華民股份的跨界之路：光伏業(yè)務(wù)連虧三年后，1億元押注機器人賽道能否破局？

　　在光伏業(yè)務(wù)深陷困局之際，華民股份開始布局機器人賽道。

　　日前，華民股份（SZ300345，股價7.21元，市值41.67億元）公告稱，擬以現(xiàn)金投資不超過1億元，通過認(rèn)繳新增注冊資本或受讓老股的方式投資廣東天太機器人有限公司，交易后預(yù)計持股約8%。這是其三年內(nèi)的第二次重大跨界。

　　7月30日，華民股份方面在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱“每經(jīng)記者”）采訪時表示，此次布局絕非財務(wù)投資，而是以“場景定義者+技術(shù)賦能者”為核心的戰(zhàn)略角色。一是市場渠道：光伏產(chǎn)業(yè)鏈客戶復(fù)用，向現(xiàn)有光伏制造、光伏電站業(yè)交付相關(guān)機器人；二是技術(shù)協(xié)同：嫁接光伏技術(shù)基因，探索通過高能量密度光伏-儲能集成方案，解決機器人續(xù)航痛點。

　　每經(jīng)記者注意到，華民股份三年前收購實控人旗下資產(chǎn)進軍光伏領(lǐng)域之后，該業(yè)務(wù)板塊連虧三年。交易對象尚未按業(yè)績承諾完成全部5600萬元的補償，只支付了200萬元業(yè)績補償款。

圖片來源：華民股份公告

　　再跨界：機器人背后的戰(zhàn)略考量

　　華民股份在2022年從耐磨材料行業(yè)跨界進入光伏領(lǐng)域，3年后又一次選擇跨界，進軍機器人賽道。

　　公開資料顯示，廣東天太機器人專注于工業(yè)機器人及自動化裝備的研發(fā)、生產(chǎn)，產(chǎn)品涵蓋焊接機器人、搬運機器人等，主要應(yīng)用于汽車制造、金屬加工等領(lǐng)域。但對于華民股份而言，這一領(lǐng)域與其過往的耐磨材料、光伏業(yè)務(wù)均無交集，屬于全新賽道。

　　對于本次切入機器人賽道的原因，華民股份回復(fù)每經(jīng)記者稱，公司此次進軍機器人領(lǐng)域的核心邏輯是對機器人行業(yè)前景的堅定看好，機器人行業(yè)正處于“需求爆發(fā)、技術(shù)成熟、政策加碼”的三重拐點，老齡化與用工缺口把人形機器人推向“剛需”。麥肯錫預(yù)測，2035年，全球人形機器人出貨量700萬臺，中國市場占四成，年復(fù)合增速超80%。

　　據(jù)每經(jīng)記者觀察，華民股份選擇此時切入，背后是光伏業(yè)務(wù)難以逆轉(zhuǎn)的頹勢。2024年，光伏行業(yè)產(chǎn)品價格持續(xù)低迷，多家企業(yè)終止擴產(chǎn)計劃，華民股份的硅片業(yè)務(wù)增長空間有限。公司在公告中坦言，“需探索多元化業(yè)務(wù)布局以優(yōu)化營收結(jié)構(gòu)”，但未提及在機器人領(lǐng)域的技術(shù)儲備或人才團隊。

　　華民股份表示，待雙方在技術(shù)、場景、市場等方面的協(xié)同效應(yīng)充分顯現(xiàn)，公司將結(jié)合整體戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，有序提升持股比例。若天太機器人啟動上市進程，公司亦將在符合監(jiān)管要求的前提下，擇機行使優(yōu)先并購權(quán)，進一步鞏固戰(zhàn)略協(xié)同和資本紐帶。

　　不過，華民股份也表示，光伏業(yè)務(wù)仍然是公司主業(yè)，公司將持續(xù)做精做強光伏業(yè)務(wù)。投資機器人領(lǐng)域，是公司主動布局未來、尋求第二增長曲線、分散行業(yè)風(fēng)險的戰(zhàn)略舉措。

　　值得注意的是，此次華民股份1億元投資規(guī)模與其光伏初期投入相當(dāng)，但持股比例僅8%，話語權(quán)有限。有行業(yè)分析指出，此舉可能是華民股份的“試探性布局”，試圖通過小額投資分享機器人行業(yè)紅利，同時規(guī)避大額投入帶來的資金壓力。但這種“淺嘗輒止”的模式能否見效，仍是未知數(shù)。

　　光伏跨界三年：高投入遇行業(yè)寒冬

　　今年7月中旬，每經(jīng)記者來到云南省大理祥云經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)的鴻新新能源廠區(qū)內(nèi)，據(jù)該公司員工介紹，目前有部分廠房處于停產(chǎn)狀態(tài)，部分員工放假，在職員工上班也不飽和，經(jīng)常是上四休二。

　　時間回到2022年8月，彼時因耐磨材料主業(yè)連續(xù)多年低迷，華民股份（前身為紅宇新材）以5600萬元收購建鴻達集團持有的鴻新新能源80%股權(quán)，正式叩響光伏大門。這家于1995年成立、2012年上市的企業(yè)，試圖通過切入單晶硅棒和硅片環(huán)節(jié)，在新能源浪潮中尋找第二增長曲線。

