港股互聯(lián)網(wǎng)板塊迎價值重估 多只ETF獲大額資金流入

　　近段時間以來，港股互聯(lián)網(wǎng)板塊顯著回暖，阿里巴巴與騰訊控股等龍頭股價持續(xù)上漲，與此同時多只相關(guān)ETF獲大額資金流入。其中，富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF規(guī)模已逼近千億元。多家機構(gòu)表示，隨著AI業(yè)務(wù)逐步兌現(xiàn)、業(yè)績改善與空頭回補，港股互聯(lián)網(wǎng)板塊正迎來價值重估，頭部企業(yè)在AI時代的核心戰(zhàn)略價值將逐步體現(xiàn)。

　　9月以來，阿里巴巴和騰訊控股兩大互聯(lián)網(wǎng)巨頭持續(xù)上漲，其中，阿里巴巴-W漲幅接近40%。

　　與此同時，港股互聯(lián)網(wǎng)和科技相關(guān)ETF也持續(xù)迎來資金凈流入。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月18日，富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF近一個月獲得160.49億元資金凈流入，在所有跨境型ETF中排名首位。隨著份額持續(xù)增長，截至9月18日，富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF最新規(guī)模達到924.73億元，接近千億元規(guī)模大關(guān)。

　　此外，工銀國證港股通科技ETF、華夏恒生科技ETF、易方達恒生科技ETF和華泰柏瑞恒生科技ETF等多只產(chǎn)品近一個月均迎來35億元以上資金凈流入。在上述ETF中，阿里巴巴和騰訊控股均占據(jù)較大權(quán)重。

　　此外，富途數(shù)據(jù)顯示，截至9月15日，在美上市的中國海外互聯(lián)網(wǎng)ETF-KraneShares資產(chǎn)規(guī)模為94.07億美元，相較于8月底的83.23億美元增長13%，繼續(xù)向百億美元大關(guān)進發(fā)。該ETF前兩大重倉股分別是騰訊控股和阿里巴巴。

　　興業(yè)證券張憶東（全球策略）團隊發(fā)布公開觀點表示，此前在互聯(lián)網(wǎng)巨頭外賣大戰(zhàn)內(nèi)卷影響下，港股賣空成交占比于8月一度攀升至20.8%的歷史高位。8月中旬，互聯(lián)網(wǎng)龍頭的未平倉賣空股數(shù)也處于近五年以來的歷史高位。9月初以來，隨著AI業(yè)務(wù)端持續(xù)發(fā)力，部分互聯(lián)網(wǎng)龍頭業(yè)績改善，前期壓制板塊的利空因素逐步出盡，空頭回補，賣空成交占比下降。截至2025年9月12日，恒生指數(shù)賣空成交占比為13.8%，處于2021年以來的64.2%分位數(shù)水平，較2025年8月中旬的20.8%顯著下降。

　　“資訊科技業(yè)是2025年以來最早迎來轉(zhuǎn)折的行業(yè)之一，2025年2月資訊科技業(yè)吸引外資凈流入284.8億元；隨后的5月和7月，外資流入力度進一步加大，分別實現(xiàn)凈流入457.5億元、212.3億元?！痹搱F隊稱。

　　滬上一位外資基金經(jīng)理向上證報記者表示，過去市場常常采用一種簡單的“標(biāo)簽化”方式對阿里巴巴和騰訊控股進行估值：將阿里巴巴視為一個純粹的電商公司，而將騰訊控股看作一個游戲公司。這種傳統(tǒng)的認(rèn)知框架嚴(yán)重低估了它們在數(shù)字經(jīng)濟新時代，尤其是在人工智能（AI）時代所扮演的核心角色和所擁有的戰(zhàn)略價值。

　　他認(rèn)為，騰訊控股和阿里巴巴已經(jīng)戰(zhàn)略性地占據(jù)了AI時代價值鏈的核心——云平臺。其核心優(yōu)勢有三點：一是龐大的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，作為中國云市場的領(lǐng)導(dǎo)者，阿里云與騰訊云已形成規(guī)模效應(yīng)；二是增長動能強勁，近幾個季度云業(yè)務(wù)增速持續(xù)超預(yù)期，展現(xiàn)出在AI驅(qū)動下的巨大潛力；三是深厚的護城河，構(gòu)建全球性云平臺需長期技術(shù)積累、巨額資本投入和生態(tài)號召力，這使得這兩家公司的地位難以被撼動。

　　施羅德基金副總經(jīng)理、首席投資官安昀在接受上證報記者采訪時表示，依然看好那些兼具產(chǎn)業(yè)壁壘、綜合實力較強，以及在AI應(yīng)用方向保持領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)公司。

（文章來源：上海證券報）

(原標(biāo)題：港股互聯(lián)網(wǎng)板塊迎價值重估 多只ETF獲大額資金流入)

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