板塊“降溫”，創(chuàng)新藥ETF還能上車嗎？

　　漲了許久的港股創(chuàng)新藥板塊近期“降溫”了。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月1日收盤，恒生生物科技指數(shù)下跌2.51%，恒生港股通創(chuàng)新藥精選指數(shù)下跌2.55%，多只創(chuàng)新藥港股單日跌幅超5%。A股方面，多只創(chuàng)新藥個股也遭遇回調(diào)。不過，醫(yī)藥板塊出現(xiàn)分歧，年內(nèi)前期表現(xiàn)一般的中藥板塊在近期反彈，Wind中藥概念當(dāng)日上漲1.99%。

　　場內(nèi)ETF方面，恒生消費ETF大漲4.69%，領(lǐng)跑全市場，多只光伏主題ETF漲幅居前，中藥50ETF大漲超2%。此前漲幅較大的多只港股創(chuàng)新藥相關(guān)ETF下跌，截至8月1日，多只港股創(chuàng)新藥ETF已經(jīng)連續(xù)三日下跌，且部分ETF近三個交易日盤中均出現(xiàn)“跳水”現(xiàn)象。此番現(xiàn)象的出現(xiàn)除與市場整體回調(diào)有關(guān)，也與板塊前期積累了較大漲幅有關(guān)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至8月1日，恒生港股通創(chuàng)新藥精選指數(shù)年內(nèi)漲幅達到96.43%，此前最高漲幅一度超過100%，恒生生物科技指數(shù)年內(nèi)漲幅超過90%。也正是在板塊的帶動下，多只創(chuàng)新藥主題基金年內(nèi)凈值漲幅超100%。

　　隨著港股創(chuàng)新藥概念的連續(xù)調(diào)整，這是否意味著持續(xù)火熱的板塊要“歇”一會兒，行業(yè)的估值泡沫是否有破滅的風(fēng)險？

　　“本輪上漲之后，不少創(chuàng)新藥尤其是A股創(chuàng)新藥已經(jīng)處于偏高狀態(tài)。”止于至善投資總經(jīng)理何理在接受《國際金融報》記者采訪時表示。

　　對于當(dāng)前投資創(chuàng)新藥板塊的風(fēng)險，何理表示，目前市場已經(jīng)將臨床1期甚至更早期的管線計入估值，而從創(chuàng)新藥本身商業(yè)模式看，早期管線研發(fā)失敗率高，臨床數(shù)據(jù)波動會導(dǎo)致股價的大幅波動。年初以來，本輪創(chuàng)新藥漲幅巨大，港股創(chuàng)新藥ETF上漲超過90%，不少資金會有獲利了結(jié)的動機。近期，特朗普又重提對藥品加征關(guān)稅，美聯(lián)儲遲遲未降息，這會給創(chuàng)新藥板塊造成較大的壓力。

　　不過，何理認(rèn)為，本輪創(chuàng)新藥漲幅較大，回調(diào)屬于正常現(xiàn)象。本輪創(chuàng)新藥上漲是由國內(nèi)政策轉(zhuǎn)向、國內(nèi)創(chuàng)新藥成果顯著、海外MNC（醫(yī)藥跨國公司）大額BD（商務(wù)拓展）共同推動，尤其海外MNC的大額BD使得之前不給估值的早期管線也開始給較高的預(yù)期。

　　“如果回調(diào)較多是非常好的加倉機會，而對于管線比較單一、早期管線估值計入較多的小型創(chuàng)新藥企業(yè)需要保持謹(jǐn)慎?！焙卫肀硎?。

　　長城基金認(rèn)為，后續(xù)創(chuàng)新藥將延續(xù)景氣，但短期漲速過快，需注意風(fēng)險。

（文章來源：國際金融報）

(原標(biāo)題：板塊“降溫”，創(chuàng)新藥ETF還能上車嗎？)

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