鵬華產(chǎn)業(yè)精選混合A：2025年第三季度利潤(rùn)7067.56萬元 凈值增長(zhǎng)率13.9%

　　AI基金鵬華產(chǎn)業(yè)精選混合A（005812）披露2025年三季報(bào)，第三季度基金利潤(rùn)7067.56萬元，加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)0.2141元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長(zhǎng)率為13.9%，截至三季度末，基金規(guī)模為5.6億元。

　　該基金屬于靈活配置型基金。截至10月24日，單位凈值為1.726元。基金經(jīng)理是陳金偉，目前管理的3只基金近一年均為正收益。其中，截至10月24日，鵬華成長(zhǎng)先鋒混合A近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率最高，達(dá)45.64%；鵬華產(chǎn)業(yè)精選混合A最低，為38.86%。

　　基金管理人在三季報(bào)中表示，絕大部分基于基本面的投資大體可以分為三個(gè)要素：估值、景氣度、公司質(zhì)地。對(duì)應(yīng)的是深度價(jià)值策略、趨勢(shì)（產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)）投資、以及成長(zhǎng)投資策略，假設(shè)每個(gè)投資者總共有 100 分，需要將 100 分分配給這三個(gè)要素。極度看重產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的投資者，會(huì)把大部分分?jǐn)?shù)給產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，選出來的標(biāo)的多屬于新興行業(yè)；深度價(jià)值投資者會(huì)特別看重估值的重要性；成長(zhǎng)投資策略會(huì)特別強(qiáng)調(diào)好生意好公司、長(zhǎng)坡厚雪的重要性。從我們的角度，我們?cè)敢獍?50 分給好公司，40 分給低估值，10 分給產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。

　　首先，我們是成長(zhǎng)股投資，投資的是擴(kuò)張的行業(yè)和公司，并且我們相信優(yōu)秀公司的力量，只不過我們對(duì)于優(yōu)秀公司的定義不限于核心資產(chǎn)，所有治理結(jié)構(gòu)完善，對(duì)小股東相對(duì)友好、在細(xì)分行業(yè)內(nèi)具有競(jìng)爭(zhēng)力，行業(yè)天花板沒有見頂并且持續(xù)擴(kuò)張的公司都在我們的選股范圍中。

　　其次，我們比較看重估值的重要性，估值的重要性在于即使判斷出現(xiàn)失誤，損失也是有限的，高估值意味著苛刻的假設(shè)，這些假設(shè)在長(zhǎng)時(shí)間看來未必是能夠?qū)崿F(xiàn)的，尤其是時(shí)間越長(zhǎng)，看錯(cuò)的可能性就越大，我們比較看重估值也是認(rèn)識(shí)到自身研究的局限性，接受自己的不完美。

　　再次，我們認(rèn)同產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的價(jià)值，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)意味著增量市場(chǎng)空間，在增量市場(chǎng)下，企業(yè)更有可能實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張避免陷入內(nèi)卷，但產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)確定性不等同于公司的確定性，尤其是確定的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)會(huì)帶來確定的供給增加，確定的供給增加會(huì)沖擊現(xiàn)有公司的確定性，因此我們把產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)放在相對(duì)靠后的位置。

　　截至10月24日，鵬華產(chǎn)業(yè)精選混合A近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為5.42%，位于同類可比基金884/1287；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為15.93%，位于同類可比基金851/1287；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為38.86%，位于同類可比基金268/1287；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為20.43%，位于同類可比基金480/1286。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長(zhǎng)率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績(jī)比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時(shí)點(diǎn)的凈值增長(zhǎng)率在同類基金中的分位數(shù)。

　　截至9月30日，基金近三年夏普比率為0.4454，位于同類可比基金762/1285。

　　截至10月24日，基金近三年最大回撤為40.15%，同類可比基金排名918/1283。單季度最大回撤出現(xiàn)在2021年一季度，為24.15%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年平均股票倉位為92.36%，同類平均為72.16%。2019年一季度末基金達(dá)到94.69%的最高倉位，2022年一季度末最低，為42.78%。

　　截至2025年三季度末，基金規(guī)模為5.6億元。

　　截至2025年三季度末，基金十大重倉股分別是華夏航空、三峽旅游、魯西化工、華峰化學(xué)、華魯恒升、迪哲醫(yī)藥、利安隆、國邦醫(yī)藥、一心堂、青鳥消防。

　　核校：楊寧

（文章來源：中國證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：鵬華產(chǎn)業(yè)精選混合A：2025年第三季度利潤(rùn)7067.56萬元 凈值增長(zhǎng)率13.9%)

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