方正富邦基金湯戈：掘金固態(tài)電池“從0到1”發(fā)展機(jī)遇

　　A股市場(chǎng)熱潮涌動(dòng)，新一輪主線行情正悄然醞釀。

　　近日，深耕產(chǎn)業(yè)研究多年的公募老將、方正富邦基金首席投資官湯戈，敏銳捕捉到一股不容忽視的變革力量——固態(tài)電池。湯戈在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前固態(tài)電池行業(yè)正迎來(lái)從實(shí)驗(yàn)室走向商業(yè)化量產(chǎn)的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，技術(shù)路線逐漸清晰，政策支持力度加大，部分企業(yè)已開始獲得實(shí)際訂單。這些跡象表明，產(chǎn)業(yè)爆發(fā)時(shí)機(jī)已不再遙遠(yuǎn)，固態(tài)電池有望成為市場(chǎng)主線行情之一。

　　湯戈的投資框架強(qiáng)調(diào)“深度研究”與“廣度覆蓋”相結(jié)合，以深度產(chǎn)業(yè)研究為基礎(chǔ)，兼顧覆蓋全市場(chǎng)的廣度與挖掘賽道的銳度。這也是他能夠發(fā)現(xiàn)新機(jī)遇、敢于重倉(cāng)的底氣所在。

　　固態(tài)電池有望成為主線行情之一

　　今年以來(lái)，A股市場(chǎng)走出了亮眼行情，投資者熱情持續(xù)升溫。對(duì)于后市，湯戈保持樂觀態(tài)度。他認(rèn)為，2026年市場(chǎng)有望延續(xù)向好態(tài)勢(shì)，而支撐這一判斷的，是他對(duì)流動(dòng)性環(huán)境和企業(yè)業(yè)績(jī)改善的雙重信心。

　　在具體方向上，湯戈看好以下領(lǐng)域：AI算力硬件驅(qū)動(dòng)下產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同增長(zhǎng)的電子行業(yè)；供給側(cè)改革深化龍頭競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的地產(chǎn)行業(yè)；以及產(chǎn)品創(chuàng)新引領(lǐng)需求重構(gòu)的新消費(fèi)領(lǐng)域；此外，他重點(diǎn)提及了固態(tài)電池這一新興賽道。

　　湯戈看好固態(tài)電池，主要基于三大邏輯。首先，當(dāng)前該行業(yè)正處于“從0到1”的產(chǎn)業(yè)化起步階段。此前，電池固態(tài)化的技術(shù)探索主要集中在半固態(tài)和準(zhǔn)固態(tài)路線。隨著技術(shù)路線逐漸清晰，全固態(tài)電池已不再遙遠(yuǎn)，它正從實(shí)驗(yàn)室手工制備向小規(guī)模量產(chǎn)轉(zhuǎn)型，標(biāo)志著技術(shù)落地從理論可行向工程實(shí)現(xiàn)的跨越。海外公司已在全固態(tài)電池方面有重要進(jìn)展，國(guó)內(nèi)部分公司的相關(guān)訂單已經(jīng)開始放量，為投資提供了現(xiàn)實(shí)支撐。

　　其次，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)潛力巨大，未來(lái)空間可觀。固態(tài)電池憑借其較高的安全性及能量密度優(yōu)勢(shì)，在新能源車、消費(fèi)電子、機(jī)器人及低空飛行器等領(lǐng)域具備廣闊的應(yīng)用前景。湯戈預(yù)計(jì)，未來(lái)，固態(tài)電池行業(yè)有望進(jìn)入“從1到10”的爆發(fā)期，遠(yuǎn)期來(lái)看，固態(tài)電池有望替代約20%的高端鋰電池市場(chǎng)，這將帶動(dòng)相關(guān)上下游企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)。

　　此外，固態(tài)電池板塊兼具業(yè)績(jī)改善與成長(zhǎng)彈性。湯戈認(rèn)為，新能源行業(yè)整體已企穩(wěn)回升，部分企業(yè)半年報(bào)反映出收入和利潤(rùn)改善，具備“均值回歸”的條件。固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)鏈中的設(shè)備企業(yè)訂單率先落地，相關(guān)公司業(yè)績(jī)逐漸釋放。隨著未來(lái)材料環(huán)節(jié)的放量，板塊有望迎來(lái)“戴維斯雙擊”的投資機(jī)會(huì)。

　　談及固態(tài)電池的各個(gè)投資環(huán)節(jié)，他指出，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)呈現(xiàn)顯著的階段性特征，需沿“設(shè)備先行-材料突破-場(chǎng)景放量”的邏輯鏈條進(jìn)行系統(tǒng)性布局，當(dāng)前階段的機(jī)會(huì)更側(cè)重于設(shè)備環(huán)節(jié)。

　　“深度+廣度”雙輪驅(qū)動(dòng)

　　作為公募行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富的老將，湯戈的投資哲學(xué)形成于其多年的研究與投資實(shí)踐。前期，他就已建立起一套產(chǎn)業(yè)投研框架，強(qiáng)調(diào)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的細(xì)致梳理和長(zhǎng)期跟蹤。在加入方正富邦基金之后，他融合了平臺(tái)化、標(biāo)準(zhǔn)化的公募研究體系，形成了更為綜合的“深度+廣度”雙輪驅(qū)動(dòng)模式。

　　“深度產(chǎn)業(yè)研究是發(fā)現(xiàn)價(jià)值的基礎(chǔ)，但在全市場(chǎng)組合管理中，必須同時(shí)兼顧視野的廣度?！睖曛赋?，通過(guò)深入的基本面研究，可以甄別出具備長(zhǎng)期價(jià)值的行業(yè)和公司；而通過(guò)擴(kuò)大研究覆蓋面，能在不同的市場(chǎng)階段靈活調(diào)整組合結(jié)構(gòu)，以適應(yīng)市場(chǎng)變化。

　　具體而言，他的投資流程包含三個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)：首先是價(jià)值發(fā)現(xiàn)，他通過(guò)深度產(chǎn)業(yè)研究識(shí)別有潛力的行業(yè)和公司；然后是均值回歸，他傾向于在產(chǎn)業(yè)萌芽期或行業(yè)反轉(zhuǎn)初期進(jìn)行布局，借助景氣度回升實(shí)現(xiàn)估值修復(fù)；最后是投資品種選擇，他會(huì)根據(jù)產(chǎn)品目標(biāo)和市場(chǎng)環(huán)境，動(dòng)態(tài)平衡收益與回撤，靈活調(diào)整投資組合的集中與分散程度。

　　基于這一框架，湯戈不僅管理著全市場(chǎng)風(fēng)格產(chǎn)品，在電子、新消費(fèi)、地產(chǎn)等領(lǐng)域多元配置；還在深度研究的基礎(chǔ)上，積極探索更具銳度的產(chǎn)品，在看準(zhǔn)的產(chǎn)業(yè)方向上適度集中，力求捕捉更強(qiáng)的超額收益。他強(qiáng)調(diào)，即便進(jìn)行集中投資，仍然不會(huì)脫離原有的投研框架和風(fēng)控原則，一切投資決策都建立在扎實(shí)的研究基礎(chǔ)之上。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）

(原標(biāo)題：方正富邦基金湯戈：掘金固態(tài)電池“從0到1”發(fā)展機(jī)遇)

(責(zé)任編輯：6)