造紙江湖浮沉：廢紙回收價5年內折半，企業(yè)跑馬圈地只為搶占份額

　　“最近收廢紙的價格漲了，以前是三毛一斤，現(xiàn)在能給到四毛甚至五毛。去年廢紙跌到三毛后我就一直囤著沒賣，擔心夏天被雨水淋濕，前段時間剛賣了，現(xiàn)在漲價了我也沒存貨了，沒辦法，有些錢就是賺不到。”7月31日，華北地區(qū)一家煙酒雜貨店的老板告訴《華夏時報》記者。

　　由于廢紙價格上漲，以廢紙為原料的瓦楞紙、箱板紙等包裝紙價格也開始上調。

　　7月以來，玖龍紙業(yè)（02689.HK）、江西理文造紙（02314.HK）、湖北榮成紙業(yè)等瓦楞紙及箱板紙規(guī)模紙企相繼發(fā)布漲價通知，宣布因成本上漲，上調瓦楞紙及再生?？垉r格30—50元/噸。

　　“本輪紙價上調幅度不算大，主要是近期降雨較多，廢紙供應量減少導致價格上漲，從而帶動瓦楞紙等紙種價格上調。但是目前處于行業(yè)消費淡季，所以下游需求端并無實質性好轉?！?span id="stock_0.301299">卓創(chuàng)資訊瓦楞紙分析師李莉7月30日在接受《華夏時報》記者采訪時表示。

　　談及本輪造紙行業(yè)漲價情況，卓創(chuàng)資訊造紙分析師?？℃?月29日告訴記者，以廢紙為原料的包裝紙有漲價行情，但是以紙漿為原料的白卡紙、文化紙等7月以來整體價格處于下行態(tài)勢，主要原因還是產能仍在增加，而需求不足導致行業(yè)供需矛盾突出，今年紙價整體都是下降的。

　　近年來，造紙行業(yè)正在陷入越擴產越不賺錢的負向循環(huán)中。一位不愿具名的紙企上市公司工作人員7月31日向記者坦言，擴產也是為了擴大市場份額，若不擴產，公司自身市場份額也會隨著其他企業(yè)擴產而收縮，為了規(guī)避淘汰風險，企業(yè)也必須擴產。

　　成本壓力上升

　　7月31日，玖龍紙業(yè)發(fā)布漲價函，表示受運營成本上漲影響，自2025年8月7日起，東莞基地地龍再生牛卡、江龍再生牛卡、玖龍瓦楞紙、地龍瓦楞紙價格上調30元/噸。

　　記者注意到，這已經是7月以來玖龍紙業(yè)發(fā)布的第六次漲價函，公司此前在7月1日、7月10日、7月12日、7月24日、7月30日分別發(fā)布提價函，不過涉及的基地存在差異，比如前一天是天津河北基地。

　　進入7月下旬后，業(yè)內漲價通知密集發(fā)布，江西理文造紙、湖北榮成紙業(yè)、山鷹國際等多家公司發(fā)布了漲價函。

　　今年以來，國內造紙企業(yè)已經在1—3月和5月進行過兩輪提價，本輪是年內第三輪提價。和前兩輪提價涉及紙種不同，本輪主要是包裝紙價格上漲。

　　隆眾資訊包裝紙分析師國亞萍告訴記者，除了雨水天氣下廢紙價格上漲導致造紙企業(yè)原料成本承壓外，下游補庫存也是本輪包裝紙漲價的原因之一?！霸碌自鲁跸掠伟b企業(yè)大多會適量補庫，再加上目前紙價處于年內低位，所以下游包裝企業(yè)為中秋節(jié)前的旺季進行了適量備庫。”

　　從落地情況來看，李莉告訴記者，7月以來瓦楞紙漲價后，上旬漲價落地還是偏慢，主要是市場未能走出6月的下行行情，心態(tài)悲觀。進入7月中旬后，因成本持續(xù)上漲，小廠也開始跟進漲價，所以前期的漲價也開始逐步落實。

　　隆眾資訊數(shù)據顯示，7月下旬華北、華東以及華中等地中小紙企相繼發(fā)布漲價通知后，部分紙企接單價小幅落實20—30元/噸。

　　對于后續(xù)瓦楞紙及箱板紙價格走勢，李莉告訴記者，雖然行業(yè)整體供大于求，但是8—9月預計將呈現(xiàn)穩(wěn)中上升的趨勢，主要是原料廢紙因降雨回收量減少，短期內價格難以大幅下降。此外9月部分地區(qū)如秦皇島等地生產企業(yè)停機，若停機范圍進一步擴大至石家莊、天津等地，供應端縮量也將利于價格上漲。

