浙商證券：短線調(diào)整中線無礙 先觀望、再擇機

　　核心觀點

　　本周受美元大漲、龍頭板塊港股創(chuàng)新藥沖高回落等因素沖擊，市場整體以調(diào)整為主。展望后市，大盤在沖高回落后已確立短期調(diào)整趨勢，預(yù)計調(diào)整將持續(xù)2周左右。但同時市場依舊在上升趨勢中，上證指數(shù)20日均線、下方缺口、上升趨勢線都是有效技術(shù)支撐；而即便趨勢線被擊破，上證60日均線依舊是有效的中線支撐，因此大盤總體無憂，“慢”牛行情依舊可期。配置方面，基于“短線調(diào)整中線無礙，開倉需要兩個條件”的判斷，建議堅持當(dāng)前中線倉位，若滿足兩個條件（指數(shù)在調(diào)整期內(nèi)守住上升趨勢線+美元對人民幣離岸匯率掉頭向下），則可以增加短線倉位。行業(yè)配置方面，繼續(xù)采取“1+1+X”均衡配置（大金融中銀行、券商+軍工/計算機/傳媒/電子/電新等科技成長），但需要注意積極挖掘年線上方低位個股，做好板塊內(nèi)“高低切”操作。

　　內(nèi)容摘要

　　1、本周（2025-07-28至2025-08-01）行情概況

　　（1）主要指數(shù)：本周市場整體以調(diào)整為主。（2）板塊觀察：科技成長相對強勢，周期紅利明顯回落。（3）市場情緒：滬深成交環(huán)比回落，股指期貨合約大多貼水。（4）資金流向：兩融余額上行，融資買入占比微降，股票ETF凈流出。（5）量化“黑科技”：創(chuàng)業(yè)板指估值仍然偏低，下跌能量模型處于正常水平。

　　2、本周行情歸因

　　（1）中美經(jīng)貿(mào)磋商會談，雙方繼續(xù)推動關(guān)稅如期展期90天；（2）中共中央政治局2025年7月30日召開會議。

　　3、下周行情展望

　　隨著美元大漲、龍頭板塊調(diào)整，大盤在本周三沖高回落后已經(jīng)確立短期調(diào)整趨勢。根據(jù)4月7日以來市場運行規(guī)律，同級別調(diào)整大約會持續(xù)2周左右，預(yù)計短期仍有調(diào)整需要。但同時需要看到，市場依舊在上升趨勢中，上證指數(shù)20日均線、下方缺口、上升趨勢線都是有效技術(shù)支撐，在上述支撐被有效擊穿之前，本輪上升趨勢都不會改變。而即便趨勢線被擊破，參考歷史規(guī)律，上證60日均線依舊是有效的中線支撐（進一步還有本輪上漲的0.382分位），因此大盤總體無憂，“慢”牛行情依舊可期。需要指出的是，一旦大盤守住上升趨勢線，而美元對人民幣離岸匯率掉頭向下，則技術(shù)支撐附近是可以嘗試進行短線加倉的位置。

　　配置方面，基于“短線調(diào)整中線無礙，開倉需要兩個條件”的判斷，我們建議：繼續(xù)堅持當(dāng)前中線倉位，若滿足兩個條件（指數(shù)在調(diào)整期內(nèi)守住上升趨勢線+美元對人民幣離岸匯率掉頭向下），則可以增加短線倉位。行業(yè)配置方面，繼續(xù)采取“1+1+X”均衡配置（大金融中銀行、券商+軍工/計算機/傳媒/電子/電新等科技成長），但需要注意積極挖掘年線上方低位個股，做好板塊內(nèi)“高低切”操作。

　　4、風(fēng)險提示

　　主題行情持續(xù)性不及預(yù)期。宏觀經(jīng)濟走勢不及預(yù)期。

（文章來源：浙商證券）

(原標(biāo)題：【浙商策略廖靜池】短線調(diào)整中線無礙，先觀望、再擇機——A股市場運行周報第52期)

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