新機(jī)發(fā)布推動(dòng)“金九銀十”消費(fèi)電子熱潮 盤點(diǎn)那些高濃度“果鏈”指數(shù)

　　在A股市場(chǎng)中的9月被稱為消費(fèi)電子月，因?yàn)槊磕甑搅司旁路莸臅r(shí)候，一年一度堪稱 “科技春晚” 的蘋果發(fā)布會(huì)又雙叒來了。每一次蘋果發(fā)布會(huì)，那可都是科技界的頭等大事，大家都眼巴巴地盼著，想看看蘋果這次又會(huì)帶來啥驚喜。

　　從昨日蘋果公司召開秋季發(fā)布會(huì)，推出iPhone 17系列手機(jī)以及纖薄款機(jī)型Air。此外，蘋果還發(fā)布了具備AI支持的實(shí)時(shí)翻譯功能的AirPods Pro 3。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來看，多家品牌（聯(lián)想、紅魔、紅米、華為）在近期發(fā)布了具有高性能配置的小型平板產(chǎn)品，如大容量電池、高刷新率屏幕和可擴(kuò)展存儲(chǔ)，滿足不同用戶群體需求。

　　從市場(chǎng)表現(xiàn)看，細(xì)數(shù)近6年消費(fèi)電子指數(shù)在9月到10月這段時(shí)間的表現(xiàn)，我們可以看出，除了疫情3年消費(fèi)疲軟整體市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩行情外，在19年、24年等年份，消費(fèi)電子指數(shù)均在區(qū)間內(nèi)取得較為可觀的漲幅，這與上述行業(yè)事件與政策催化不無關(guān)系。

　　近6年來消費(fèi)電子指數(shù)9-10月區(qū)間內(nèi)漲幅情況

　　數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD

　　此外，疊加中央財(cái)政貼息政策已落地，國(guó)家發(fā)改委明確全年3000億元以舊換新補(bǔ)貼資金將于10月前全部到位，第四批690億元于10月下發(fā)，覆蓋手機(jī)、電腦、電視等品類，最高補(bǔ)貼500元/臺(tái)。疊加開學(xué)季，準(zhǔn)大學(xué)生必配"電子三件套"（手機(jī)+筆記本+平板），需求激增。

　　消費(fèi)電子布局正當(dāng)時(shí)，高濃度“果鏈”指數(shù)推薦！

　　從邏輯上分析蘋果在智能穿戴和配件端依舊不斷探索。AirPods和Apple Watch不僅是生態(tài)配套，更是“果鏈”新增量的重要來源。即便整機(jī)銷量受壓，配件和穿戴依然有望成為產(chǎn)業(yè)鏈增長(zhǎng)的第二曲線。

　　因此，對(duì)應(yīng)著這些邏輯來看，指數(shù)中“果鏈”成分股目前主要分布在幾大環(huán)節(jié)（僅列舉部分代表性個(gè)股）：

　?。?）組裝與系統(tǒng)集成：立訊精密、工業(yè)富聯(lián)、環(huán)旭電子

　?。?）顯示與面板：京東方A、深天馬A

　　（3）存儲(chǔ)與芯片：兆易創(chuàng)新、長(zhǎng)電科技

　?。?）聲學(xué)與光學(xué)：歌爾股份、水晶光電

　?。?）結(jié)構(gòu)件與電路：藍(lán)思科技、領(lǐng)益智造、長(zhǎng)盈精密、東山精密、鵬鼎控股

　　（6）電池與能源：欣旺達(dá)

　　那由此我們可以在市場(chǎng)上尋找出“果鏈”濃度較高的指數(shù)：

　　首先是兩大消費(fèi)電子主流指數(shù)——國(guó)證消費(fèi)電子主題指數(shù)（980030）與中證消費(fèi)電子主題指數(shù)（931494）

　　盡管兩個(gè)指數(shù)成分股都是50支，但重合度僅約24只。從前十大成分股來看國(guó)證消費(fèi)電子顯然更為純粹一些，第一大立訊精密、京東方A、歌爾股份等“果鏈”重量級(jí)選手，含量明顯更高。

　　從行業(yè)分析，國(guó)證消費(fèi)電子指數(shù)更側(cè)重消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈的全鏈條覆蓋，包括智能家居等細(xì)分領(lǐng)域。

　　而中證消費(fèi)電子額外覆蓋鋰電池、太陽(yáng)能、通用計(jì)算機(jī)設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)接配設(shè)備等新能源與通信硬件環(huán)節(jié)，行業(yè)更雜，新能源色彩更濃，相對(duì)而言濃度會(huì)沒這么高。

　　從歷史業(yè)績(jī)看，中證消費(fèi)電子在長(zhǎng)期表現(xiàn)上更優(yōu)，但國(guó)證消費(fèi)電子在短期波動(dòng)中更具彈性。估值方面，國(guó)證消費(fèi)電子當(dāng)前處于歷史低位，而中證消費(fèi)電子估值相對(duì)更高。可以說二者各有千秋。

