賺錢(qián)效應(yīng)激發(fā)入市熱情 A股入金調(diào)查：六類(lèi)資金擔(dān)當(dāng)主力

　　滬指上攻3600點(diǎn)，賺錢(qián)效應(yīng)激發(fā)入市熱情，談?wù)摴善钡娜嗽絹?lái)越多。很顯然，新增資金的不斷入市推動(dòng)成交保持放量，不斷推動(dòng)市場(chǎng)向好。

　　財(cái)聯(lián)社記者一線(xiàn)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，2月、4月、7月是資金入場(chǎng)的高峰期。整體來(lái)看，這其中包括六類(lèi)資金：

　　一是國(guó)家隊(duì)。整體來(lái)看，國(guó)家隊(duì)斥資超2100億增持ETF，穩(wěn)守A股。4月以來(lái)中央?yún)R金以及中央?yún)R金旗下資管公司等國(guó)家隊(duì)大舉買(mǎi)入至少8只寬基ETF，合計(jì)增持金額或高達(dá)2100億元。

　　二是公募與私募權(quán)益類(lèi)基金新發(fā)規(guī)模顯著提升。從今年前7月來(lái)看，全市場(chǎng)公募新發(fā)903只，發(fā)行份額6007.15億份，新發(fā)規(guī)模保持上漲的同時(shí)，結(jié)構(gòu)上權(quán)益基金占比提高。

　　三是險(xiǎn)資。險(xiǎn)資大舉加倉(cāng)A股，年內(nèi)險(xiǎn)資舉牌21次創(chuàng)五年新高，偏好高股息板塊。一季度股票投資凈買(mǎi)入近4000億元，二季度繼續(xù)加大權(quán)益配置，保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)已進(jìn)行三批，合計(jì)2220億元，6只相關(guān)基金進(jìn)入運(yùn)作。

　　四是散戶(hù)資金。資金凈流入超3.2萬(wàn)億，成為入市中堅(jiān)力量。以小單（掛單額小于4萬(wàn)）衡量的A股散戶(hù)資金凈流入規(guī)模數(shù)據(jù)顯示，今年1-7月A股小單資金均為凈流入狀態(tài)，同樣2月、3月、4月、7月凈流入明顯增多。

　　五是杠桿資金。截至8月4日，A股融資余額達(dá)到1.98萬(wàn)億元，這是自4月3日以來(lái)的第11個(gè)交易日突破，7月單日融資買(mǎi)入額也2次突破2000億。

　　六是外資。外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年外資凈增持境內(nèi)股票和基金101億美元，扭轉(zhuǎn)了過(guò)去兩年總體凈減持態(tài)勢(shì)。尤其是五六月份，凈增持規(guī)模增加至188億美元。

　　盡管市場(chǎng)當(dāng)前有一定程度的“畏高”情緒，比如寬基ETF資金有減倉(cāng)跡象，但是在市場(chǎng)情緒扭轉(zhuǎn)，增量資金源源不斷流入，賺錢(qián)效應(yīng)持續(xù)，減倉(cāng)資金又會(huì)重回A股。

　　今年尤其是4月以來(lái)，市場(chǎng)各參與主體資金入市情況如何？財(cái)聯(lián)社記者進(jìn)行了全面調(diào)研 ：

　　第一類(lèi)：國(guó)家隊(duì)

　　財(cái)聯(lián)社記者統(tǒng)計(jì)顯示，中央?yún)R金以及中央?yún)R金旗下資管公司等國(guó)家隊(duì)大舉買(mǎi)入4只滬深300ETF、上證50ETF、中證500ETF、2只中證1000ETF等至少8只寬基ETF，合計(jì)增持金額或高達(dá)2100億元。

　　“國(guó)家隊(duì)”增持呈現(xiàn)兩大明顯特征，一是范圍覆蓋度足夠廣，除了滬深300ETF“傳統(tǒng)”增持標(biāo)的，二是全面覆蓋至上證50ETF、中證500ETF、中證1000ETF等藍(lán)籌、中小盤(pán)等領(lǐng)域，而中國(guó)誠(chéng)通也通過(guò)指數(shù)定制的方式參與央企主題ETF的首發(fā)中；二是購(gòu)買(mǎi)金額足夠多，僅以今年二季度披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，匯金系護(hù)盤(pán)增持或超2100億元。