　　盡管提價動作密集，但是由于終端需求不佳，產業(yè)鏈傳導效果仍存在不確定性。

　　李莉表示，從當前市場動態(tài)看，瓦楞紙漲價暫未傳導至包裝環(huán)節(jié)。由于終端訂單放量不足，部分包裝企業(yè)甚至存在降價競爭情況，中間包裝環(huán)節(jié)由于近年來產線迭代，產能擴張速度較快，競爭壓力較大，整體利潤承壓。

　　7月以來，以紙漿為原料的紙種價格并未漲價。

　　卓創(chuàng)資訊數(shù)據顯示，7月25日針葉漿、闊葉漿價格分別較7月1日上漲67元/噸、73元/噸，下游白卡紙、銅版紙和生活用紙等紙種7月25日的價格較7月1日則下降55—125元/噸不等。

　　?？℃酶嬖V記者，當前7月份處于消費淡季，且造紙行業(yè)產能過剩明顯，新增產能不斷上線，導致供過于求，出貨壓力大，企業(yè)為爭奪市場份額讓利，因此紙漿價格上漲未能帶動下游紙價上漲。

　　供過于求

　　本輪提價，或難掩造紙行業(yè)近年來深度調整的底色。

　　有媒體統(tǒng)計，2023年至2024年國內造紙行業(yè)新增產能超1000萬噸，主要集中在包裝紙、文化紙領域。與此同時，需求卻較為疲軟，2024年紙制品消費量增速僅為1.5%。供需不平衡下，行業(yè)開工率大幅下降，甚至跌至70%以下。

　　隆眾資訊數(shù)據顯示，2023年初，瓦楞紙價格為3400元/噸，到2024年底價格跌至2965元/噸；同期，雙膠紙價格從6400元/噸下降至5200元/噸；銅版紙價格從5900元/噸下降至5500元/噸。

　　對于這一情況，廢品回收相關人員有著直觀感受。

　　一名煙酒店老板向記者吐槽：“近幾年廢紙價格確實是在走下坡路，2021年一斤廢紙能賣七毛左右，2022年就變成五毛，2023年是四毛，2024年到最近漲價之前，就一直是三毛了。賣舊課本的價錢也降了，2021年還比廢紙貴一毛，現(xiàn)在跟廢紙一個價，都是三毛錢?！?/p>

　　整體來看，造紙行業(yè)依舊保持韌性。國家統(tǒng)計局數(shù)據顯示，2024年全國機制紙及紙板產量15846.9萬噸，同比增長8.6%。2024年，規(guī)模以上造紙和紙制品企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入14566.2億元，同比增長3.9%；實現(xiàn)利潤總額519.7億元，同比增長5.2%。

　　但是上市公司業(yè)績還是出現(xiàn)了波動。2023年，岳陽林紙營收凈利雙降，凈利潤從2022年的6.16億元下降至2023年的7646萬元。2024年，山鷹國際由盈轉虧，凈利潤從2023年的1.56億元變成虧損4.51億元；行業(yè)龍頭太陽紙業(yè)凈利潤增速低于營收，僅增長0.5%，凈利潤為31.01億元。

　　進入2025年，造紙行業(yè)價格繼續(xù)下行。隆眾資訊數(shù)據顯示，2025年初至8月1日，瓦楞紙價格下跌至2590元/噸；雙膠紙價格下跌至4950元/噸；銅版紙價格下跌至5250元/噸。

　　價格下行的原因仍是行業(yè)擴產，需求不足導致供給過剩。卓創(chuàng)資訊數(shù)據顯示，今年上半年原生紙漿已投產產能160萬噸，下半年計劃新增320萬噸；上半年下游原紙（白卡紙、文化紙、生活紙)合計已投產新產能147萬噸，下半年計劃新增445.5萬噸。

　　對于擴產原因，太陽紙業(yè)工作人員告訴記者，由于中小企業(yè)落后產能逐步出清，大企業(yè)憑借自身優(yōu)勢進行擴產。雖然有部分企業(yè)出現(xiàn)虧損，但是仍然有很多企業(yè)還是處在盈利狀態(tài)，市場自身也存在調節(jié)機制，目前產能投放正在放緩，暫時不會出現(xiàn)全行業(yè)虧損的情況。

　　“公司整體毛利率和2021年比存在差距，不過公司資本性開支已經進入尾聲，除宿州外無大規(guī)模擴產計劃。”山鷹國際工作人員告訴記者，公司今年釋放的產能是前兩年規(guī)劃的，因為從投資建設到產能釋放通常需要1—2年的時間，現(xiàn)在宿州產線已于今年年中投產。

　　仙鶴股份工作人員告訴記者，特種紙行業(yè)仍有發(fā)展空間，也有不少特種紙企業(yè)在擴產，公司是經過前期調研，與合作客戶溝通的，在確保有市場需求的前提下才會進行擴產?！凹垵{擴產則主要是國內紙漿依賴進口較多，為了突破對外依賴所以發(fā)展上游產業(yè)?！?/p>

