泉果基金孫偉：新舊消費(fèi)的投資關(guān)鍵均為競(jìng)爭(zhēng)壁壘

　　泉果基金孫偉分析2025年二季度市場(chǎng)情況時(shí)表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，5月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.8%，裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)增速分別達(dá)9.0%和8.6%，顯示工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)恢復(fù)。消費(fèi)市場(chǎng)整體回暖，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)6.4%，其中家電和通訊器材等耐用消費(fèi)品在“以舊換新”政策推動(dòng)下表現(xiàn)亮眼，泉果基金孫偉認(rèn)為，盡管經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏受結(jié)構(gòu)性問題影響，但在政策支撐下，市場(chǎng)保持韌性。泉果基金對(duì)整體前景持樂觀態(tài)度，強(qiáng)調(diào)這種復(fù)蘇為消費(fèi)投資提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，泉果基金將持續(xù)關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變化以優(yōu)化策略。

　　在定義新消費(fèi)時(shí)，泉果基金孫偉解釋，新消費(fèi)主要指適應(yīng)新環(huán)境和消費(fèi)者行為變化的品牌公司，分為兩類：一是創(chuàng)造全新需求，如文創(chuàng)IP和游戲等全新賽道；二是在傳統(tǒng)領(lǐng)域通過品牌定位、產(chǎn)品設(shè)計(jì)或出海創(chuàng)新開辟藍(lán)海，如現(xiàn)制奶茶和新興黃金飾品。泉果基金孫偉指出，新消費(fèi)與傳統(tǒng)消費(fèi)并非對(duì)立，許多老消費(fèi)企業(yè)通過創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)第二或第三增長(zhǎng)曲線，但投資分析框架核心一致，關(guān)鍵在于公司能否形成規(guī)模效應(yīng)和競(jìng)爭(zhēng)壁壘。泉果基金孫偉聚焦這些要素，在新舊消費(fèi)領(lǐng)域里精選優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

　　針對(duì)新消費(fèi)行情，泉果基金孫偉認(rèn)為，今年表現(xiàn)亮眼源于新消費(fèi)公司在宏觀經(jīng)濟(jì)壓力下展現(xiàn)更強(qiáng)韌性和成長(zhǎng)性，崛起原因包括資源向新興品類傾斜以及中國(guó)制造業(yè)實(shí)力的支撐。泉果基金孫偉建議理性看待漲幅較大的公司，選擇那些形成壁壘、飛輪效應(yīng)運(yùn)轉(zhuǎn)較快、品牌能力強(qiáng)的企業(yè)，要注意流量熱度褪去的風(fēng)險(xiǎn)。展望未來(lái)，泉果基金看好傳統(tǒng)消費(fèi)中壁壘強(qiáng)大、現(xiàn)金流充沛的公司，以及新興消費(fèi)如文創(chuàng)國(guó)潮、美妝、游戲、AI+消費(fèi)和消費(fèi)出海機(jī)會(huì)，同時(shí)關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)、高端制造業(yè)和新質(zhì)生產(chǎn)力方向，為投資者布局結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)機(jī)遇。

（文章來(lái)源：界面新聞）

(原標(biāo)題：泉果基金孫偉：新舊消費(fèi)的投資關(guān)鍵均為競(jìng)爭(zhēng)壁壘)

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