國聯(lián)基金：本次美聯(lián)儲降息是一次被“滯脹”陰云籠罩的預(yù)防性舉措

　　上證報中國證券網(wǎng)訊（記者閆劉夢）北京時間9月18日凌晨，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個基點(diǎn)到4.00%至4.25%之間，符合市場預(yù)期。這也是美聯(lián)儲自去年12月以來，時隔9個月再度降息。

　　記者從國聯(lián)基金獲悉，本次美聯(lián)儲降息是一次被“滯脹”陰云籠罩的預(yù)防性舉措。其試圖通過點(diǎn)陣圖傳遞“謹(jǐn)慎寬松”的長期信號，但此信號因未來極大的政治不確定性而幾乎失效。

　　國聯(lián)基金表示，美聯(lián)儲新增“就業(yè)增長放緩”和“失業(yè)率上升”的表述，正式承認(rèn)了勞動力市場降溫的事實(shí)。同時，美聯(lián)儲仍指出通脹“居高不下”，這意味著美聯(lián)儲同時面臨著經(jīng)濟(jì)增長下行和通脹上行的雙重壓力，即“滯脹”風(fēng)險顯著提升。

　　基于此，美聯(lián)儲的判斷從過去單純關(guān)注通脹風(fēng)險，轉(zhuǎn)向承認(rèn)“風(fēng)險的天平開始向增長傾斜”，這為此次“預(yù)防式降息”提供了邏輯基礎(chǔ)——即為了防范未來經(jīng)濟(jì)更大幅度的下滑，需要提前采取行動。

　　投資角度，國聯(lián)基金認(rèn)為，美聯(lián)儲延續(xù)降息，有利于全球金融市場流動性改善，降低美國衰退風(fēng)險，繼續(xù)看多全球權(quán)益市場。大宗商品方面，結(jié)合美聯(lián)儲降息和美聯(lián)儲獨(dú)立性減弱的邏輯，黃金仍是目前最確定方向；美元走弱趨勢不變；其他大宗商品需要跟蹤后續(xù)美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)情況。

（文章來源：上海證券報·中國證券網(wǎng)）

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