中航基金鄧海清：政策支持下多個(gè)板塊盈利有望持續(xù)改善

　　上證報(bào)中國(guó)證券網(wǎng)訊（記者李丹李雁爭(zhēng)）近期，中航基金副總經(jīng)理兼首席投資官鄧海清接受上海證券報(bào)記者專訪表示，在政策支持下，下半年多個(gè)板塊盈利有望持續(xù)改善。

　　專訪過(guò)程中，鄧海清就上市公司半年報(bào)透露的行業(yè)分化信號(hào)、各板塊走勢(shì)及下半年A股行情等熱點(diǎn)問題發(fā)表了觀點(diǎn)。

　　他說(shuō)，從半年報(bào)情況來(lái)看，非銀金融行業(yè)與上游資源類行業(yè)表現(xiàn)突出。非銀金融領(lǐng)域，券商上半年盈利向好，一方面得益于A股市場(chǎng)交易活躍度同比增長(zhǎng)達(dá)百分之四五十以上，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占比不低于50%；另一方面，政策對(duì)資本市場(chǎng)的大力支持也形成實(shí)質(zhì)性利好。保險(xiǎn)公司業(yè)績(jī)回升則受益于二季度債券市場(chǎng)牛市及股票市場(chǎng)回升，且其加大了對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的配置，符合政策鼓勵(lì)方向。

　　上游資源類行業(yè)中，有色金屬行業(yè)二季度預(yù)喜率高，與大宗商品價(jià)格回暖密切相關(guān)。二季度美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期加強(qiáng)、美元大幅貶值，疊加“反內(nèi)卷”政策出臺(tái)及實(shí)際需求恢復(fù)，推動(dòng)有色金屬價(jià)格上漲，銅、煤炭、石油石化等行業(yè)受益。

　　對(duì)于貴金屬和航海裝備等二級(jí)行業(yè)，貴金屬價(jià)格上漲得益于全球去美元化及美聯(lián)儲(chǔ)降息周期，但短期存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，中長(zhǎng)期趨勢(shì)仍在；航海裝備行業(yè)則受益于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、新能源裝備自主化技術(shù)提升及能源價(jià)格上漲，中長(zhǎng)期前景看好。

　　券商板塊盈利增長(zhǎng)與市場(chǎng)回暖和數(shù)字化轉(zhuǎn)型相關(guān)。數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升了券商投顧業(yè)務(wù)效率、加強(qiáng)了IPO業(yè)務(wù)風(fēng)控能力并加快了產(chǎn)品創(chuàng)新，對(duì)其競(jìng)爭(zhēng)力和盈利預(yù)期有積極作用。不過(guò)，鄧海清認(rèn)為，此輪行情主角是與“新質(zhì)生產(chǎn)力”相關(guān)的高科技股，券商雖非旗手，但作為資本市場(chǎng)核心中介，仍會(huì)有不俗表現(xiàn)。

　　科技賽道方面，上半年AI硬件應(yīng)用等板塊表現(xiàn)亮眼，但下半年可能出現(xiàn)分化。一方面，板塊輪動(dòng)可能從科技延伸至周期、消費(fèi)板塊；另一方面，科技板塊內(nèi)部，缺乏業(yè)績(jī)支撐的公司或面臨估值調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，頭部公司與小公司的分化可能會(huì)較為明顯。

　　電子芯片行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存。該行業(yè)已進(jìn)入第三階段，由中國(guó)制造業(yè)爆款產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)相關(guān)電子供應(yīng)鏈崛起。

　　農(nóng)林牧漁板塊兼具防御屬性與科技屬性。傳統(tǒng)農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域與大宗商品價(jià)格相關(guān)，二季度農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格回暖及CPI轉(zhuǎn)正利好該領(lǐng)域；種業(yè)等科技類公司則與科技屬性結(jié)合緊密，投資邏輯不同。

　　新消費(fèi)概念在港股表現(xiàn)亮眼，A股相對(duì)平淡，源于傳統(tǒng)消費(fèi)與新消費(fèi)的分化，反映消費(fèi)群體代際切換及人均GDP邁向高收入階段帶來(lái)的消費(fèi)市場(chǎng)變化。

　　對(duì)于下半年A股行情，鄧海清持樂觀態(tài)度。外部環(huán)境改善，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期緩解人民幣貶值壓力，外資增配人民幣資產(chǎn)趨勢(shì)明顯；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面向好，GDP增速穩(wěn)定，消費(fèi)和投資呈向好趨勢(shì)；市場(chǎng)信心修復(fù)，政策支持下多個(gè)板塊盈利有望改善。但需關(guān)注美國(guó)政策多變性及國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　在投資策略上，下半年成長(zhǎng)股中應(yīng)側(cè)重中大公司和確定性公司；價(jià)值股中，資源品“反內(nèi)卷”政策相關(guān)領(lǐng)域值得期待。此外，ETF等指數(shù)化投資崛起，有利于保護(hù)中小投資者權(quán)益，是市場(chǎng)生態(tài)的重要變化。

　　鄧海清認(rèn)為，下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)，中長(zhǎng)期看科技創(chuàng)新是關(guān)鍵，短期GDP增速有望保持穩(wěn)定。未來(lái)將加快培育支柱性產(chǎn)業(yè)，推進(jìn)制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，在提振消費(fèi)和擴(kuò)大投資方面有新舊政策結(jié)合發(fā)力。

　　總體而言，在新質(zhì)生產(chǎn)力引領(lǐng)下，下半年A股市場(chǎng)有望穩(wěn)健向好，各板塊機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，投資者需關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)）

(原標(biāo)題：中航基金鄧海清：政策支持下多個(gè)板塊盈利有望持續(xù)改善)

(責(zé)任編輯：65)