虛開發(fā)票超1455萬(wàn)！量化私募平方和投資被處罰

　　今年以來(lái)，量化私募行業(yè)高歌猛進(jìn)，部分量化私募更是因亮眼業(yè)績(jī)時(shí)常出現(xiàn)在各家機(jī)構(gòu)排行榜單的前列。

　　但是近期的一則稅務(wù)處罰公告，卻撕開了其中一家知名量化私募華麗表象的裂縫。

　　國(guó)家稅務(wù)總局寧波市稅務(wù)局公示的罰單，將寧波平方和投資（以下統(tǒng)稱為“平方和”）及其總經(jīng)理呂杰勇推上風(fēng)口浪尖。這家被業(yè)內(nèi)稱為“準(zhǔn)百億私募”的量化機(jī)構(gòu)，因其創(chuàng)始人呂杰勇為套取賬面資金，兩年間通過(guò)多家外部公司虛開增值稅發(fā)票價(jià)稅超1455萬(wàn)元，被處以167萬(wàn)元的罰款。

　　諷刺的是，2025年正值平方和成立十周年，今年以來(lái)更因旗下部分產(chǎn)品光鮮的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和公司核心人員的擴(kuò)容而被市場(chǎng)關(guān)注。當(dāng)創(chuàng)始人親自操刀的稅務(wù)迷局浮出水面，不僅是平方和的危機(jī)，更是對(duì)整個(gè)行業(yè)的尖銳警示：對(duì)法律紅線的敬畏一旦缺失，十年心血筑就的信任基石也可能因此崩裂。

　　千萬(wàn)發(fā)票的套現(xiàn)流水線

　　國(guó)家稅務(wù)總局寧波市稅務(wù)局公開了一份“逃稅”違法處罰通知，涉及知名量化私募平方和，處罰時(shí)間為7月28日。

　　處罰結(jié)果顯示，平方和在2019-2020年兩年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期間，其總經(jīng)理呂杰勇為套取賬面資金于賬外使用，收用虛開的增值稅普通發(fā)票達(dá)173份，虛開發(fā)票價(jià)稅合計(jì)14551598元。賬外使用可能涉及私人用途、不合規(guī)支出等，逃避了正常的財(cái)務(wù)監(jiān)管和稅務(wù)申報(bào)。

　　處罰信息也揭示了平方和套現(xiàn)的具體操作鏈條，即平方和找到外部公司虛開發(fā)票并入賬虛構(gòu)成本，公司再按票面金額將資金轉(zhuǎn)賬給開票公司，對(duì)方扣除支付7%的“開票費(fèi)”后，再將余款轉(zhuǎn)回指定賬戶。

　　173份發(fā)票由鄭州捷尊企業(yè)服務(wù)、河南起晟科信息技術(shù)、上海喻丹信息科技、河南博信智誠(chéng)企業(yè)管理咨詢以及陜西未普士勞務(wù)派遣等外部公司開取，且已經(jīng)被對(duì)方稅務(wù)機(jī)關(guān)證實(shí)為虛開。

　　2022年至2024年12月期間，平方和已經(jīng)陸續(xù)進(jìn)行了納稅調(diào)整。2022年10月，平方和已經(jīng)補(bǔ)充申報(bào)2019-2020年度可申報(bào)的房屋租賃費(fèi)以及支付給呂杰勇的工資、獎(jiǎng)金開支，其中2019、2020年度補(bǔ)充申報(bào)成本費(fèi)用分別為2588441.13元、2385627.42元，應(yīng)調(diào)增2019、2020年度應(yīng)納稅所得額分別為767941.87元、8809587.58元，應(yīng)追繳2019、2020年度個(gè)人所得稅268779.65元、3083355.65元。

　　盡管平方和已經(jīng)將應(yīng)補(bǔ)繳稅款于立案檢查前自行申報(bào)補(bǔ)繳并繳納了相應(yīng)滯納金，但是根據(jù)相關(guān)規(guī)定，平方和被處導(dǎo)致其他單位或者個(gè)人少繳2019、2020年度個(gè)人所得稅合計(jì)3352135.3元稅款的0.5倍罰款，即合計(jì)罰款1676067.66元。

　　行至十年的信任裂痕

　　2025年，正好是平方和成立的第十年，但卻因?yàn)椤疤佣悺倍l(fā)輿論嘩然，十年積累的聲譽(yù)正面臨考驗(yàn)。

　　2015年8月26日，呂杰勇創(chuàng)辦了平方和投資。為了吸引附近清北的學(xué)生前去實(shí)習(xí)，公司的主要辦公地點(diǎn)并不在其注冊(cè)地浙江寧波，而是選在量化人才集聚的北京市海淀區(qū)中關(guān)村。

　　平方和主打指數(shù)增強(qiáng)與市場(chǎng)中性兩條產(chǎn)品線，管理規(guī)模一度逼近百億關(guān)口。據(jù)第三方渠道數(shù)據(jù)，截至今年6月末，平方和旗下產(chǎn)品總規(guī)模在70億元左右，包括30億元左右的指增和40億元左右的中性。目前公司員工45人左右，其中投研和投研支持占比70%左右。

