增值率242%，華光源海擬斥千萬(wàn)收購(gòu)漢牛物流51%股權(quán)，后者去年凈利僅21萬(wàn)元

　　8月1日晚間，北交所上市公司華光源海（872351）公告稱(chēng)，基于公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展、拓展業(yè)務(wù)需要，公司擬以現(xiàn)金方式購(gòu)買(mǎi)湖南漢牛物流科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“漢牛物流”）51%股權(quán)，交易價(jià)格為1020萬(wàn)元。本次購(gòu)買(mǎi)股權(quán)資產(chǎn)完成交割及工商變更手續(xù)后，華光源海將持有漢牛物流51%股權(quán)，漢牛物流將納入公司合并報(bào)表范圍。

　　公開(kāi)資料顯示，華光源海主營(yíng)業(yè)務(wù)是國(guó)際物流代理服務(wù)、航運(yùn)服務(wù)、國(guó)內(nèi)公路物流服務(wù)，公司主要產(chǎn)品是代理收入、航運(yùn)收入、公路運(yùn)輸服務(wù)。

　　對(duì)于本次交易目的及對(duì)公司的影響，公告稱(chēng)，本次交易是公司根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃做出的經(jīng)營(yíng)決策，目的在于加強(qiáng)公司在國(guó)內(nèi)物流領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，符合公司整體發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，對(duì)公司未來(lái)業(yè)務(wù)拓展、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果將產(chǎn)生積極影響。

　　公告介紹，標(biāo)的公司漢牛物流是一家鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合的輕資產(chǎn)數(shù)字物流平臺(tái),聚焦鋼鐵、鐵礦石等大宗商品整車(chē)運(yùn)輸，深耕大宗商品細(xì)分領(lǐng)域，如鋼鐵、鐵礦石、銅、鋁、煤炭、水泥，沙石、棉花等；以輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)重服務(wù)模式，將核心資源集中于平臺(tái)服務(wù)能力建設(shè)，將網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)的國(guó)家技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)成功轉(zhuǎn)換為公司數(shù)字化物流解決方案，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售訂單—物流訂單集成，全流程數(shù)字化訂單服務(wù)與管理。

　　標(biāo)的公司財(cái)務(wù)狀況方面，公告顯示，漢牛物流去年?duì)I業(yè)收入為8,143.28萬(wàn)元，但凈利潤(rùn)僅21.10萬(wàn)元。截至2025年5月31日，漢牛物流營(yíng)業(yè)收入為2,318.56萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為10.99萬(wàn)元。

　　公告介紹，本次評(píng)估以收益法評(píng)估結(jié)果作為最終評(píng)估結(jié)論。在評(píng)估基準(zhǔn)日2025年5月31日，漢牛物流經(jīng)審計(jì)的股東全部權(quán)益賬面價(jià)值為591.02萬(wàn)元，在本報(bào)告所列假設(shè)和限定條件下，采用收益法評(píng)估的股東全部權(quán)益價(jià)值為2,022.01萬(wàn)元（取整到百萬(wàn)），評(píng)估增值1,430.99萬(wàn)元，增值率242.12%。

　　盡管漢牛物流財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)尤其是凈利潤(rùn)看起來(lái)似乎有些“不入眼”，但華光源海依然擬斥千萬(wàn)元收購(gòu)，看中的應(yīng)該是是其本身潛力，以及其強(qiáng)大的背景（漢牛物流為中國(guó)500強(qiáng)企業(yè)大漢集團(tuán)旗下公司）。

　　公告表示，依托大漢集團(tuán)30年鋼鐵產(chǎn)業(yè)沉淀和大漢電商產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)“大大買(mǎi)鋼網(wǎng)”資源，自主研發(fā)搭建“大宗商品物流供應(yīng)鏈數(shù)字化平臺(tái)-孺子?！?，致力于幫助平臺(tái)上的客戶(hù)，在供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)具有物流核心競(jìng)爭(zhēng)力。漢牛物流以產(chǎn)業(yè)生態(tài)協(xié)同、數(shù)字化手段實(shí)現(xiàn)物流與產(chǎn)業(yè)的高效互聯(lián)，實(shí)現(xiàn)即時(shí)數(shù)據(jù)，在華中、華南、西南、華北等各省份城市均已鋪設(shè)物流服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，漢牛物流已擁有較為穩(wěn)定的客戶(hù)資源，目前漢牛物流處于明顯的業(yè)務(wù)成長(zhǎng)期。且漢牛物流歷史年度業(yè)績(jī)比較穩(wěn)定，漢牛物流具備良好持續(xù)的盈利能力。

