ETF規(guī)模飆升分化加劇 頭部機構(gòu)強者更強

　　ETF產(chǎn)品強勢吸金，總規(guī)模持續(xù)沖高。在上半年突破4萬億元大關(guān)后，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月30日，ETF市場總規(guī)模達到4.66萬億元，較年初增長近25%。

　　在總體規(guī)模擴大的背景下，ETF市場馬太效應(yīng)越發(fā)明顯。年內(nèi)有19家基金公司旗下的ETF新增規(guī)模超過百億元，其中，華夏基金、易方達基金新增規(guī)模更是超過千億元。華夏基金旗下ETF規(guī)模突破8000億元，超過規(guī)模排名后40家基金公司的規(guī)?？偤?。同時，有20家基金公司ETF規(guī)模增長在2億元以下，還有11家出現(xiàn)了負增長。

　　多位接受《中國經(jīng)營報》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士提到，2025年以來，ETF市場實現(xiàn)跨越式發(fā)展。這背后不僅有政策提供的有利環(huán)境、監(jiān)管部門的助力，還有市場需求轉(zhuǎn)變注入的發(fā)展動能?；鸸径荚诮弑M全力搶機遇，相對而言，頭部公司“強者恒強”，增長最為明顯。

　　ETF規(guī)模前十占比近八成

　　具體來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月30日，ETF總規(guī)模較年初的3.73萬億元增加了0.93萬億元，達到4.66萬億元。其中，股票型ETF規(guī)模3.18萬億元，占比近七成，但債券型ETF貢獻了較大增量。從增長上看，債券型ETF從年初的1739.73億元增長到5122.4億元，年內(nèi)增長194.44%。股票型ETF規(guī)模較年初的2.89億元增長約10%。

　　分機構(gòu)來看，頭部基金公司貢獻了絕大部分增量。華夏基金和易方達基金新增規(guī)模分別達到1465.11億元、1248.62億元；富國基金、南方基金分別增加818.16億元、694.14億元；廣發(fā)基金、嘉實基金、博時基金、海富通基金、華泰柏瑞基金等ETF規(guī)模年內(nèi)增長均超500億元；國泰基金、鵬華基金、工銀瑞信基金、華安基金等公司也持續(xù)擴張，ETF規(guī)模年內(nèi)增長均超200億元。

　　與此同時，平安基金、招商基金、永贏基金等36家機構(gòu)的ETF規(guī)模增長相對較慢，年內(nèi)規(guī)模增長不足百億；泰康基金、浦銀安盛基金等11家機構(gòu)的ETF規(guī)模則出現(xiàn)了負增長。

　　在分化格局下，截至7月30日，規(guī)模排名前十的機構(gòu)規(guī)?？偤驼糆TF總規(guī)模的近八成，“二八格局”仍然顯著。

　　不過，進一步從增速來看，通過搶抓ETF市場高速發(fā)展機遇，一些機構(gòu)實現(xiàn)了ETF規(guī)模的翻倍式增長。其中，海富通基金年初規(guī)模為518.55億元，截至7月30日，ETF規(guī)模增長到1038.46億元，較年初增長100%，此外，還有一些基數(shù)相對較低的機構(gòu)也實現(xiàn)了規(guī)模的倍數(shù)級增長。整體看，有15家機構(gòu)實現(xiàn)了50%以上的增長。

　　“近年來中國ETF市場持續(xù)高速發(fā)展。2025年更是指數(shù)化投資的里程碑之年?！比A夏基金總經(jīng)理李一梅提到，指數(shù)化投資作為連接投融資兩端的重要紐帶，已成為服務(wù)實體經(jīng)濟、助力居民財富管理、推動金融強國建設(shè)的戰(zhàn)略工具。今年以ETF為主的指數(shù)化投資規(guī)模首次超過主動投資。機構(gòu)方面，中國境內(nèi)也涌現(xiàn)出3家基金公司的躋身全球前二十五大ETF提供商。指數(shù)化投資特別是ETF正在迎來發(fā)展機遇。

　　在此背景下，李一梅提到，指數(shù)化投資的繁榮絕非一家之功，需要全行業(yè)合力澆筑。需要監(jiān)管機構(gòu)、公募基金、銀行、券商、第三方機構(gòu)、投顧平臺等一起深度合作、協(xié)同破壁，將ETF嵌入財富管理全鏈條，通過多方協(xié)同創(chuàng)新，推動指數(shù)化投資從“工具屬性”向 “資產(chǎn)配置中樞” 升級。公募基金需從 “產(chǎn)品設(shè)計者”轉(zhuǎn)型為 “生態(tài)構(gòu)建者”。要從“產(chǎn)品中心”到“場景中心”，重構(gòu)投資者體驗，通過低成本、透明化、精準服務(wù)，將ETF工具屬性與投資者財富目標深度綁定，提升指數(shù)化投資的獲得感與幸福感，讓ETF成為居民財富增長的基石工具。