　　匯金系不僅耗資千億資金增持，用真金白銀表達(dá)對(duì)資本市場(chǎng)的支持，而且季報(bào)也同時(shí)披露了“國(guó)家隊(duì)”作為長(zhǎng)線(xiàn)資金，截至二季度末持倉(cāng)未減一股，穩(wěn)守A股。

　　第二類(lèi)：公募與私募

　　公募基金行業(yè)規(guī)模快速增長(zhǎng)，截至7月31日，公募基金凈值已達(dá)34.05萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)5.34%。

　　新發(fā)是市場(chǎng)熱度的直觀反映，從今年前7月來(lái)看，全市場(chǎng)公募新發(fā)903只，發(fā)行份額6007.15億份，新發(fā)規(guī)模保持上漲的同時(shí)，結(jié)構(gòu)上，權(quán)益基金占比提高。

　　股票型基金新發(fā)方面，今年前7月新發(fā)份額2128.86億份，占比35.44%，較去年21.85%的占比有了顯著提升；混合型基金同樣如此，今年新發(fā)590億份，占比9.82%，高于去年的5.7%。

　　此外，國(guó)金研報(bào)指出，主動(dòng)偏股基金倉(cāng)位有所回升，剔除漲跌幅因素后，主動(dòng)偏股基金主要加倉(cāng)通信、軍工、鋼鐵等板塊，主要減倉(cāng)傳媒、銀行、家電等板塊。

　　在大力發(fā)展權(quán)益基金的目標(biāo)上，監(jiān)管要求公募基金改革助力持有A股流通市值未來(lái)三年每年至少增長(zhǎng)10%，明確基金公司將每年利潤(rùn)的一定比例自購(gòu)旗下的權(quán)益類(lèi)基金。當(dāng)前基金公司踴躍自購(gòu)，正是響應(yīng)監(jiān)管號(hào)召，同時(shí)體現(xiàn)與持有人風(fēng)險(xiǎn)與共的擔(dān)當(dāng)。

　　截至8月5日，基金公司自購(gòu)股票基金與混合型基金合計(jì)金額超24億元，其中，安信基金、富國(guó)基金、東方紅資管、博時(shí)基金、天弘基金、新華基金、建信基金、摩根資產(chǎn)管理、興證全球基金、方正富邦基金等多家基金公司公告自購(gòu)旗下權(quán)益基金。

　　私募基金發(fā)行在今年同樣火熱，年內(nèi)已有兩家私募機(jī)構(gòu)備案基金超百只，上海寬德、黑翼資產(chǎn)備案基金數(shù)量分別達(dá)到110只、107只；此外，明汯投資、世紀(jì)前沿、量派投資等公司新基金備案也超過(guò)70只。

　　ETF資金流向是市場(chǎng)板塊熱度的重要風(fēng)向標(biāo)，今年1月-4月，整體ETF資金凈流入2668.13億元，4月關(guān)稅摩擦導(dǎo)致的市場(chǎng)深幅調(diào)整過(guò)程中，不僅是國(guó)家隊(duì)護(hù)盤(pán)買(mǎi)入，個(gè)人投資者也秉持著ETF“越跌越買(mǎi)”的屬性，持續(xù)買(mǎi)入。數(shù)據(jù)顯示，今年4月當(dāng)月，ETF資金凈流入3362億元，資金涌向?qū)捇鵈TF。

　　隨后，隨著市場(chǎng)上行，5月-7月期間，股票ETF資金風(fēng)格發(fā)生了變化，從寬基ETF、行業(yè)ETF等小幅流出，流向更有銳度的主題ETF。