　　讀創(chuàng)財(cái)經(jīng)注意到，大漢集團(tuán)官網(wǎng)顯示，該集團(tuán)始創(chuàng)于1992年，是一家跨地區(qū)、跨行業(yè)的大型綜合性民營(yíng)企業(yè)，旗下?lián)碛?00余家子（分）公司，員工近4000人，業(yè)務(wù)涵蓋鋼貿(mào)物流、新型城鎮(zhèn)化開(kāi)發(fā)、汽車(chē)貿(mào)易、商業(yè)運(yùn)營(yíng)、物業(yè)服務(wù)、酒店管理、職業(yè)教育、農(nóng)業(yè)科技及產(chǎn)業(yè)數(shù)字化等領(lǐng)域。大漢集團(tuán)營(yíng)業(yè)年收入近700億元，擁有436件國(guó)家計(jì)算機(jī)軟著及發(fā)明專(zhuān)利。連續(xù)13年榮登中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)，現(xiàn)位列第380位；中國(guó)服務(wù)業(yè)5 0 0強(qiáng)第1 3 0位；連續(xù)1 5年榮登中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)，現(xiàn)位列第179位，中國(guó)服務(wù)業(yè)民企100強(qiáng)第44位，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)發(fā)明專(zhuān)利500強(qiáng)第230位，綜合實(shí)力穩(wěn)居湖南民企前三位。

　　公告顯示，本次收購(gòu)含有業(yè)績(jī)承諾條款。業(yè)績(jī)承諾方承諾，業(yè)績(jī)承諾期（2026年1月1日至2030年12月31日）內(nèi)，標(biāo)的公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)不低于2000萬(wàn)元。具體如下：2026年度凈利潤(rùn)不低于200萬(wàn)元；2027年度凈利潤(rùn)不低于300萬(wàn)元；2028年度凈利潤(rùn)不低于400萬(wàn)元；2029年度凈利潤(rùn)不低于500萬(wàn)元；2030年度凈利潤(rùn)不低于600萬(wàn)元。

　　根據(jù)公告，如業(yè)績(jī)承諾期滿(mǎn)，標(biāo)的公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)低于承諾業(yè)績(jī)，則由業(yè)績(jī)承諾方按照雙方商定方式進(jìn)行業(yè)績(jī)補(bǔ)償；業(yè)績(jī)承諾期滿(mǎn)，如標(biāo)的公司承諾期累計(jì)實(shí)際凈利潤(rùn)超出各期累計(jì)承諾凈利潤(rùn)2000萬(wàn)元時(shí)，華光源海同意將超過(guò)累計(jì)承諾利潤(rùn)部分的50%以超比例分紅的方式獎(jiǎng)勵(lì)給業(yè)績(jī)承諾方，但上述獎(jiǎng)勵(lì)的總金額不得超過(guò)204萬(wàn)元（即本次交易價(jià)格的20%）。

　　至于本次交易的風(fēng)險(xiǎn)因素，公告提示，本次交易是基于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)利益和戰(zhàn)略規(guī)劃所做出的審慎決策，可能存在一定經(jīng)營(yíng)和管理風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)標(biāo)的公司也可能存在因未來(lái)市場(chǎng)和經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化而導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)狀況不如預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。公司將完善各項(xiàng)內(nèi)部控制制度，加強(qiáng)對(duì)子公司管理運(yùn)營(yíng)的監(jiān)督與控制，明確經(jīng)營(yíng)策略和風(fēng)險(xiǎn)管理，積極防范和應(yīng)對(duì)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，努力確保公司本次交易的安全和收益最大化。

　　來(lái)源：讀創(chuàng)財(cái)經(jīng)

（文章來(lái)源：深圳商報(bào)·讀創(chuàng)）

(原標(biāo)題：增值率242%，華光源海擬斥千萬(wàn)收購(gòu)漢牛物流51%股權(quán)，后者去年凈利僅21萬(wàn)元)

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