銀河基金蔣宇翔：情緒與資金共推A股破浪前行

　　全球經(jīng)濟(jì)跌宕起伏，美國“對等關(guān)稅”反復(fù)擾市，地緣沖突陰霾難散。國內(nèi)宏觀政策“組合拳”精準(zhǔn)發(fā)力，A股率先破浪，穩(wěn)健上行。Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年1月1日至8月6日，上證指數(shù)上漲8.59%，中證全指通信設(shè)備指數(shù)上漲28.84%，中證滬港深創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)指數(shù)上漲53.73%。

　　《國際金融報》記者近日專訪了銀河基金研究部總監(jiān)助理蔣宇翔。他認(rèn)為，今年A股逆勢走強(qiáng)的背后，是市場高漲的情緒與源源不斷的資金注入在共同驅(qū)動。

　　政策暖風(fēng)頻吹，A股如沐春風(fēng)。8月13日，上證指數(shù)站上3680點(diǎn)，創(chuàng)2021年12月以來新高。

　　回看4月，美國“對等關(guān)稅”突襲引發(fā)短暫調(diào)整，中央?yún)R金等“國家隊”果斷增持ETF（交易型開放式指數(shù)基金）等資產(chǎn)，不僅為市場輸送了“活水”，更以穩(wěn)定器之姿守護(hù)著資本市場的運(yùn)行。不過，蔣宇翔指出，盡管上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)亮眼，但壓力或于下半年漸顯。面對更趨復(fù)雜的國際局勢，擴(kuò)內(nèi)需或?qū)⒊蔀橄掳肽杲?jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵抓手。

　　“當(dāng)下市場都在關(guān)注政策預(yù)期，只要出現(xiàn)利好信號，就會有資金不斷涌入市場?！笔Y宇翔坦言，當(dāng)前市場呈現(xiàn)典型的情緒驅(qū)動特征，疊加經(jīng)濟(jì)下行壓力，更需要政策持續(xù)催化、帶動相關(guān)主題輪動，以此吸引資金活水入市，方能延續(xù)股市上漲勢頭。

　　談及增量資金的來源，蔣宇翔認(rèn)為“國家隊”、保險、散戶等多路資金已匯成矩陣，且我國居民流向A股市場的資金潛力巨大。一方面，居民資金儲備充分，人民銀行數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，住戶存款余額達(dá)151萬億元，相比上年增加14.3萬億元；另一方面，市場情緒好轉(zhuǎn)，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月5日，A股兩融余額已達(dá)到20002.59億元，再次突破2萬億元。

　　談及當(dāng)前風(fēng)險偏好，蔣宇翔指出，隨著房地產(chǎn)市場的下行，投資者的投資邏輯和心態(tài)也發(fā)生了變化，任何投資都是要承受一定風(fēng)險。他還注意到，過去一段時間，“杠鈴策略”在市場悄然流行。這種策略如同為資產(chǎn)配置架起杠鈴，一端錨定低風(fēng)險，一端聚焦高風(fēng)險，以此平衡收益與風(fēng)險。

　　不過，蔣宇翔提醒，投資者需警惕不確定性風(fēng)險。展望A股后市，蔣宇翔認(rèn)為：“一旦市場凝聚共識、形成正反饋，便會助推股市向上?！?/p>

　　當(dāng)前板塊輪動過快，申萬一級行業(yè)中，有色金屬與銀行上半年表現(xiàn)搶眼。Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年1月1日至8月6日，中證申萬有色金屬指數(shù)上漲28.77%，中證銀行指數(shù)上漲13.42%。因此，除黃金外，銀行等紅利資產(chǎn)同樣值得關(guān)注。

　　此外，新消費(fèi)也具備發(fā)展?jié)摿Α＿@一領(lǐng)域正瞄準(zhǔn)Z世代的“情緒需求”，無論是潮玩、寵物經(jīng)濟(jì)，還是IP娛樂，都在創(chuàng)造著新的發(fā)展空間。

（文章來源：國際金融報）

(原標(biāo)題：銀河基金蔣宇翔：情緒與資金共推A股破浪前行)

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