　　第三類(lèi)：險(xiǎn)資

　　險(xiǎn)資頻頻舉牌上市公司也是今年市場(chǎng)的看點(diǎn)，年內(nèi)險(xiǎn)資舉牌已經(jīng)達(dá)21次，舉牌次數(shù)更是創(chuàng)下五年新高，偏好加倉(cāng)高股息板塊。

　　金融監(jiān)管總局公布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額為34.93萬(wàn)億元，較2024年末增長(zhǎng)超5%。其中，投向股票的資金為2.82萬(wàn)億元，環(huán)比增長(zhǎng)超16%，三個(gè)月股票投資凈買(mǎi)入近4000億元。

　　到了二季度，保險(xiǎn)公司加大權(quán)益配置的力度仍未減少，新華保險(xiǎn)在近期發(fā)布的關(guān)于提質(zhì)增效重回報(bào)行動(dòng)方案的公告中表示，在前期舉牌多家優(yōu)質(zhì)上市公司的基礎(chǔ)上，將繼續(xù)積極增配能夠抵御低利率挑戰(zhàn)的優(yōu)質(zhì)底倉(cāng)資產(chǎn)，優(yōu)化權(quán)益資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。

　　多項(xiàng)支持中長(zhǎng)期資金入市的利好政策出臺(tái)，有力提振了險(xiǎn)資舉牌積極性，比如險(xiǎn)企全面實(shí)施“當(dāng)年+三年+五年”周期考核，確保長(zhǎng)錢(qián)敢投A股。

　　與此同時(shí)，保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)進(jìn)行如火如荼。險(xiǎn)資出資設(shè)立私募證券基金，投向A股與港股市場(chǎng)，截至目前，該試點(diǎn)已進(jìn)行三批，合計(jì)金額2220億元。包括中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)、泰康人壽、陽(yáng)光人壽、人保壽險(xiǎn)、太平人壽、平安人壽、中郵保險(xiǎn)頭部、中小險(xiǎn)企均有參與。

　　第四類(lèi)：中國(guó)散戶(hù)

　　記者還從券商處了解到，今年入市資金呈現(xiàn)這樣幾個(gè)特點(diǎn)，一是入金年輕人占比提升，尤其是90后群體；二是互聯(lián)網(wǎng)渠道成新開(kāi)戶(hù)主力軍；三是上海、深圳等一線(xiàn)城市入金規(guī)模更大、更積極。

　　以小單（掛單額小于4萬(wàn)）衡量的A股散戶(hù)資金凈流入規(guī)模數(shù)據(jù)顯示，今年1-7月A股小單資金均為凈流入狀態(tài)。

　　以小單（掛單額小于4萬(wàn)）衡量的A股散戶(hù)資金凈流入規(guī)模，可以清晰地看出，3月的散戶(hù)資金凈流入規(guī)模最大，達(dá)到6250.4億元，2月以6191.53億元緊隨其后，7月已實(shí)現(xiàn)4893.32億元的凈流入。1-7月累計(jì)散戶(hù)資金凈流入規(guī)模已超過(guò)3.2萬(wàn)億元，散戶(hù)投資者的積極參與為市場(chǎng)注入了強(qiáng)大的活力。

　　證券公司的客戶(hù)保證金計(jì)入非銀金融機(jī)構(gòu)存款，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為這一數(shù)據(jù)主要反映了居民資金流入證券交易賬戶(hù)的情況，可作為股民入金情況的重要參考。

　　2月非銀金融機(jī)構(gòu)存款增加28300億元，與當(dāng)月市場(chǎng)的火熱行情和大量資金入場(chǎng)相吻合；4月增加15710億元，也印證了穩(wěn)市組合拳推出后資金的快速回流；5月繼續(xù)保持11900億元的增長(zhǎng)，顯示市場(chǎng)資金面的穩(wěn)定；而3月和6月出現(xiàn)的負(fù)增長(zhǎng)，則可能與當(dāng)月市場(chǎng)的短期調(diào)整以及部分資金的獲利了結(jié)有關(guān)。

