再融資回暖顯著，融資額同比激增580%，四大結(jié)構(gòu)性特征顯現(xiàn)

　　財(cái)聯(lián)社8月3日訊（記者陳俊蘭）2025年來(lái)，A股再融資市場(chǎng)回暖。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月31日，A股上市公司通過(guò)多種再融資方式募集的資金總額達(dá)7632.4億元，同比增長(zhǎng)580.21%，規(guī)模大幅攀升，遠(yuǎn)超去年同期。

　　細(xì)分到再融資具體行為領(lǐng)域，中信證券指出，從定增目的角度看，融資收購(gòu)資產(chǎn)目的的金額占比大幅提升，2024年、2025年上半年分別為22.45%、42.53%。

　　再融資規(guī)模大幅攀升580.21%

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，年內(nèi)再融資規(guī)模大幅攀升580.21%。其中，已有91個(gè)項(xiàng)目完成定向增發(fā)行為，增發(fā)規(guī)模達(dá)7226.81億元，增長(zhǎng)幅度達(dá)544.07%。25個(gè)可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目完成募資，合計(jì)規(guī)模達(dá)405.59億元，同比增幅達(dá)53.53%。

　　政策端的持續(xù)發(fā)力為市場(chǎng)注入強(qiáng)勁動(dòng)能。監(jiān)管層不斷深化資本市場(chǎng)改革，通過(guò)簡(jiǎn)化再融資流程、放寬限制條件、鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)整合等一系列政策紅利，為企業(yè)融資鋪設(shè)"快車(chē)道"，顯著優(yōu)化了融資環(huán)境。

　　從項(xiàng)目?jī)?chǔ)備看，定增市場(chǎng)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)已形成延續(xù)性。以最新預(yù)案公告日統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前披露的定增預(yù)案達(dá)355件，平均預(yù)計(jì)募資21.1億元，僅半年時(shí)間預(yù)案數(shù)量已超過(guò)2024年全年的334起，回暖趨勢(shì)明確。

　　更值得關(guān)注的是，本輪再融資熱潮中“量增質(zhì)升”特征顯著。今年以來(lái)完成的定增項(xiàng)目多數(shù)實(shí)現(xiàn)浮盈，投資者參與熱情持續(xù)升溫。這一變化得益于再融資新規(guī)的落地見(jiàn)效，戰(zhàn)略投資者認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)放寬、定價(jià)基準(zhǔn)日選擇更靈活、發(fā)行底價(jià)折扣率從90%降至80%，既降低了企業(yè)融資門(mén)檻，又提升了項(xiàng)目對(duì)投資者的吸引力。疊加宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)回暖帶動(dòng)企業(yè)盈利預(yù)期改善、央行降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性推高市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素，定增市場(chǎng)活躍度持續(xù)攀升，成為資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要抓手。

　　5家券商合計(jì)占據(jù)超40%的市場(chǎng)份額

　　再來(lái)看看各家券商在再融資承銷(xiāo)業(yè)務(wù)上的整體表現(xiàn)。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，共有39家券商參與年內(nèi)再融資（定增和可轉(zhuǎn)債）項(xiàng)目保薦。其中，頭部券商在募集資金、承銷(xiāo)家數(shù)及承銷(xiāo)保薦費(fèi)用等3方面仍占據(jù)主導(dǎo)地位，但個(gè)別中小券商表現(xiàn)亮眼，名次同樣居前。

　　從再融資承銷(xiāo)規(guī)模來(lái)看，中信證券以募資總額1689.27億元，暫列第一；其次是國(guó)泰海通證券，募資總額1222.58億元；排名第三的是中信建投證券，募資總額856.78億元；募資規(guī)模超過(guò)500億元的還有中金公司647.23億元、中銀證券647.23億元。

　　從再融資承銷(xiāo)數(shù)量來(lái)看，中信證券完成28單，暫列首位；中信建投證券以15單列第二；國(guó)泰海通證券緊隨其后完成13單；華泰聯(lián)合證券以12單，排名第四；中金公司完成10單，位列第五。排名前十的還有東方證券（9單）、招商證券（5單）以及中國(guó)銀河證券、廣發(fā)證券、國(guó)金證券分別完成4單。

　　承銷(xiāo)保薦費(fèi)用上，中信證券、華泰聯(lián)合證券、中信建投證券位列前三，分別為2.05億元、0.83億元、0.71億元。剩余位居前十的則依次為國(guó)泰海通證券（0.53億元）、招商證券（0.46億元）、東方證券（0.36億元）、國(guó)元證券（0.24億元）、中金公司（0.23億元）、平安證券（0.21億元）、國(guó)金證券（0.20億元）。

　　年內(nèi)再融資行為四大特征突出

　　在政策的積極驅(qū)動(dòng)下，2025年再融資市場(chǎng)以市場(chǎng)化、法治化、專(zhuān)業(yè)化為核心導(dǎo)向，通過(guò)制度層面的創(chuàng)新突破、流程環(huán)節(jié)的高效優(yōu)化以及資金渠道的精準(zhǔn)引導(dǎo)，成功構(gòu)建起“國(guó)家戰(zhàn)略+科技創(chuàng)新+綠色發(fā)展”的立體化支持體系，整體呈現(xiàn)出四大鮮明特征。