　　國(guó)證消費(fèi)電子主題指數(shù)與中證消費(fèi)電子主題指數(shù)成分股對(duì)比

　　數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD 截至：2025.09.10

　　產(chǎn)品方面，跟蹤國(guó)證消費(fèi)電子主題指數(shù)的ETF目前場(chǎng)內(nèi)只有華夏國(guó)證消費(fèi)電子主題ETF（159732）這一支，其規(guī)模超40億，也是場(chǎng)內(nèi)消費(fèi)電子的代表性ETF之一。

　　而隔壁中證消費(fèi)電子主題指數(shù)產(chǎn)品相對(duì)而言比較豐富，易方達(dá)中證消費(fèi)電子主題ETF（562950）、富國(guó)中證消費(fèi)電子主題ETF（561100.SH）都經(jīng)過了市場(chǎng)考驗(yàn)，整體彈性更足，但其規(guī)模相對(duì)華夏而言，優(yōu)勢(shì)并不明顯。

　　非“科班”出身的高“果鏈”濃度指數(shù)有三個(gè)，我們一個(gè)一個(gè)來看：

　　1、中證5G通信主題指數(shù)（931079）

　　這個(gè)指數(shù)可就厲害了，可以說是完美踩中這輪科技主線，前十大成分股除了我們耳熟能詳?shù)摹耙字刑臁蓖?，還有工業(yè)富聯(lián)、東山精密等果鏈巨頭。其“果鏈”的含量其實(shí)并不低。

　　而且，相對(duì)上述兩個(gè)消費(fèi)電子指數(shù)而言，中證5G通信主題指數(shù)的超額收益更為明顯，近一年整體漲幅已經(jīng)達(dá)到116.65%，疊加本輪消費(fèi)電子利好重啟，該指數(shù)后續(xù)的彈性有望得到充分釋放。

　　2、中證電子50指數(shù)（931461）

　　這個(gè)指數(shù)是從滬深市場(chǎng)中選取電子和半導(dǎo)體等行業(yè)中市值最大的50只上市公司證券作為指數(shù)樣本，可謂是基本覆蓋了A股電子行業(yè)的龍頭上市公司。

　　而目前“果鏈”相關(guān)龍頭憑借這幾年的積累，恰恰也是高市值的代表企業(yè)。因此這個(gè)指數(shù)和“果鏈”現(xiàn)在的重合度是較高的。其高端手機(jī)成份股市值合計(jì)占比超25%，龍頭特性突出。

　　3、中證智能消費(fèi)主題指數(shù)（930648）

　　這個(gè)指數(shù)整體的權(quán)重分布是比較分散的，最大的寒武紀(jì)占比也控制在7%以內(nèi)（截至：2025.09.10），其本身涵蓋智能穿戴、智能家居、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、智能汽車等場(chǎng)景，旨在反映A股“智能+消費(fèi)”龍頭企業(yè)的整體表現(xiàn)。

　　從描述中我們應(yīng)該也能聽出來，主打的是智能家電或智能穿戴設(shè)備這個(gè)賽道，既然如此，那還是繞不開“果鏈”的，包括立訊精密、工業(yè)富聯(lián)在內(nèi)的多支個(gè)股權(quán)重都來到的4以上，整體含“果鏈”濃度超過了20%。

　　最后這三個(gè)指數(shù)也有不少代表性ETF：譬如華夏中證5G通信主題ETF（515050）規(guī)模超80億，也是“果鏈”賽道目前規(guī)模最大的ETF產(chǎn)品了，此外年初至今超60%的收益在全市場(chǎng)都排在上游位置；博時(shí)智能消費(fèi)主題ETF（515920）主打小而精策略，過去一年獲得5.53%的超額收益，且本身回撤控制的相當(dāng)優(yōu)秀，在科技行情動(dòng)蕩的當(dāng)下，近三個(gè)月回撤都控制在10%以內(nèi)，這點(diǎn)相當(dāng)可貴。

　　當(dāng)前不少機(jī)構(gòu)也對(duì)行業(yè)未來抱有樂觀態(tài)度，天風(fēng)證券研報(bào)表示，看好政策加持、巨頭引領(lǐng)、發(fā)布會(huì)催化臨近背景下，端側(cè)AI相關(guān)投資機(jī)遇。蘋果近期動(dòng)態(tài)彰顯其在端側(cè)AI方面產(chǎn)品創(chuàng)新決心，對(duì)使用體驗(yàn)及銷量的拉動(dòng)有超預(yù)期的可能，建議關(guān)注蘋果產(chǎn)業(yè)鏈。平安證券指出，隨著四季度手機(jī)傳統(tǒng)旺季來臨，看好AI智能化背景下消費(fèi)電子機(jī)會(huì)。

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：新機(jī)發(fā)布推動(dòng)“金九銀十”消費(fèi)電子熱潮，盤點(diǎn)那些高濃度“果鏈”指數(shù))

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