權(quán)益基金又好賣了！超募后快速建倉 基金經(jīng)理們?nèi)绾慰春笫校?/h1>

2025年10月28日 01:32

來源： 界面新聞

編輯：東方財(cái)富網(wǎng)

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　　下半年以來，A股市場持續(xù)活躍。Wind數(shù)據(jù)顯示，下半年以來，上證指數(shù)上漲15.99%，深證成指上漲28.98%。在市場的持續(xù)活躍之下，權(quán)益基金扎堆發(fā)行，尤其是10月以來不少權(quán)益基金開啟了比例配售。

　　如富國醫(yī)藥精選原計(jì)劃募集10億元，2天獲認(rèn)購27億元，最終配售比例為37.69%；鵬華制造升級計(jì)劃募集20億元，2天獲35億元認(rèn)購，最終配售比例57.06%；易方達(dá)港股通科技計(jì)劃募集20億元，同樣是2天就認(rèn)購了21億元，配售比例為95.94%。

　　界面新聞注意到，雖然新基金還未披露倉位數(shù)據(jù)，但是從基金凈值的變化可以看出，不少新基金已經(jīng)積極建倉。

　　比如10月21日剛成立的東方阿爾法瑞享，僅成立五個(gè)交易日，凈值達(dá)到1.011；成立于10月14日的國泰半導(dǎo)體制造精選，截至10月27日，凈值達(dá)到了1.03；而成立于9月12日的永贏先鋒半導(dǎo)體智選的凈值已經(jīng)達(dá)到了1.32。

　　一位券商系基金經(jīng)理告訴界面新聞：“經(jīng)歷了最近的回調(diào)，我們建倉速度會比之前預(yù)計(jì)的稍微快點(diǎn)?！?/p>

　　華東某公募基金經(jīng)理對界面新聞分析，目前股債性價(jià)比指標(biāo)在-2到1倍標(biāo)準(zhǔn)差間波動(dòng)，對比之前的三次牛市，2次觸及2倍標(biāo)準(zhǔn)差，1次觸及1.5倍標(biāo)準(zhǔn)差，中長期維度比較樂觀，因此在建倉上也相對積極。

　　某大型公募基金經(jīng)理則表示，建倉節(jié)奏會根據(jù)市場及個(gè)股的情況來決定，有一些估值在相對低位的股票，建倉會快點(diǎn)，一旦遇到快速上漲，反而會相對慎重，主要還是要讓投資者能夠在中長期獲得相對好的投資體驗(yàn)。

　　界面新聞注意到，在今年下半年成立的119只主動(dòng)權(quán)益基金（包含偏股型、股票型、平衡型和靈活配置基金）中有90只獲得了正收益，正收益比例高達(dá)75.63%。有10只基金的收益率超過10%，其中華商致遠(yuǎn)回報(bào)、圓信永豐科技驅(qū)動(dòng)和工銀科技先鋒等三只基金的收益了超過40%，這三只基金均成立于今年7月。

　　不過在震蕩的市場下，積極建倉也意味著需要承受較高的波動(dòng)。比如成立于9月12日永贏新興產(chǎn)業(yè)智選，截至10月27日，成立以來已經(jīng)下跌了10.27%；成立于9月30日的平安研究驅(qū)動(dòng)也曾在10月17日的回調(diào)中下跌了1.34%。

　　界面新聞在采訪中了解到，盡管近期市場有所波動(dòng)，但基金經(jīng)理仍相對樂觀。

　　“當(dāng)前市場中期上行根基并未動(dòng)搖，階段震蕩整固反而提供長期布局窗口”嘉實(shí)基金經(jīng)理孟夏表示，未來隨著宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)更明顯的改善、企業(yè)盈利回升拐點(diǎn)出現(xiàn)、政策持續(xù)發(fā)力和落地生效，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好或?qū)⒗^續(xù)回升，A股成長風(fēng)格有望迎來更多由基本面驅(qū)動(dòng)的投資機(jī)會。

　　在博道基金經(jīng)理張建勝看來，隨著前期大量高收益率理財(cái)產(chǎn)品到期，投資者對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的渴望不降反升，因此權(quán)益市場仍處于可為階段。“市場在一定程度上進(jìn)入了流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的階段，需要我們更小心地平衡組合中‘勝率資產(chǎn)’和‘賠率資產(chǎn)’的倉位比例。”

　　展望后市，中歐基金藍(lán)小康認(rèn)為，市場有望迎來全面上行，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新質(zhì)生產(chǎn)力均存在投資機(jī)會，但從業(yè)績兌現(xiàn)度來看，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)公司的業(yè)績改善更為確定，也更容易識別，PB估值低的各行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司都值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　他認(rèn)為，當(dāng)前銀行、非銀、有色、工程機(jī)械、重卡、建筑、建材、鋼鐵、航空、紡織服裝、餐飲等方向值得重點(diǎn)關(guān)注，并指出隨著供給側(cè)改革的推進(jìn)與股市整體回暖，傳統(tǒng)制造業(yè)中低PB個(gè)股、消費(fèi)股的投資或?qū)⒙嵘?/p>

　　嘉實(shí)基金孟夏重點(diǎn)看好的方向包括高端制造業(yè)出海和內(nèi)需反轉(zhuǎn)的投資機(jī)遇?！案叨酥圃斐龊Ｖ械囊恍┚C合能力優(yōu)秀的龍頭企業(yè)壁壘顯著增強(qiáng)、份額提高，有望帶來長期重大投資機(jī)遇。而內(nèi)需反轉(zhuǎn)聚焦于低估值且營收反轉(zhuǎn)或較快增長的投資機(jī)遇，如建筑建材、家用電器?！彼€會重點(diǎn)關(guān)注包括儲能和固態(tài)電池、機(jī)器人、智能駕駛、醫(yī)藥、電子等細(xì)分高增長機(jī)遇。

　　財(cái)通基金相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，權(quán)益資產(chǎn)下一步的驅(qū)動(dòng)因素可能來自以下三個(gè)因素：一是“三季報(bào)”與產(chǎn)業(yè)利好信息，部分財(cái)報(bào)存在亮點(diǎn)的領(lǐng)域，今年國慶假期出現(xiàn)的AI領(lǐng)域新變化或?qū)⒗^續(xù)催化科技主線重估，進(jìn)一步利好科技板塊；二是“十五五”規(guī)劃，市場關(guān)注政策在內(nèi)需、新產(chǎn)業(yè)、反內(nèi)卷相關(guān)領(lǐng)域的最新表述；三是政策加快推出5000億元新型政策性金融工具，或?qū)ㄍ顿Y形成拉動(dòng)，順周期板塊迎來勝率因素改善。

　　此外，財(cái)通基金相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，海外寬松強(qiáng)化，內(nèi)盤貴金屬、有色、硬科技、創(chuàng)新藥均存在與歐美市場的較強(qiáng)經(jīng)驗(yàn)聯(lián)動(dòng)；前期高成長敘事連續(xù)演繹，國內(nèi)權(quán)益市場賠率定價(jià)權(quán)或?qū)⒂兴仙Y金對安全邊際要求提升，順周期、消費(fèi)電子、金融行業(yè)存在一定的估值修復(fù)潛力。

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：權(quán)益基金又好賣了！超募后快速建倉，基金經(jīng)理們?nèi)绾慰春笫校?

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