　　一是年內(nèi)證券公司股權(quán)再融資逐步復(fù)蘇。除國(guó)泰海通、國(guó)聯(lián)民生因并購(gòu)需求進(jìn)行股權(quán)再融資以外，天風(fēng)證券因業(yè)務(wù)拓展需求進(jìn)行再融資落地?；仡欁C券公司以往的再融資流程，在資本市場(chǎng)景氣度較高的年份證券公司股權(quán)再融資更頻繁。再融資峰值為2020年，當(dāng)前再融資近1200億元。

　　此外，還有南京證券、中泰證券的定增事項(xiàng)有所更新，東吳證券則新增定增事項(xiàng)。

　　南京證券50億元定增于今年6月26日回復(fù)了上交所審核問(wèn)詢(xún)函，正在問(wèn)詢(xún)中且近日已延長(zhǎng)定增事項(xiàng)有效期；7月15日，中泰證券最新披露了公司定增事項(xiàng)監(jiān)管審核問(wèn)詢(xún)函的回復(fù)。7月18日，東吳證券第四屆董事會(huì)第三十一次（臨時(shí)）會(huì)議審議通過(guò)了《關(guān)于公司向特定對(duì)象發(fā)行A股股票方案的議案》，募集資金總額不超過(guò)60億元的方案。

　　記者了解到，當(dāng)前券商投資、信用等用資業(yè)務(wù)發(fā)展快，資金需求增長(zhǎng)，此前股權(quán)再融資低迷時(shí)債務(wù)融資規(guī)模擴(kuò)大；而伴隨股權(quán)再融資復(fù)蘇，券商有望股權(quán)、債務(wù)融資并舉，助力提升資本實(shí)力以支撐業(yè)務(wù)擴(kuò)張。同時(shí)，證券行業(yè)并購(gòu)整合預(yù)期持續(xù)，競(jìng)爭(zhēng)激烈，財(cái)富管理等轉(zhuǎn)型方向競(jìng)爭(zhēng)白熱化，股權(quán)再融資能為業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型提供資本支持。

　　二是在年內(nèi)完成的再融資項(xiàng)目中，金融行業(yè)尤其是國(guó)有大型銀行的定增項(xiàng)目成為最大亮點(diǎn)。中國(guó)銀行、郵儲(chǔ)銀行、交通銀行、建設(shè)銀行已完成合計(jì)5200億元定增，在總?cè)谫Y規(guī)模中占比頗高。其中，中國(guó)銀行募資1650億元，郵儲(chǔ)銀行募資1300億元，交通銀行募資1200億元，建設(shè)銀行募資1050億元。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，國(guó)有大型銀行注資通過(guò)夯實(shí)核心一級(jí)資本提升風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，為不良資產(chǎn)處置創(chuàng)造空間。從機(jī)制上看，資本金補(bǔ)充能夠直接緩解核銷(xiāo)不良對(duì)利潤(rùn)的消耗壓力同時(shí)通過(guò)擴(kuò)充總貸款規(guī)模分母來(lái)稀釋不良率指標(biāo)，形成“資本擴(kuò)容—處置加速—質(zhì)量?jī)?yōu)化”的正向循環(huán)。

　　三是在“并購(gòu)六條”政策推動(dòng)下，2025年并購(gòu)重組配套融資占比大幅提升。截至目前，在已完成的91單定增案例中，有16單為融資收購(gòu)其他資產(chǎn)，10單為配套融資，兩者占比接近三成。

　　四是從行業(yè)分布來(lái)看，制造業(yè)及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)是再融資的“主力軍”。化工、硬件設(shè)備、機(jī)械、電氣設(shè)備、有色金屬等行業(yè)的再融資項(xiàng)目數(shù)量眾多?；ば袠I(yè)有11家企業(yè)完成定增，硬件設(shè)備行業(yè)有10家。這些行業(yè)通過(guò)再融資獲取資金，用于技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)能擴(kuò)張和設(shè)備升級(jí)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　在汽車(chē)零部件行業(yè)，有5家企業(yè)完成定增，以滿(mǎn)足新能源汽車(chē)快速發(fā)展帶來(lái)的市場(chǎng)需求，加大在智能化、電動(dòng)化領(lǐng)域的投入。公用事業(yè)、銀行、國(guó)防軍工、半導(dǎo)體、醫(yī)療設(shè)備與服務(wù)、非銀金融等行業(yè)也均有4家企業(yè)完成定增，反映出市場(chǎng)對(duì)這些關(guān)乎民生和國(guó)家安全、戰(zhàn)略新興領(lǐng)域的關(guān)注和支持。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：再融資回暖顯著，融資額同比激增580%，四大結(jié)構(gòu)性特征顯現(xiàn))

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