資金鏈告急！國科天成上市不到一年擬發(fā)8.8億元可轉(zhuǎn)債，逾四分之一用于“補(bǔ)血”

　　國科天成關(guān)于向不特定對象發(fā)行總額不超過8.8億元的可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行申請，近日受深交所受理，保薦機(jī)構(gòu)為國泰海通證券。公司上市尚不足一年便再度大手筆融資，引發(fā)市場對其資金鏈的關(guān)注。

　　根據(jù)公告，本次可轉(zhuǎn)債發(fā)行總額不超過8.8億元，債券期限六年，票面利率將由公司與保薦機(jī)構(gòu)根據(jù)市場狀況協(xié)商確定。

　　值得關(guān)注的是，國科天成2024年8月21日才在創(chuàng)業(yè)板上市，完成募資5億元。

　　本次募投項(xiàng)目共 5 個，分別是非制冷紅外探測器建設(shè)項(xiàng)目、超精密長波紅外鏡頭產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、近紅外 APD 光電探測器產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、中波紅外半導(dǎo)體激光器建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動資金。

　　招股書及年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022—2024年，國科天成營業(yè)收入分別為5.30億元、7.02億元和9.61億元，年均復(fù)合增長率達(dá)34.7%；同期歸母凈利潤由0.97億元增至1.73億元，三年復(fù)合增速33.6%。

　　然而，高速擴(kuò)張卻使得公司現(xiàn)金流吃緊：2024年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流為-2931萬元，2024年公司短期借款較上年增加一倍。截至2025年一季度末，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流為-4272萬元，有息負(fù)債高達(dá)5.72億元，應(yīng)收賬款達(dá)到6.86億元，顯然資金壓力山大。

　　根據(jù)發(fā)行預(yù)案，本次8.8億元募集資金中，2.32億元（占比26.34%）將直接用于補(bǔ)充流動資金，金額超過任何單一項(xiàng)目建設(shè)資金。公司解釋稱“緩解快速發(fā)展帶來的資金周轉(zhuǎn)壓力”。

　　2024 年公司光電業(yè)務(wù)毛利率有所下降，公司表示主要原因一是隨著公司研發(fā)的非制冷探測器逐步量產(chǎn)及精密光學(xué)業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展，毛利率較高的制冷型紅外產(chǎn)品收入占比相對有所下降，二是本期制冷型探測器銷量增速較快，而制冷型探測器毛利率相對低于機(jī)芯及整機(jī)產(chǎn)品所致。

　　本次募投的四大產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目合計(jì)擬投入6.48億元，達(dá)產(chǎn)后產(chǎn)能將大幅提高。在行業(yè)競爭加劇、價格下行背景下，國科天成能否順利消化產(chǎn)能并維持現(xiàn)有毛利率，仍是未知數(shù)。

　　來源：讀創(chuàng)財(cái)經(jīng)

（文章來源：深圳商報(bào)·讀創(chuàng)）

(原標(biāo)題：資金鏈告急！國科天成上市不到一年擬發(fā)8.8億元可轉(zhuǎn)債，逾四分之一用于“補(bǔ)血”)

(責(zé)任編輯：3)