連虧5年后，創(chuàng)始人夫婦7.21億賣掉控制權(quán)

　　連續(xù)虧損五年后，熙菱信息（300588）創(chuàng)始人何開文、岳亞梅夫婦決定退場。

　　接盤方浮出水面，上海盛訊棟岳信息科技合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“上海盛訊”）與上海金中易企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“上海金中易”）將分別受讓其持有的19.00%和6.06%股份，交易總價達7.21億元。

　　交易完成后，何開文將清倉離場，岳亞梅持股比例降至7.64%。公司控股股東將由此變更為上海盛訊，實際控制人相應(yīng)變更為盛凝。

　　值得關(guān)注的是，在停牌前一個交易日，熙菱信息股價發(fā)生異動，收報18.77元，罕見錄得20%的漲停，引發(fā)市場高度關(guān)注。

　　公告中另一引人矚目的信息是，具有央企背景的中信集團以及上海地方國資或通過間接方式入股上海盛訊與上海金中易，也為此次控制權(quán)變更增添了新的想象空間。

五年連虧近4億

　　熙菱信息，作為新疆最早涉足軟件開發(fā)的科技企業(yè)之一，曾斬獲“中國大數(shù)據(jù)50強”“國家級專精特新小巨人”企業(yè)等稱號。其業(yè)務(wù)版圖聚焦于公共安全、網(wǎng)絡(luò)與數(shù)據(jù)安全、數(shù)字經(jīng)濟三大領(lǐng)域，與華為、騰訊等國內(nèi)外重量級客戶建立了合作關(guān)系。

　　2017年，熙菱信息登陸創(chuàng)業(yè)板，但上市第二年，其業(yè)績開始“變臉”，2019年，其歸母凈利潤已從上市當年的8067萬元大幅縮水至896萬元，營業(yè)收入更是不足2017年的1/3。

　　自2020年起，公司陷入了歸母凈利潤連續(xù)五年虧損的困境，累計虧損額高達3.83億元。最新報告顯示，2025年第一季度，其盈利狀況仍未現(xiàn)轉(zhuǎn)機，錄得虧損1501.83萬元。

　　來源：熙菱信息公告

　　業(yè)績層面持續(xù)低迷，剖析其困境根源，高度依賴政府項目是核心癥結(jié)之一。

　　如2023年5月，熙菱信息就因應(yīng)收賬款合計占營收比例較高、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下滑明顯，引得深交所關(guān)注。

　　公司也在回復問詢函時坦言，“主要客戶為政府機關(guān)和國有企業(yè)，近年來各地財政均較為緊張，政府客戶項目驗收后的款項撥付較往年更為收緊，導致公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降?！?/p>

　　記者查閱公司公開年報信息發(fā)現(xiàn)，2016—2024年9年間，公司政府客戶營收占比平均值高達84.43%。而項目驗收集中在下半年、分期付款回款周期長達3～5年的特性，導致現(xiàn)金流常年緊繃。

　　此外，熙菱信息早年以疆內(nèi)業(yè)務(wù)為主，后逐步拓展疆外市場。年報數(shù)據(jù)顯示，其疆外市場營收占比已從2017年的16.67%攀升至2024年的55.63%，但與此同時，銷售與管理費用卻因全國擴張激增。

　　截至2025年一季度末，熙菱信息賬上應(yīng)收賬款余額仍高達2.54億元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額則為-2923.21萬元，持續(xù)消耗著企業(yè)血液。

　　為了破局，公司在拓展全國市場的同時，主抓數(shù)字化水平的提升。

　　2022年至2024年，熙菱信息累計研發(fā)投入約4772萬元，占合計營業(yè)收入的比重約10%。擁有各類軟件著作權(quán)252項，授權(quán)專利36 項。然而，這些技術(shù)積累尚未有效轉(zhuǎn)化為持續(xù)的訂單獲取能力和切實的盈利增長。

實控權(quán)擬變更

　　連虧5年后，創(chuàng)始人何開文、岳亞梅夫婦決定讓出公司控制權(quán)。

　　就股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，控制權(quán)變更前，何開文持股22.51%，岳亞梅持股10.18%，兩人合計控股32.69%。這對夫婦自2011年起分別擔任公司董事長和總經(jīng)理，已掌舵企業(yè)14年之久。

　　上海盛訊、上海金中易則以15.02元/股的價格，合計出資7.21億元，分別持有熙菱信息19.00%、6.06%股份。

　　接過控制權(quán)的上海盛訊并非簡單的合伙企業(yè)。

　　據(jù)了解，上海盛訊是為本次交易而專門設(shè)立的主題公司，2025年6月才注冊成立，設(shè)立至今尚未開展實際經(jīng)營業(yè)務(wù)。上海盛訊的執(zhí)行事務(wù)合伙人為安徽盛訊。

