西部利得基金陳保國：關(guān)注新興產(chǎn)業(yè) 做“果園里的農(nóng)夫”

　　近日，在上海證券報舉辦的金融投資匯活動上，西部利得基金多元資產(chǎn)投資部總經(jīng)理陳保國對其穩(wěn)健成長投資風(fēng)格進(jìn)行了介紹。

　　陳保國自稱“果園里的農(nóng)夫”，力爭通過扎實的研究獲取長期、穩(wěn)健的投資收益?！巴顿Y聚焦制造業(yè)，投資策略偏穩(wěn)健型，以絕對收益策略為主?！标惐f。

　　這與他的從業(yè)經(jīng)驗有關(guān)。過去，陳保國在一級市場做投資，相對強調(diào)絕對收益策略；如今，陳保國做二級市場投資，也是以絕對收益策略為主導(dǎo)。

　　在投資上，陳保國說，他會根據(jù)大類資產(chǎn)配置框架及宏觀研究體系，進(jìn)行階段性資產(chǎn)配置；在結(jié)構(gòu)性行情中，則開展擇時投資。同時，以價值成長均衡為主要投資策略，布局好行業(yè)、好公司，再以合理的價格買入好公司。

　　陳保國介紹，他的投資風(fēng)格偏中小盤成長，圍繞新興產(chǎn)業(yè)，布局機(jī)器人、自動駕駛等前沿領(lǐng)域，主要投資泛制造業(yè)和TMT；通過公司質(zhì)地、治理結(jié)構(gòu)、財務(wù)狀況等特征選擇公司，努力賺取EPS（每股收益）增長的收益。

　　在組合管理上，自陳保國管理基金產(chǎn)品以來，經(jīng)歷了“從分散到集中再到分散”的持倉過程。目前，以左側(cè)交易為主，采取少量輪動及止盈止損交易，形成相對均衡分散的組合配置?！爱?dāng)前，我管理的基金集中度較低，基金前十大持倉占比低于40%?！标惐f。

　　在基金交易上，陳保國表示，主要在每一個階段找到市場分歧點或一致預(yù)期以外的信息，尋找認(rèn)知差異，然后果斷進(jìn)行左側(cè)投資?！芭c此同時，不與趨勢作對，不盲從市場，關(guān)注市場變化，尋找未來一致預(yù)期高的領(lǐng)域。”

　　對于產(chǎn)品回撤，陳保國表示，主要通過三種方式控制產(chǎn)品回撤：一是采取分散持股，單只股票倉位控制在5%以內(nèi)，持股數(shù)量維持在100只左右，前十大持股集中度保持在30%左右；二是小幅擇時，進(jìn)行分散投資對沖市場波動，并根據(jù)市場“水溫”，逆向調(diào)整倉位；三是采取及時止盈、嚴(yán)格止損的交易策略，力求將基金回撤控制在市場平均水平。

　　談及當(dāng)前市場，陳保國表示，基本面仍處于緩慢改善的趨勢中，指數(shù)上行無疑會帶來估值提升。風(fēng)險偏好逐步提升形成樂觀預(yù)期后，或有利于市場定價整體提高。在此背景下，主業(yè)穩(wěn)健且疊加新業(yè)務(wù)成長的公司，更容易獲得投資者關(guān)注。

　　陳保國表示，在市場整體上行階段，指數(shù)分化較為明顯。其中，市場風(fēng)險偏好提升的背景下，可能有利于成長板塊表現(xiàn)。“目前，風(fēng)險偏好出現(xiàn)短期變化，市場形成短期分化特征。但拉長時間線來看，公司把握產(chǎn)業(yè)趨勢，跟上時代發(fā)展，才能真正做大做強?！标惐f。

　　“展望未來，資本市場作為居民財富保值增值渠道的特征越來越明顯。在多重因素推動下，A股市場有望出現(xiàn)更多投資機(jī)會。不過，須緊密關(guān)注內(nèi)外部環(huán)境變化及新興產(chǎn)業(yè)技術(shù)突破情況，謹(jǐn)慎作出投資決策。”陳保國說。

（文章來源：上海證券報）

(原標(biāo)題：西部利得基金陳保國：關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)做“果園里的農(nóng)夫”)

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