。

　　作為全球最大魚子醬生產(chǎn)商，鱘龍科技沖刺港股上市，能否趕上今年的港股消費上市熱潮仍需持續(xù)觀察。

　　魚子醬變“中國土特產(chǎn)”，占全球市場份額超1/3

　　鱘龍科技成立于2003年，是國內最早研究人工飼養(yǎng)鱘魚的企業(yè)。公司創(chuàng)始人王斌畢業(yè)于大連海洋大學淡水魚業(yè)專業(yè)，在創(chuàng)立鱘龍科技前，其已在中國水產(chǎn)科學研究院擔任科技開發(fā)處副處長職位，1998年起負責牽頭、推進鱘魚繁育技術工程。

　　經(jīng)過5年的探索和技術攻堅，鱘魚在我國北方的人工養(yǎng)殖技術初步獲得成果。盡管研究院的重點在種群保護、基因研究等科學用途，但身為負責人的王斌則敏銳地嗅到了鱘魚更大的經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)價值——魚子醬。

　　2003年，王斌辭職開展鱘魚產(chǎn)業(yè)商業(yè)化嘗試。在中國水產(chǎn)科學研究院、浙江水產(chǎn)技術推廣總站的支持下，他籌資超600萬元成立鱘龍科技，并將規(guī)?；B(yǎng)殖中心從北方遷至南方浙江。

　　公開信息顯示，自上世紀80年代以來，歐洲等地就積極探索研究鱘魚人工養(yǎng)殖、加工技術。受此前過度捕撈影響，野生鱘魚全球種群規(guī)模急劇收縮，野生鱘魚魚子醬的進出口買賣被逐步限制，并最終被禁止。

　　在這一全球魚子醬消費供不應求的時期，鱘龍科技迅速抓住了市場機遇。

　　在輾轉千島湖、烏溪江，升級養(yǎng)殖水體降溫技術后，2006年，王斌在衢州建起首個鱘魚加工中心，開始對國內外銷售魚子醬，“卡露伽”品牌也由此誕生。

　　成功打開歐洲魚子醬消費市場后，至2013年，衢州鱘魚加工中心逐步擴建成國內規(guī)模最大的鱘魚加工中心。該基地養(yǎng)殖容量達1200噸，年產(chǎn)出的魚子醬達35噸?；卺橹莸某晒?jīng)驗，鱘龍科技將養(yǎng)殖中心不斷拓展至江西、四川、遼寧、湖北等省，累計在全國建設8個鱘魚基地。

　　目前，公司鱘魚整體養(yǎng)殖規(guī)模達1.3萬噸，年加工魚子醬規(guī)?？蛇_到250噸、魚肉產(chǎn)品2000噸。根據(jù)中國野生動物保護協(xié)會水生野生動物保護分會數(shù)據(jù)顯示，2023年鱘龍科技魚子醬出口量占我國出口的比例為69.58%。在國內市場，鱘龍科技的魚子醬市場占有率可達80%。最新數(shù)據(jù)顯示，鱘龍科技目前生產(chǎn)約全球35%的魚子醬，是全球最大的魚子醬生產(chǎn)商。

　　2013年以來，鱘龍科技年營收增速均穩(wěn)定在10%以上，部分年份營收增速可達20%；同期凈利潤增速則穩(wěn)定在20%以上。截至2024年末，鱘龍科技總營收規(guī)模達6.7億元，同比增長15.95%；同期公司歸母凈利潤達2.93億元，同比增長23.62%。其中，魚子醬營收占比92.08%，海外收入占比83.4%。

　　在魚子醬出口的利潤加持下，國內也涌現(xiàn)出不少鱘魚養(yǎng)殖加工企業(yè)，鱘龍科技的競爭對手不斷涌現(xiàn)。例如，來自四川的潤兆漁業(yè)為全球第二大魚子醬生產(chǎn)商，2023年產(chǎn)量可達50噸，全球市場占有率為12%。除了南方地區(qū)，在西北背靠冰山融雪的天然水源地區(qū)，甘肅漁樂鱘魚魚子醬今年也正式對外亮相，迅速收獲了來自歐洲、南美、中東的訂單。

　　IPO歷經(jīng)波折，二次上市能否成功？

　　相較于鱘龍科技用時不足一個月就終止掛牌的“火速拍板”，其上市歷程十分波折。

　　2012年起，為支撐鱘魚養(yǎng)殖規(guī)模在全國擴張，鱘龍科技開始嘗試沖刺創(chuàng)業(yè)板。然而在此后的4年內，鱘龍科技受關聯(lián)交易、股東法律糾紛、出海業(yè)務數(shù)據(jù)等問題，始終無法過會上市。

　　上市被否的經(jīng)歷也讓鱘龍科技最為重要的外資財務投資人、老股東中國水產(chǎn)科學研究院選擇退出持股。鱘龍科技估值一度暴跌至不足7億元。受此影響，市場對于“魚子醬”業(yè)務未來增速的判斷、鱘龍科技的內部經(jīng)營狀況也保持了謹慎態(tài)度。

　　2018年起，鱘龍科技陸續(xù)通過股權轉讓、股權融資等形式完成多次融資，吸引了天邦食品、灃石資本、中信金石、中信證券等機構參投。

　　其中，2022年背靠國資的浙江農業(yè)發(fā)展集團獨家參投了鱘龍科技最后一輪融資，是時隔十余年的再度追投。在獲投的第二年，2023年鱘龍科技的衢州養(yǎng)殖基地被認定為“浙江省未來漁場”。

　　接連拿到融資并非沒有“成本”，王斌不得不持續(xù)轉讓手中持股。鱘龍科技持股名單顯示，作為實控人的王斌最終持股比例為32.96%，灃石資本則持股18.27%為第二大股東，而擁有國資背景的三家投資公司則總計持股13.95%。

　　與此同時，鱘龍科技還與中信證券、金石投資簽署了上市對賭協(xié)議，公司需要在2024年12月前完成上市，否則投資機構有權要求公司回購股份。該協(xié)議隨著鱘龍科技完成新三板上市順利被廢除。

　　鱘龍科技登陸新三板一年多以來，公司的交易并不活躍。公司也早早于2025年4月提前解禁了所有股東限售。公司股價僅在今年7月初高管兼大股東邱沈林集中競價減持、公司首次分紅期間出現(xiàn)急漲急落，一度導致停牌核查。

　　有觀點認為，上述解禁、減持、分紅等動作均系為公司二次上市做準備。

　　2025年以來，A股轉港股上市成為“A+H股”的公司累計已有10家，有意向赴港上市的近80家，明確已遞表排隊的則超40家。

　　此外，在泡泡瑪特、蜜雪冰城等頭部明星消費公司的帶動下，港股消費上市也迎來新高，市場重點關注可選消費、情緒消費等概念。即便剔除“A+H股”，單獨港股募資上市的消費企業(yè)也達到十余家，融資超百億港元的企業(yè)達7家。

　　在火熱的消費上市熱潮中，鱘龍科技此時轉赴港股上市，有望因“港股魚子醬第一股”的頭銜而備受市場關注。不過當前鱘龍科技尚未披露更多情況，仍有較大的不確定性。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標題：港股將迎“魚子醬第一股”？承包全球1/3魚子醬生產(chǎn) 浙江國資追投)

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