南方基金葉震南：當(dāng)前創(chuàng)新藥正處于中樞上行周期

　　上證報(bào)中國(guó)證券網(wǎng)訊（胡堯記者仲茜）近日，由上海證券報(bào)聯(lián)合華泰證券、南方基金共同舉辦的“上市公司新質(zhì)生產(chǎn)力調(diào)研行”第五站走進(jìn)亞盛醫(yī)藥。南方港股醫(yī)藥行業(yè)(QDII)(019415/019416)、南方國(guó)證港股通創(chuàng)新藥ETF(159297) 基金經(jīng)理葉震南在交流活動(dòng)上表示，過(guò)去3年間，中國(guó)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，管線進(jìn)步明顯，在全球的競(jìng)爭(zhēng)力也顯著提升。根據(jù)對(duì)中國(guó)創(chuàng)新藥的商業(yè)化兌現(xiàn)能力以及潛在出海品種的梳理，葉震南及其團(tuán)隊(duì)認(rèn)為當(dāng)前創(chuàng)新藥正處于中樞上行周期。

　　在葉震南看來(lái)，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)投資具備一定的周期特征，產(chǎn)業(yè)政策、景氣趨勢(shì)預(yù)期、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率與風(fēng)險(xiǎn)偏好的周期波動(dòng)等都對(duì)生物科技行業(yè)投資有較大影響，這種范式與非創(chuàng)新藥的投資屬性有較大差異。創(chuàng)新藥指數(shù)往往呈現(xiàn)出更高波動(dòng)的周期成長(zhǎng)形態(tài)，與創(chuàng)新藥個(gè)股業(yè)務(wù)所呈現(xiàn)的突破式、跳躍式發(fā)展相匹配。

　　“盡管近兩年外部環(huán)境帶來(lái)一定挑戰(zhàn)，但中國(guó)CDMO行業(yè)憑借完善的質(zhì)量體系和較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)韌性，逐步在全球產(chǎn)業(yè)鏈中形成了穩(wěn)定地位。在生物藥及ADC等早期研發(fā)環(huán)節(jié)，中國(guó)企業(yè)已具備相當(dāng)份額，并在推動(dòng)全球生物科技創(chuàng)新發(fā)展過(guò)程中發(fā)揮著日益重要的作用。”葉震南說(shuō)。

　　葉震南接受上證報(bào)記者采訪時(shí)表示：“近三年來(lái)，中國(guó)生物科技企業(yè)在全球臨床研發(fā)中的進(jìn)展十分明顯。在ADC、雙抗以及細(xì)胞療法等前沿領(lǐng)域，中國(guó)管線的數(shù)量和質(zhì)量都呈現(xiàn)快速提升，已經(jīng)逐漸進(jìn)入國(guó)際第一梯隊(duì)，出現(xiàn)了不少潛力項(xiàng)目?！?/p>

　　葉震南認(rèn)為，中國(guó)創(chuàng)新藥正在迎來(lái)價(jià)值重估。一方面，越來(lái)越多的臨床早期管線通過(guò)“License Out”實(shí)現(xiàn)出海，顯示出中國(guó)研發(fā)能力逐步獲得全球認(rèn)可。另一方面，國(guó)內(nèi)醫(yī)保支付環(huán)境不斷改善，同時(shí)通過(guò)對(duì)外合作拓展全球市場(chǎng)空間，創(chuàng)新藥有望進(jìn)入萬(wàn)億美元級(jí)市場(chǎng)，相比國(guó)內(nèi)市場(chǎng)存在數(shù)倍甚至數(shù)十倍的成長(zhǎng)潛力。此外，在跨國(guó)藥企“專利懸崖”與中國(guó)早期研發(fā)工程師紅利的疊加效應(yīng)下，國(guó)內(nèi)企業(yè)的研發(fā)效率、BD（Business Development）變現(xiàn)能力及里程碑回報(bào)潛力正持續(xù)釋放。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)）

(原標(biāo)題：南方基金葉震南：當(dāng)前創(chuàng)新藥正處于中樞上行周期)

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