　　需要指出的是，價格持續(xù)下行，2025年造紙行業(yè)盈利情況不容樂觀。

　　以瓦楞紙為例，李莉告訴記者，年初至7月30日，瓦楞紙行業(yè)2025年毛利率為8.93%，最低點是7月底的2.32%。目前部分企業(yè)處于盈虧平衡線，因成本不同，盈利情況存在差異，已有企業(yè)出現(xiàn)虧損。“比如新增設備的企業(yè)因折舊、貸款等可能虧損，老舊設備的企業(yè)更多是微利狀態(tài)?！?/p>

　　造紙業(yè)需去產能

　　逆周期擴產，造紙行業(yè)頭部企業(yè)集中度有望進一步提升。

　　記者了解到，2026年造紙行業(yè)仍存在擴產可能，雖然多數(shù)產能并沒有確切公布明年投產。但是卓創(chuàng)資訊數(shù)據顯示，通過市場反饋預估，明年可能會釋放紙漿414.9萬噸、原紙264萬噸，不排除企業(yè)根據自身情況延期可能。

　　造紙企業(yè)為何還要持續(xù)擴產，不會擔心出現(xiàn)虧損嗎？

　　國內某券商投資顧問向記者分析，造紙企業(yè)基本上都是民營企業(yè)，實控人做企業(yè)是為了賺錢，在行業(yè)底部擴產，等小企業(yè)熬不住退出了，剩下的份額就是自己的，到時候再提價，會賺得更多。“不一定要看一兩年，可以看三五年，綜合起來賺更多就行?！?/p>

　　一位上市紙企前十大股東告訴記者，造紙行業(yè)就是大魚吃小魚，在行業(yè)下行期，上游擴產，能夠拖垮沒有紙漿的企業(yè)?！靶∑髽I(yè)如果錯過了產業(yè)上向上擴展的機會，那接下來就是淘汰。林漿紙一體化的企業(yè)，能夠達到低成本高效率的就會充分占有這個市場?！?/p>

　　如今造紙行業(yè)的供給過剩問題并非個例，引起政府及行業(yè)的關注。今年以來，政策多次提及“反內卷”問題。7月1日，中央財經委第六次會議強調，依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，引導企業(yè)提升產品品質，推動落后產能有序退出。7月30日，中共中央政治局會議首次提出“強化行業(yè)自律，防止內卷式惡性競爭”。

　　7月28日，廣東省造紙協(xié)會發(fā)布造紙行業(yè)第一封“反內卷”倡議書，倡議堅決抵制低價無序競爭，維護市場公平秩序；主動優(yōu)化產能結構，推動技術裝備升級改造；強化質量引領與創(chuàng)新驅動，實現(xiàn)價值競爭轉型；構建行業(yè)自律協(xié)同機制，共建良好生態(tài)。

　　此前，造紙行業(yè)也經歷過“反內卷”。?？℃酶嬖V記者，2015年國內供給側改革期間，造紙行業(yè)淘汰了279家落后產能企業(yè)，競爭格局得到優(yōu)化，市場份額向頭部企業(yè)靠攏，終端消費增速正增長，行業(yè)健康發(fā)展，紙價帶動漿價上漲。

　　國泰海通證券指出，造紙行業(yè)上一輪景氣周期中，《制漿造紙單位產品能源消耗限額強制國標》的發(fā)布與實施是重要的影響因素，使得2016—2018年行業(yè)存量產能、新增產能均受到限制，此外落后產能持續(xù)虧損也加快了行業(yè)供給端出清，推動紙價和紙企盈利大幅度提升。

　　興業(yè)證券認為，“反內卷”政策背景疊加紙價壓力，造紙行業(yè)供給端主動收縮和被動淘汰并行。主動收縮代表龍頭企業(yè)會逐步主動減少投資，而中小型企業(yè)會因為缺乏經濟效益而主動退出；被動淘汰表明落后產能會逐步被淘汰。

　　太陽紙業(yè)上述工作人員表示，從短期價格來看，上半年紙價處于低位，下半年可能仍偏弱勢。作為企業(yè)來講，重點在于做好成本管理和銷售工作，以保證利潤率。目前公司開工率整體穩(wěn)定，除檢修外均正常，未出現(xiàn)停機情況。

　　山鷹國際工作人員告訴記者，公司生產的工業(yè)包裝紙作為產品外包裝，需求與下游終端用戶如食品飲料、電子3C、家電等快消品相關，若終端消費需求提升或穩(wěn)步增長，對紙的需求會提升，供需情況就會向好。

　　該工作人員進一步表示，食品飲料領域的需求相對有兜底，每年都有一個相對固定的量。但是紙價還受上下游博弈、紙廠庫存、原材料價格等因素影響，年度內會有一定波動，公司產品價格隨行就市。

（文章來源：華夏時報）

(原標題：造紙江湖浮沉：廢紙回收價5年內折半，企業(yè)跑馬圈地只為搶占份額)

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