信達(dá)澳亞基金困局：一年五換副總 馮明遠(yuǎn)產(chǎn)品回撤超15%

　　7月30日，信達(dá)澳亞基金管理有限公司發(fā)布高級(jí)管理人員變更公告，公司副總經(jīng)理王建華因個(gè)人原因離職，離任日期為公告當(dāng)日。這是過(guò)去一年內(nèi)信達(dá)澳亞第五位副總級(jí)別高管離任，高管更替頻率之高，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)公司治理與經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性的廣泛關(guān)注。

　　與人事動(dòng)蕩同步，公司旗下明星基金經(jīng)理在震蕩市場(chǎng)環(huán)境下的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不盡如人意，基金規(guī)模持續(xù)波動(dòng)。加之管理費(fèi)收入與整體營(yíng)收連年承壓，信達(dá)澳亞的經(jīng)營(yíng)基本面呈現(xiàn)出多項(xiàng)不利信號(hào)，外界對(duì)其未來(lái)發(fā)展策略的調(diào)整充滿(mǎn)期待。

　　一年內(nèi)五名副總離任，高管流動(dòng)頻繁引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注

　　據(jù)公開(kāi)資料，王建華此次離任前，信達(dá)澳亞已有四位副總經(jīng)理先后離職，分別為馮明遠(yuǎn)（2024年10月31日轉(zhuǎn)任首席投資官）、李淑彥（2024年11月29日因“老鼠倉(cāng)”事件被監(jiān)管處罰后離任）、宋加旺（2025年3月31日卸任）與魏慶孔（2025年5月7日轉(zhuǎn)任首席市場(chǎng)官），離任時(shí)間均集中在2024年下半年至2025年年中。多位高管在短期內(nèi)集中退出，構(gòu)成較為典型的“高層流動(dòng)密集期”，背后或反映出公司在戰(zhàn)略調(diào)整、內(nèi)部協(xié)調(diào)或管理層共識(shí)等方面存在一定分歧。

　　王建華長(zhǎng)期分管混合資產(chǎn)投資部，在固收業(yè)務(wù)管理方面頗具代表性。其離任后，公司尚未公布新的投研負(fù)責(zé)人，相關(guān)業(yè)務(wù)承接機(jī)制暫不明確。2025年1月，王建華卸任全部在管基金，從管理業(yè)績(jī)來(lái)看，其歷任的三只產(chǎn)品的任職回報(bào)排名均處同類(lèi)后50%。以信澳恒盛混合A（012005）為例，王建華任職該偏債混合型基金超3年，任職總回報(bào)-7.11%，落后業(yè)績(jī)基準(zhǔn)15.7%，同類(lèi)排名812/894，表現(xiàn)欠佳。

　　而在基金行業(yè)普遍面臨調(diào)整壓力的背景下，信達(dá)澳亞的高管流動(dòng)尤其密集，顯得格外引人注目。業(yè)內(nèi)人士分析表示，相較于同體量公司管理層的相對(duì)穩(wěn)定，信達(dá)澳亞的管理團(tuán)隊(duì)更替節(jié)奏已構(gòu)成顯著異常，或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬嫌绊懲堆胁呗缘难永m(xù)性和客戶(hù)信心。

　　明星經(jīng)理業(yè)績(jī)承壓，產(chǎn)品回撤持續(xù)擴(kuò)大

　　《財(cái)中社》注意到，管理層動(dòng)蕩背后，是信達(dá)澳亞旗下主動(dòng)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳的現(xiàn)實(shí)困境。截至2025年第2季度，公司規(guī)模排名靠前的幾只產(chǎn)品業(yè)績(jī)普遍跑輸行業(yè)平均水平，核心基金經(jīng)理曾國(guó)富與馮明遠(yuǎn)管理的產(chǎn)品表現(xiàn)尤為不理想。

　　2025年第2季度報(bào)告顯示，馮明遠(yuǎn)管理的信澳新能源產(chǎn)業(yè)股票A（001410）報(bào)告期內(nèi)已實(shí)現(xiàn)收益-1.67億元，利潤(rùn)-1.32億元。綜合來(lái)看，信達(dá)澳亞2025年第2季度基金虧損前十中，馮明遠(yuǎn)一人占據(jù)6席，區(qū)間最大回撤均超過(guò)15%。與此同時(shí)，馮明遠(yuǎn)管理規(guī)模也已從2022年中的420億元縮水至2025年中的137.5億元，降幅超67%。

　　馮明遠(yuǎn)曾因重倉(cāng)新能源賽道而一度躋身主動(dòng)權(quán)益“十強(qiáng)”陣營(yíng)，但近年來(lái)隨著新能源行情回落，其產(chǎn)品凈值遭遇連續(xù)滑坡。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，其風(fēng)格偏向激進(jìn)，缺乏有效的回撤控制機(jī)制。在基金經(jīng)理“個(gè)人標(biāo)簽”高度鮮明的背景下，產(chǎn)品波動(dòng)也與其投資風(fēng)格緊密相關(guān)。

　　三年虧損250億元，管理費(fèi)穩(wěn)收

　　從整體財(cái)務(wù)表現(xiàn)看，信達(dá)澳亞近三年的業(yè)績(jī)同樣不容樂(lè)觀。根據(jù)Choice整理的數(shù)據(jù)，2022年至2024年，公司主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金（普通股票型+偏股混合型+靈活配置型）報(bào)告期利潤(rùn)分別為-190.7億元、-69億元、9.9億元，業(yè)績(jī)雖呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)但三年合計(jì)虧損高達(dá)250億元。

　　雖然主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)不佳，但公司仍從中收取了穩(wěn)定的管理費(fèi)收入。Choice顯示，2022年至2024年，信達(dá)澳亞的主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品管理費(fèi)分別為9億元、7.6億元、4.2億元，三年合計(jì)收取管理費(fèi)20.8億元；主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品規(guī)模也從530.5億元降至354.6億元。在投資者對(duì)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)敏感度提升、持有人贖回壓力持續(xù)存在的背景下，信達(dá)澳亞的產(chǎn)品規(guī)模正面臨持續(xù)壓力，進(jìn)而傳導(dǎo)至費(fèi)率收入與總營(yíng)收。

　　在基金行業(yè)整體承壓、強(qiáng)者恒強(qiáng)格局深化的大勢(shì)之下，信達(dá)澳亞面臨的不僅是短期的高管動(dòng)蕩與產(chǎn)品回撤，更是中長(zhǎng)期戰(zhàn)略定位、產(chǎn)品體系優(yōu)化與客戶(hù)關(guān)系重建等系統(tǒng)性課題。從治理結(jié)構(gòu)到投研策略，從產(chǎn)品設(shè)計(jì)到信息溝通，信達(dá)澳亞亟需作出一輪全局性反思與調(diào)整。

（文章來(lái)源：財(cái)中社）

(原標(biāo)題：信達(dá)澳亞基金困局：一年五換副總 馮明遠(yuǎn)產(chǎn)品回撤超15%)

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