　　對于機構(gòu)而言，抓住ETF市場發(fā)展的機遇乘勢而上也是基金公司的重要發(fā)展戰(zhàn)略。作為年內(nèi)ETF規(guī)模增長不足百億元的頭部基金公司，招商基金主要在主題產(chǎn)品方面發(fā)力。一位接近招商基金的相關(guān)人士提到，抓住結(jié)構(gòu)性行情和主題賽道機會，為投資者提供差異化工具，也是策略之一。雖然整體規(guī)模增速有限，但公司旗下多只產(chǎn)品，如招商中證紅利ETF、招商納斯達克100ETF、招商恒生港股通高股息低波動ETF等均獲得較多市場關(guān)注。此外，近期首批科創(chuàng)債ETF發(fā)行上市，招商中證AAA科技創(chuàng)新公司債ETF目前規(guī)模已突破100億元。

　　“被動投資”時代來臨

　　“2025年ETF市場實現(xiàn)跨越式發(fā)展，其快速增長背后有著深層次的推動力量?！迸排啪W(wǎng)財富公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤康提到。首先，政策為ETF發(fā)展創(chuàng)造了有利環(huán)境。2024年新“國九條”為ETF開辟快速審批通道，央行同步提供流動性支持，監(jiān)管部門更是將指數(shù)化投資提升至戰(zhàn)略高度。其次，市場需求的轉(zhuǎn)變也為ETF擴張注入強勁動力。機構(gòu)投資者大幅增加ETF配置比例，將其作為資產(chǎn)組合的核心構(gòu)件；個人投資者則越來越習慣借助ETF精準把握市場機遇，無論是順勢而為還是逆向布局。產(chǎn)品端的持續(xù)創(chuàng)新同樣是關(guān)鍵推手。

　　2025年堪稱ETF“創(chuàng)新元年”。在朱潤康看來，“2025年不僅誕生了包括首批科創(chuàng)綜指ETF在內(nèi)的標志性產(chǎn)品，還涌現(xiàn)出基準做市信用債ETF這類填補市場空白的特色品種。這些創(chuàng)新極大地豐富了投資者的工具箱。ETF之所以能贏得各類投資者的青睞，歸根結(jié)底在于其與生俱來的優(yōu)勢：持倉透明讓投資者安心，低廉費率減輕投資負擔，風險分散帶來穩(wěn)健收益。這些特質(zhì)使ETF逐漸從可選配置升級為必選配置，成為投資組合中不可或缺的‘標準件’?！?/p>

　　作為操盤手，前海鉅陣資本首席投資官龍舫進一步從投資的角度提到，首先，ETF作為資產(chǎn)配置的重要工具，具有靈活性、便捷性、分散投資、成本低等特點。當前，市場板塊輪動較快，非常適合運用ETF進行行業(yè)輪動擇時投資，降低了捕捉行業(yè)輪動機會的交易成本。其次，針對特定市場主題的ETF產(chǎn)品，能夠幫助投資者快速精準布局相關(guān)主題，更好適應(yīng)市場環(huán)境的變化。另外，申報數(shù)量、盤后固定價格交易等交易規(guī)則優(yōu)化，使得ETF的流動性更好，作為投資工具更便捷靈活。最后，ETF通過跟蹤指數(shù)分散了個股風險，在資本市場改革背景下，推動資金向龍頭標的集中，滬深300、中證500、中證1000等寬基ETF成為投資者布局核心資產(chǎn)的重要工具，有助于提升市場穩(wěn)定性。

　　事實上，ETF不僅僅是投資工具。在實際投資中，“我一般會借助ETF去了解陌生行業(yè)。比如，可以查看成熟 ETF 的底層配套資產(chǎn)，因為每個 ETF 都有其明確跟蹤的指數(shù)或投資的資產(chǎn)組合，通過研究這些底層資產(chǎn)，就可以快速了解該行業(yè)的主要企業(yè)構(gòu)成、市場競爭格局?！睍沉Y產(chǎn)董事長、投資總監(jiān)寶曉輝從其實戰(zhàn)經(jīng)驗的角度出發(fā)講道。有一個階段，他比較關(guān)注半導(dǎo)體行業(yè)，就通過查看半導(dǎo)體 ETF的成分股，快速掌握行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)以及主要參與者，并通過成分股的權(quán)重分布，了解不同半導(dǎo)體企業(yè)在行業(yè)中的地位，為進一步研究行業(yè)提供方向。“由于ETF的權(quán)重分配并非一成不變，所以通過ETF的權(quán)重變化，還可以了解到最新市場動向?！睂殨暂x說。

　　寶曉輝還特別提到，ETF高速擴張也反映出當前投資者投資理念正在逐漸成熟。ETF 作為一種被動投資工具，其規(guī)模擴張也是市場走向?qū)I(yè)的重要標志。

（文章來源：中國經(jīng)營網(wǎng)）

(原標題：ETF規(guī)模飆升分化加劇 頭部機構(gòu)強者更強)

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