　　“如果不是這個(gè)小插曲，平方和的規(guī)模估計(jì)很快就能破百億”，一位私募機(jī)構(gòu)人士感慨。

　　今年以來(lái)，平方和在社交平臺(tái)的討論度頗高，一方面是因?yàn)槠煜虏糠之a(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為出色。有渠道人士表示，前來(lái)咨詢其產(chǎn)品的投資人明顯增多。

　　該私募旗下的某A500指增產(chǎn)品，據(jù)第三方渠道回測(cè)數(shù)據(jù)，2020年至2024年四個(gè)年度，每年的超額收益都在兩位數(shù)以上。另一只由呂杰勇管理的中證500指增產(chǎn)品，截至最新凈值日期2025年8月1日，今年以來(lái)的收益超過(guò)29%（自2022年11月成立以來(lái)至今的最大回撤為17.49%）。

　　有投資經(jīng)驗(yàn)超過(guò)20年的私募投資經(jīng)理告訴記者，量化私募的中性策略并不好做。由于高度依賴股指期貨等衍生品工具作對(duì)沖，直到2017年股指期貨的限制被逐步放開后才有了一定的生存空間。如果沒(méi)有對(duì)沖工具，較低風(fēng)險(xiǎn)控制回撤前提下還要賺到錢的目標(biāo)極難做到。2024年9月底，中性策略的量化私募還曾普遍遭遇大幅回撤。

　　但平方和中性策略的某代表產(chǎn)品，截至最新凈值日期2025年8月1日，近一年以來(lái)的收益超過(guò)20%，最大回撤3.86%。今年4月份的關(guān)稅沖突下，市場(chǎng)普跌，但是中性策略卻逆向走出好行情，其中平方和是最出圈的公司之一。

　　另一方面，源于核心團(tuán)隊(duì)的變動(dòng)。

　　今年3月，國(guó)際知名量化巨頭世坤投資原高級(jí)執(zhí)行研究總監(jiān)兼中國(guó)區(qū)副總經(jīng)理方壯熙加盟平方和。呂杰勇曾表示，方壯熙加入之后自己便不再擔(dān)任投資總監(jiān)，會(huì)留出更多精力來(lái)加強(qiáng)公司治理。在那之前，投資總監(jiān)由創(chuàng)始人呂杰勇?lián)巍?/p>

　　呂杰勇做量化投資已經(jīng)多年。他是北京大學(xué)數(shù)學(xué)學(xué)士、北京大學(xué)計(jì)算機(jī)碩士，自2006年開始，在互聯(lián)網(wǎng)浪潮下，先是在搜狐、騰訊從事網(wǎng)絡(luò)大數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù)建模和挖掘，參與過(guò)搜狗輸入法和騰訊小Q機(jī)器人的項(xiàng)目。后來(lái)轉(zhuǎn)行進(jìn)入證券行業(yè)。2009年2月，呂杰勇加入國(guó)內(nèi)最早做量化、也是當(dāng)時(shí)的頭部公募博時(shí)基金，成為投資部投資經(jīng)理助理，從事量化投資研究、專戶基金產(chǎn)品管理；2012年6月，呂杰勇又加入中信證券自營(yíng)部門，擔(dān)任另類投資部系統(tǒng)化策略經(jīng)理。在積累了多年量化投資經(jīng)驗(yàn)之后，2015年呂杰勇開啟了量化投資的自主創(chuàng)業(yè)之路。

　　今年下半年，曾在平方和擔(dān)任投研總監(jiān)、并于2023年底離開平方和的梁劼，出現(xiàn)在上海孝庸私募基金的股東名單中，持股20%。

　　梁劼也曾在世坤投資任職，與方壯熙共事。世坤投資在國(guó)內(nèi)并不為大眾所熟知，但其實(shí)它是海外知名公司千禧年最大的量化團(tuán)隊(duì)，國(guó)內(nèi)許多量化私募的核心人物都是出身于世坤投資。比如共同創(chuàng)立九坤投資的王琛和姚齊聰、星石投資副總經(jīng)理郭希淳、靈均投資首席投資官馬志宇、誠(chéng)奇資產(chǎn)投資總監(jiān)張萬(wàn)成、信弘天禾投資總監(jiān)張華等。

　　然而，此次的稅務(wù)風(fēng)波也給平方和耀眼的業(yè)績(jī)和人才故事蒙上了陰影。

　　“如果業(yè)績(jī)能持續(xù)領(lǐng)先的話，估計(jì)對(duì)后面的規(guī)模增長(zhǎng)影響不會(huì)太大?！币晃涣炕侥紡臉I(yè)人士分析道。

　　但也有第三方渠道從業(yè)人士直言，“在高度同質(zhì)化的量化市場(chǎng)，如果沒(méi)有特別之處，公司出現(xiàn)負(fù)面事件之后產(chǎn)品銷售大概率會(huì)遇冷”。其透露，2024年初靈均投資因異常交易被交易所通報(bào)以后，“當(dāng)年再去上新的代銷渠道難度明顯加大”。

（文章來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

(原標(biāo)題：虛開發(fā)票超1455萬(wàn)！量化私募平方和投資被處罰)

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