　　新開(kāi)戶(hù)數(shù)量的變化在一定程度上反映了股民的入場(chǎng)意愿，進(jìn)而反映入金情況。2025年A股新開(kāi)戶(hù)數(shù)據(jù)顯示，1-7月合計(jì)開(kāi)戶(hù)1456萬(wàn)戶(hù)，同比增長(zhǎng)37%，其中個(gè)人開(kāi)戶(hù)1450萬(wàn)戶(hù)，機(jī)構(gòu)開(kāi)戶(hù)5.5萬(wàn)戶(hù)。從各月數(shù)據(jù)來(lái)看，3月開(kāi)戶(hù)數(shù)量最多，達(dá)到307萬(wàn)戶(hù)，2月次之，為284萬(wàn)戶(hù)，7月為第三，達(dá)196萬(wàn)，同比增長(zhǎng)71%。這一數(shù)據(jù)與資金流入的高峰月份基本一致，表明新增投資者的不斷入場(chǎng)為市場(chǎng)帶來(lái)了持續(xù)的新鮮血液。

　　第五類(lèi)：杠桿資金

　　杠桿資金的動(dòng)向往往是市場(chǎng)情緒的“晴雨表”。截至8月4日，A股融資余額達(dá)到1.98萬(wàn)億元，這是自4月3日以來(lái)的第11個(gè)交易日突破，標(biāo)志著杠桿資金對(duì)市場(chǎng)的熱情正在快速升溫。

　　從全年數(shù)據(jù)看，融資余額突破1.9萬(wàn)億元的交易日共有32個(gè)，其中3月份多達(dá)17個(gè)，2月和4月各2個(gè)，7月有9個(gè)，8月2個(gè)。這一變化反映出杠桿資金正在逐步轉(zhuǎn)變：3月份的高融資余額更多是對(duì)年初市場(chǎng)行情的慣性延續(xù)，而7月的突破則是在經(jīng)歷了二季度調(diào)整后的主動(dòng)加倉(cāng)，背后是對(duì)市場(chǎng)前景的重新評(píng)估。

　　從單日融資買(mǎi)入額這一數(shù)據(jù)來(lái)看，7月以來(lái)已有2個(gè)交易日單日融資買(mǎi)入額突破2000億，這意味著“杠桿資金”單日買(mǎi)入A股超2000億，而2025年全年僅有9個(gè)交易日單日融資買(mǎi)入額突破2000億，其中2月份有6個(gè)，3月份1個(gè)，杠桿資金的買(mǎi)入熱情高漲。

　　第六類(lèi)：外資

　　高盛指出，中國(guó)重回國(guó)際投資者的視野。高盛6月和7月全球行程獲得的客戶(hù)反饋表明，投資者對(duì)中國(guó)股票的興趣已攀升至近年來(lái)的高點(diǎn)。

　　外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年外資凈增持境內(nèi)股票和基金101億美元，扭轉(zhuǎn)了過(guò)去兩年總體凈減持態(tài)勢(shì)。尤其是五六月份，凈增持規(guī)模增加至188億美元，顯示全球資本配置境內(nèi)股市的意愿增強(qiáng)。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，外資在A股的交易活躍度有所提升。截至6月30日，北向資金持股總市值達(dá)2.29萬(wàn)億元，較一季度末增加超2%；持股數(shù)量突破1235億股，較一季度末增長(zhǎng)超3%，與2024年末相比，上半年北向資金持倉(cāng)市值累計(jì)增加超800億元。

　　進(jìn)入下半年以來(lái)，外資態(tài)度持續(xù)改善。EPFR口徑下的數(shù)據(jù)顯示，截至上周三（7月30日），主動(dòng)外資時(shí)隔41周首度流入港股與ADR，規(guī)模約429萬(wàn)美元，A股方面雖然是流出，但規(guī)模已經(jīng)從前一周的-2億元縮小至-930萬(wàn)美元；被動(dòng)外資流入A股2.3億美元。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：賺錢(qián)效應(yīng)激發(fā)入市熱情，A股入金調(diào)查：六類(lèi)資金擔(dān)當(dāng)主力)

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