　　由盛凝控制的安徽盛訊聚焦網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)服務(wù)和政企客戶資源開發(fā)，同熙菱信息在客戶群體、技術(shù)互補性和服務(wù)模式上具備天然協(xié)同基礎(chǔ)，屬于產(chǎn)業(yè)鏈的縱向整合。

　　相較于熙菱信息，安徽盛訊盈利能力略勝一籌。2022-2024年間，安徽盛訊實現(xiàn)營業(yè)收入分別為3047.91萬元、7028.74萬元、1.22億元；凈利潤分別為644.37萬元、1046.52萬元、1510.02萬元。

　　來源：熙菱信息公告

　　目前，上海盛訊由安徽盛訊、海南棟岳、胡李宏三家股東持股。

　　若未來盡職調(diào)查結(jié)果滿意、內(nèi)部審批流程通過，中信（深圳）創(chuàng)新股權(quán)投資管理有限公司將以有限合伙人（LP）的身份對上海盛訊進行投資，取得45.07%的股份，成為第一大有限合伙人。

　　來源：熙菱信息公告

　　屆時，安徽盛訊的出資比例將從61.54%降至33.8%，中信（深圳）創(chuàng)新擬通過增資進一步提升話語權(quán)。

　　此外，上海金中易成立于2025年5月，上海盛石資本（隸屬上海國資委）擬以有限合伙人（LP）的身份對上海金中易注資，取得該公司99.40%的股份，將間接參股熙菱信息。

　　兩大國資平臺不僅提供資金，更將為熙菱信息開放央企與地方國企客戶資源，助力市場拓展。

　　值得注意的是，公司在披露易主公告的前一交易日收報18.77元，罕見錄得20%的漲停，成交額達6.66億元，引起市場高度關(guān)注。

　　來源：東方財富網(wǎng)

　　經(jīng)統(tǒng)計，自4月9日盤中觸及9.31元/股低點，到 7月18日漲停當天，熙菱信息股價區(qū)間累計漲幅達82.94%，震蕩走高。

　　7月28日復盤至今，公司股價走勢呈現(xiàn)顯著波動，受控制權(quán)變更事件及資金流動影響明顯。截至8月1日收盤，熙菱信息報19.88元/股，總市值37.11億元。

國資入場“想象”

　　此次“引援”能否成為其破局的關(guān)鍵一步，尚待市場檢驗。

　　作為區(qū)域型企業(yè)，熙菱信息高度依賴政府客戶，在市場競爭加劇、技術(shù)迭代提速的背景下，公司開拓市場時如何與AI安防領(lǐng)域巨頭?？低?/a>、大華股份等企業(yè)競爭，如何實現(xiàn)盈利都是需要破解的難題。

　　若順利引入中信集團與上海國資，將有望依托熙菱信息主體，從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、技術(shù)資源整合及市場渠道共建著手，重點突破央企國企客戶群體，構(gòu)建多維度市場布局體系。

　　上海盛訊也明確表態(tài)，看好熙菱信息所處行業(yè)的發(fā)展前景，將依法行使股東權(quán)利，積極參與公司治理決策，并在人員、業(yè)務(wù)等方面進行資源整合，提升公司經(jīng)營狀況和盈利能力。

　　對于即將引入的戰(zhàn)略投資者“中信系”企業(yè)來說，中信數(shù)字科技集團作為生態(tài)化、智能化的新型運營商、服務(wù)商，對內(nèi)承接中信集團的“上云用數(shù)賦智”等數(shù)字技術(shù)服務(wù)需求，對外作為數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的生力軍。

　　中信集團在2016年8月成立中信云網(wǎng)公司，專注于數(shù)字產(chǎn)業(yè)化生態(tài)搭建與平臺開發(fā)運營，通過市場化運作模式推動中信產(chǎn)業(yè)生態(tài)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

　　上海國資入局的背后恰逢上海正加快建設(shè)人工智能“上海高地”，打造人工智能世界級產(chǎn)業(yè)集群，加速人工智能賦能新質(zhì)生產(chǎn)力。

　　這無疑為熙菱信息后續(xù)資源池提供了想象空間。

　　市場關(guān)注的焦點在于，中信集團的央企資源池，能否真正為熙菱信息注入穩(wěn)定且可持續(xù)的業(yè)務(wù)訂單？上海國資的屬地化優(yōu)勢與政策資源，又能否有效助力公司在競爭激烈的華東市場搶占一席之地，實現(xiàn)其市場滲透目標？

　　對此，記者致電熙菱信息董秘辦，并發(fā)送采訪提綱至公開郵箱。截至發(fā)稿前，均未得到回復。

　　不過，根據(jù)熙菱信息公告，本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓尚需達成部分先決條件，且通過深圳證券交易所合規(guī)性審核，交易事項能否最終實施完成及實施結(jié)果尚存在不確定性。

（文章來源：每日經(jīng)濟新聞）

(原標題：連虧5年后，創(chuàng)始人夫婦7.21億賣掉控制權(quán))

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