創(chuàng)金合信基金謝天卉：固態(tài)電池迎來產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)，投資布局正當(dāng)時

　　近期，固態(tài)電池板塊在市場上表現(xiàn)亮眼。憑借對固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)趨勢的持續(xù)跟蹤和專業(yè)研判，創(chuàng)金合信基金經(jīng)理謝天卉把握住此次機(jī)會，她所管理的創(chuàng)金合信新材料新能源股票基金凈值表現(xiàn)不錯?！?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" data-code="90,BK0968">固態(tài)電池將是新能源行業(yè)的破局者，有望開啟一個持續(xù)數(shù)年的產(chǎn)業(yè)新周期，投資布局正當(dāng)時?！敝x天卉在接受上海證券報(bào)記者專訪時表示。

　　深入跟蹤前瞻性布局投資機(jī)會

　　2010年，謝天卉從哈爾濱工業(yè)大學(xué)博士畢業(yè)，入職華創(chuàng)證券，從事環(huán)保公用事業(yè)行業(yè)的研究，此后研究范圍拓展到電力設(shè)備新能源領(lǐng)域。2014年，她加入公募行業(yè)，切換至買方視角聚焦電力設(shè)備新能源和機(jī)械行業(yè)的研究。2021年，謝天卉加盟創(chuàng)金合信基金，繼續(xù)深耕電力設(shè)備新能源行業(yè)，2022年開始管理創(chuàng)金合信新材料新能源基金。

　　多年的專業(yè)學(xué)習(xí)，賦予謝天卉科學(xué)系統(tǒng)的邏輯思維，對科研創(chuàng)新領(lǐng)域的最新動向高度敏感。而10余年扎根新能源領(lǐng)域的投研經(jīng)歷，讓她對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的周期性、技術(shù)迭代的規(guī)律性有著一定認(rèn)知，最終搭建起一套系統(tǒng)性投資框架。

　　“在投資中，我主要緊跟行業(yè)景氣度變化，自上而下精選優(yōu)質(zhì)公司并集中持股，同時將組合動態(tài)拆解為‘周期’與‘成長’兩方面，根據(jù)市場風(fēng)向動態(tài)調(diào)整配比，在保持組合彈性的同時構(gòu)筑防御安全墊?！敝x天卉說。

　　過去幾年，新能源板塊受行業(yè)競爭激烈等因素影響，經(jīng)歷了長達(dá)3年多的下行周期，板塊表現(xiàn)持續(xù)承壓。不過，謝天卉并未氣餒，而是通過更緊密的產(chǎn)業(yè)跟蹤、更深入的企業(yè)調(diào)研，積極在行業(yè)調(diào)整期尋找破局機(jī)會。

　　“行業(yè)下行階段，我們的投資策略以防御為主，重點(diǎn)布局估值處于低位、業(yè)績穩(wěn)定性強(qiáng)的標(biāo)的，盡量降低組合波動?！敝x天卉表示，防御不代表“躺平”，而是通過持續(xù)跟蹤產(chǎn)業(yè)變化，為后續(xù)布局打好基礎(chǔ)。

　　2024年，她與研究團(tuán)隊(duì)捕捉到鋰電設(shè)備行業(yè)的“破冰”信號：“鋰電設(shè)備行業(yè)過去幾年訂單持續(xù)下滑，2024年上半年已跌至冰點(diǎn)，但下半年，國內(nèi)一家電池大廠進(jìn)行了港股融資，并持續(xù)布局海外擴(kuò)產(chǎn)，12月我們觀察到訂單有反轉(zhuǎn)跡象。但單看1個月的數(shù)據(jù)是不夠的，需要持續(xù)的訂單好轉(zhuǎn)來驗(yàn)證?！?/p>

　　經(jīng)過持續(xù)的跟蹤調(diào)研，謝天卉發(fā)現(xiàn)，鋰電設(shè)備行業(yè)拐點(diǎn)開始到來，“在今年6月調(diào)研時，多家鋰電設(shè)備公司透露，1至5月新簽訂單量已接近或超越2024年全年。與此同時，絕大多數(shù)設(shè)備商的訂單都與固態(tài)電池密切相關(guān)”。

　　拐點(diǎn)來臨固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)風(fēng)起

　　機(jī)會只留給有準(zhǔn)備的人。在確認(rèn)固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)后，謝天卉調(diào)整投資策略，將組合重心轉(zhuǎn)向這一細(xì)分賽道。

　　“過去幾年，創(chuàng)金合信新材料新能源股票基金的核心投資方向機(jī)會較少，我們以防守為主。但現(xiàn)在，我們認(rèn)為‘進(jìn)攻時刻’已經(jīng)到來。新能源行業(yè)經(jīng)歷幾年的磨底，出現(xiàn)了一些曙光，而固態(tài)電池板塊是兼具行業(yè)反轉(zhuǎn)和新技術(shù)引領(lǐng)的關(guān)鍵賽道，我們把主要倉位配置于此?！敝x天卉說。

　　從技術(shù)原理看，相較傳統(tǒng)液態(tài)電池，固態(tài)電池將電解液換成固態(tài)電解質(zhì)，兼具鋰離子傳導(dǎo)和隔離功能，顯著提升了安全性。固態(tài)鋰離子與液態(tài)鋰離子電池的本質(zhì)區(qū)別是將液態(tài)電池的電解液與隔膜替換成固態(tài)電解質(zhì)。液態(tài)鋰離子電池由正極、負(fù)極、隔膜和電解液組成，固態(tài)鋰離子電池由正極、負(fù)極和固態(tài)電解質(zhì)組成。

　　“此前，固態(tài)電池有過幾次行情，但以階段性主題機(jī)會為主，本輪行情主要是基于產(chǎn)業(yè)基本面趨勢明朗，可持續(xù)性較強(qiáng)?！敝x天卉認(rèn)為，當(dāng)前固態(tài)電池的產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)已十分明確，2030年全球固態(tài)電池出貨量有望沖擊100GWh，價(jià)格與液態(tài)電池持平，市場規(guī)模劍指千億元。

　　這一判斷并非空穴來風(fēng)，而是基于政策、產(chǎn)業(yè)、技術(shù)、企業(yè)四大維度的共振驗(yàn)證。從政策端來看，固態(tài)電池是政策鼓勵發(fā)展的重要方向；從產(chǎn)業(yè)端看，一線電池廠的固態(tài)電池采購計(jì)劃、產(chǎn)品發(fā)布將陸續(xù)披露；從技術(shù)端看，硫化物固態(tài)電解質(zhì)等關(guān)鍵材料降本技術(shù)的突破進(jìn)展；從企業(yè)端看，材料商送樣通過、設(shè)備商中試線訂單兌現(xiàn)等節(jié)點(diǎn)將持續(xù)驗(yàn)證邏輯。

　　談及具體的投資方向，謝天卉表示“關(guān)注有變化的環(huán)節(jié)”。在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型期，技術(shù)革新、需求升級帶來的“變化”，往往意味著更大的投資價(jià)值：在設(shè)備領(lǐng)域，包括干法電極生產(chǎn)疊片機(jī)及等靜壓設(shè)備等；材料方面，主要是電解質(zhì)的變化，核心機(jī)會則聚焦于電解質(zhì)環(huán)節(jié)的技術(shù)突破，若行業(yè)最終選擇硫化物路線，電解質(zhì)的前驅(qū)體“硫化鋰”將成為關(guān)鍵。

（文章來源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：創(chuàng)金合信基金謝天卉：固態(tài)電池迎來產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)，投資布局正當(dāng)時)

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