恒指創(chuàng)四年來新高 港股主題基金年內(nèi)最高漲超172%

　　港股市場(chǎng)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，上周，恒生指數(shù)創(chuàng)4年來新高，港股主題基金表現(xiàn)突出，年內(nèi)單位凈值漲幅最高超172%。

　　多位業(yè)內(nèi)人士表示，市場(chǎng)或呈現(xiàn)明顯的牛市特點(diǎn)。無論是內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者通過港股通南下，還是海外美元基金回流中國，資金流入港股市場(chǎng)的趨勢(shì)或已經(jīng)形成且在持續(xù)；看好互聯(lián)網(wǎng)、新能源車、AI、創(chuàng)新行業(yè)等方向。

　　多因素助力港股“大反攻”

　　上周，港股市場(chǎng)在多方利好因素共同推動(dòng)下，持續(xù)放量上攻。在全球各路資金追捧下，恒指年內(nèi)漲超31%，領(lǐng)漲全球主要股指。

　　與此同時(shí)，港股主題基金表現(xiàn)突出。從主動(dòng)權(quán)益類基金來看，張韡管理的匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選A以172.12%的年內(nèi)漲幅領(lǐng)跑，鄭寧管理的中銀港股通醫(yī)藥A同期單位凈值增長(zhǎng)率接近130%，南方港股醫(yī)藥行業(yè)A、廣發(fā)滬港深醫(yī)藥A、前海開源滬港深樂享生活、前海開源滬港深核心資源A、寶盈醫(yī)療健康滬港深A(yù)等基金年內(nèi)單位凈值漲幅在70%~95%之間。

　　被動(dòng)指數(shù)基金方面，廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF今年以來單位凈值漲幅達(dá)112.04%，萬家中證港股通創(chuàng)新藥ETF、匯添富國證港股通創(chuàng)新藥ETF、景順長(zhǎng)城中證港股通創(chuàng)新藥ETF、銀華國證港股通創(chuàng)新藥ETF、富國恒生港股通醫(yī)療保健ETF等均成為“翻倍基”。

　　博時(shí)基金境外投資部基金經(jīng)理趙憲成表示，港股的上漲是基本面與資金面共振，內(nèi)資與外資在中國資產(chǎn)上形成看多共識(shí)的結(jié)果。

　　匯豐晉信港股通精選基金經(jīng)理許廷全表示，今年港股市場(chǎng)上揚(yáng)的原因主要來自幾個(gè)方面：一是估值與信心修復(fù)。以互聯(lián)網(wǎng)為首的龍頭企業(yè)過往兩年降本增效運(yùn)營(yíng)效果逐步體現(xiàn)，使得企業(yè)盈利表開始超預(yù)期。事件性層面，DeepSeek大模型推出，國產(chǎn)大模型與AI相關(guān)的投資機(jī)會(huì)廣獲市場(chǎng)認(rèn)可，相關(guān)的軟、硬件行業(yè)估值得到推升，形成正向資金效應(yīng)。此外，一批創(chuàng)新藥企業(yè)耕耘多年的藥物研發(fā)“開花結(jié)果”，上半年海外授權(quán)合作金額與數(shù)量均達(dá)到近年新高。

　　二是海外貨幣政策轉(zhuǎn)向。美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期從2024年三季度開始體現(xiàn)，盡管物價(jià)與關(guān)稅超預(yù)期實(shí)施等因素短期壓制了降息節(jié)奏，但隨著降息周期正式啟動(dòng)，非美貨幣短期貶值壓力減小，新興市場(chǎng)與港股資金面得到一定改善，且降息預(yù)期不斷升溫。實(shí)際上，今年上半年開始，南向資金持續(xù)流入，交易占比攀升至30%附近，港股流動(dòng)性得到提升，對(duì)于估值與交易層面均有正向影響。

　　三是支持政策加碼。在外部環(huán)境潛在沖擊影響下，出口面臨較大壓力，政策著力點(diǎn)落在內(nèi)需相關(guān)方向，去年三季度后陸續(xù)推出的政策“組合拳”以及各類消費(fèi)補(bǔ)貼政策開始顯效。

　　資金流入或持續(xù)

　　看好互聯(lián)網(wǎng)、新能源車、AI等方向

　　對(duì)于港股后市，基金經(jīng)理較為樂觀。

　　富國滬港深業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)混合基金經(jīng)理寧君表示，市場(chǎng)或展現(xiàn)出明顯的牛市特點(diǎn)。無論是國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者通過港股通南下，還是海外美元基金回流中國，資金流入港股市場(chǎng)的趨勢(shì)已經(jīng)形成且將持續(xù)。

　　趙憲成表示，關(guān)稅落地后，出口有望改善；港股掛牌公司業(yè)績(jī)上修，以及多數(shù)A股優(yōu)秀企業(yè)申請(qǐng)H股掛牌，港股在業(yè)績(jī)上修與流動(dòng)性提升下，整體估值處于較低水平，看好互聯(lián)網(wǎng)、新能源車、AI、創(chuàng)新等方向。

　　許廷全表示，經(jīng)過去年三季度以來的一輪修復(fù)之后，當(dāng)前港股估值回到歷史中樞位置，并未高估。互聯(lián)網(wǎng)板塊投資者對(duì)外賣補(bǔ)貼大戰(zhàn)的負(fù)向擔(dān)憂已在中報(bào)里有所反應(yīng)，后續(xù)更關(guān)注AI帶來的基本面轉(zhuǎn)變與應(yīng)用商業(yè)化的影響，互聯(lián)網(wǎng)、科技、醫(yī)藥、消費(fèi)等領(lǐng)域均具有表現(xiàn)空間。

　　在港股熱度持續(xù)提升的同時(shí)，基金經(jīng)理也在提示風(fēng)險(xiǎn)。

　　許廷全表示，未來一段時(shí)間，需要關(guān)注的不確定因素包括：地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策動(dòng)向、美國對(duì)外關(guān)稅與限制措施變化、宏觀支持政策的力度等。

　　在趙憲成看來，主要風(fēng)險(xiǎn)因素包括：一是港股掛牌公司的業(yè)績(jī)能否持續(xù)，或持續(xù)上修。歷史數(shù)據(jù)顯示，港股上漲不能與業(yè)績(jī)偏離太久。二是與美國貿(mào)易談判的風(fēng)險(xiǎn)。三是美債利率無法下行。目前華爾街預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將連續(xù)降息，需觀察未來幾個(gè)月，美國企業(yè)的成本轉(zhuǎn)移是否會(huì)導(dǎo)致通脹頑固，使降息速度與幅度低于預(yù)期。

（文章來源：中國基金報(bào)）

(原標(biāo)題：恒指創(chuàng)四年來新高，港股主題基金年內(nèi)最高漲超172%)

(責(zé)任編輯：137)