　　初期的布局顯得雄心勃勃。華民股份迅速規(guī)劃了云南大理20GW（即吉瓦，功率單位，1吉瓦=10億瓦）高效N型單晶硅棒、14GW單晶硅片項目，以及安徽宣城10GW異質(zhì)結(jié)專用單晶硅片項目，總投資超50億元。2023年，公司更是密集與一道新能、正泰新能、通威新能源等頭部企業(yè)簽訂超200億元供貨合同，一時間風(fēng)光無兩。

　　但繁華之下暗流涌動。2024年光伏行業(yè)價格戰(zhàn)愈演愈烈，單晶硅片價格較2023年高點下跌超40%，全行業(yè)陷入虧損泥潭。華民股份的“大訂單”神話迅速褪色：與一道新能簽訂的44億元框架合同僅履行2617萬元便宣告終止；與正泰新能、通威新能源等核心客戶的合同履行金額也僅為4.03億元、2.67億元，不足簽約額的零頭。

圖片來源：華民股份2024年度報告

　　業(yè)績數(shù)據(jù)更顯殘酷。2023年，華民股份營收11.75億元，歸母凈利潤虧損1.98億元；2024年營收和利潤雙降。2025年一季度，華民股份的虧損仍在延續(xù)，歸母凈利潤虧損3306萬元。更為嚴(yán)峻的是，公司資產(chǎn)負(fù)債率從轉(zhuǎn)型前的10%左右飆升至2025年一季度的85.09%。

圖片來源：華民股份2025年一季報

　　鴻新新能源的表現(xiàn)更是與承諾相去甚遠(yuǎn)。根據(jù)收購協(xié)議，建鴻達集團承諾其2022年至2024年累計凈利潤不低于3800萬元，但實際上，2022年虧損1867.29萬元，2023年虧損1.95億元，2024年虧損2.83億元，虧損幅度進一步擴大。

圖片來源：華民股份公告

　　今年4月24日，華民股份在《鴻新新能源業(yè)績承諾實現(xiàn)情況的專項說明》中指出，根據(jù)鴻新新能源2022年、2023年、2024年業(yè)績承諾完成情況，建鴻達集團須向公司支付業(yè)績補償金額5600萬元，公司已計提該補償款及相應(yīng)期間的利息。 截至財務(wù)報表批準(zhǔn)報出日，公司已收到建鴻達集團支付的業(yè)績補償款200萬元。

　　華民股份表示，公司光伏業(yè)務(wù)虧損的核心原因是受行業(yè)價格波動的影響。近年來，光伏行業(yè)面臨著內(nèi)卷加劇與海外貿(mào)易壁壘的雙重挑戰(zhàn)，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)品價格持續(xù)走低，同行業(yè)企業(yè)處于嚴(yán)重虧損狀態(tài)。

　　雙賽道協(xié)同：破局之道？

　　華民股份兩次跨界均選擇了高景氣度但競爭激烈的賽道（光伏、機器人），但光伏業(yè)務(wù)目前未達預(yù)期。相較于光伏行業(yè)，機器人領(lǐng)域的技術(shù)壁壘、行業(yè)格局差異顯著，公司是否會重蹈光伏“跨界即虧損”的覆轍？

　　對此，華民股份在回復(fù)每經(jīng)記者采訪時表示，投資天太機器人標(biāo)志著公司在智能機器人領(lǐng)域戰(zhàn)略布局的持續(xù)深化與拓展，有望進一步提升公司在硬科技賽道的核心競爭力，為未來實現(xiàn)多產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。公司主要通過“優(yōu)選賽道+投資標(biāo)的+參股卡位+場景協(xié)同”組合來降低風(fēng)險。

　　華民股份表示，天太機器人在機器人零部件領(lǐng)域?qū)儆诩夹g(shù)領(lǐng)先型企業(yè)，技術(shù)壁壘更高，護城河更深。天太機器人獲得200多項專利，其中發(fā)明專利超過100項，在減速器、中空電機、行星滾柱絲杠、控制器、編碼器等關(guān)鍵領(lǐng)域均有技術(shù)積累，是行業(yè)內(nèi)極少的掌握全部以上核心部件關(guān)鍵技術(shù)的企業(yè)。

　　華民股份表示，在資源分配上，公司光伏制造業(yè)務(wù)是公司發(fā)展的根基，目前已有成熟的管理團隊和完善的運行模式，當(dāng)前階段不再需要新增大規(guī)模資源投入，而是聚焦現(xiàn)有產(chǎn)能的提質(zhì)增效與資源盤活。通過深化工藝改進、優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)、加強精細(xì)化管理、開拓海外市場等方式，推動光伏業(yè)務(wù)向良性運營轉(zhuǎn)型。

　　在機器人領(lǐng)域，華民股份將充分發(fā)揮上市公司平臺、資源等優(yōu)勢，同時聯(lián)動產(chǎn)業(yè)基金，深度研判機器人行業(yè)技術(shù)趨勢與市場機遇，為后續(xù)業(yè)務(wù)拓展奠定基礎(chǔ)。未來，公司將始終以“風(fēng)險可控、價值優(yōu)先”為原則，在持續(xù)做精做強光伏業(yè)務(wù)的同時，逐步輕資產(chǎn)布局和培育機器人業(yè)務(wù)，實現(xiàn)雙賽道協(xié)同發(fā)展。

（文章來源：每日經(jīng)濟新聞）

(原標(biāo)題：華民股份的跨界之路：光伏業(yè)務(wù)連虧三年后，1億元押注機器人賽道能否破局？)

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