西部證券入主后國(guó)融證券管理層落定：黃斌出任董事長(zhǎng)；崔春出任華泰柏瑞基金總經(jīng)理 | 券商基金早參

　　｜2025年10月29日星期三｜

　　NO.1 西部證券入主后國(guó)融證券管理層落定：黃斌出任董事長(zhǎng)

　　隨著西部證券收購(gòu)國(guó)融證券的資本整合進(jìn)入尾聲，國(guó)融證券治理架構(gòu)調(diào)整迎來(lái)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。西部證券10月28日晚間發(fā)布公告披露，國(guó)融證券召開(kāi)第四屆董事會(huì)第一次會(huì)議，完成新一屆管理層的選舉與聘任工作——推舉黃斌為國(guó)融證券董事長(zhǎng)，原董事長(zhǎng)張智河轉(zhuǎn)任副董事長(zhǎng)，劉翔獲聘公司總裁。這標(biāo)志著西部證券入主后，國(guó)融證券正式搭建起全新經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)，為雙方業(yè)務(wù)協(xié)同與戰(zhàn)略落地奠定核心組織基礎(chǔ)。

　　點(diǎn)評(píng)：西部證券入主國(guó)融證券后新管理層落定，黃斌出任董事長(zhǎng)，標(biāo)志著整合進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段。此舉將強(qiáng)化國(guó)融證券治理結(jié)構(gòu)，推動(dòng)業(yè)務(wù)協(xié)同，市場(chǎng)對(duì)其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型預(yù)期升溫。券商板塊整合加速，行業(yè)集中度提升趨勢(shì)或受關(guān)注，中小券商估值或迎重估契機(jī)。整體而言，金融供給側(cè)改革深化，券商并購(gòu)重組活躍度提升，資本市場(chǎng)對(duì)金融板塊信心或得到提振。

　　NO.2 三季度公募指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模近8萬(wàn)億，易方達(dá)、華夏破萬(wàn)億

　　公募基金三季報(bào)披露完畢，全市場(chǎng)公募指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模實(shí)現(xiàn)新突破，非貨幣ETF、ETF聯(lián)接基金及其他場(chǎng)外指數(shù)基金規(guī)模合計(jì)逼近8萬(wàn)億元。具體來(lái)看，非貨幣ETF規(guī)模近5.5萬(wàn)億元，ETF聯(lián)接基金規(guī)模達(dá)0.9萬(wàn)億元，其他場(chǎng)外指數(shù)基金規(guī)模近1.6萬(wàn)億元。其中，頭部基金公司指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模增幅顯著，兩家管理人的公募指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模超萬(wàn)億元。易方達(dá)基金以約1.11萬(wàn)億元規(guī)模領(lǐng)跑，華夏基金規(guī)模約1.08萬(wàn)億元緊隨其后，華泰柏瑞基金指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模達(dá)0.6萬(wàn)億元。

　　點(diǎn)評(píng)：三季度公募指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模逼近8萬(wàn)億，頭部效應(yīng)顯著，易方達(dá)、華夏雙雙破萬(wàn)億，顯示被動(dòng)投資持續(xù)獲市場(chǎng)青睞。ETF規(guī)模擴(kuò)張將強(qiáng)化相關(guān)指數(shù)成分股的流動(dòng)性，對(duì)券商板塊業(yè)務(wù)形成支撐。資金向頭部基金公司集中，或加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，中小機(jī)構(gòu)面臨壓力。指數(shù)化投資趨勢(shì)深化，或引導(dǎo)市場(chǎng)風(fēng)格更趨理性，對(duì)A股整體估值體系產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

　　NO.3 ETF“霸屏”榜單前十，公募三季度盈利2萬(wàn)億元

　　在權(quán)益資產(chǎn)走強(qiáng)的支撐下，三季度公募基金合計(jì)盈利超2萬(wàn)億元，而二季度這一數(shù)字為3850.98億元。與此同時(shí)，被動(dòng)投資大放異彩，規(guī)模較大的ETF寬基產(chǎn)品全面占據(jù)公募基金產(chǎn)品盈利榜單前列。同源數(shù)據(jù)顯示，三季度盈利排名前10的基金產(chǎn)品全部為寬基ETF，分別為對(duì)標(biāo)滬深300、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)50、中證500等指數(shù)的“大塊頭”ETF產(chǎn)品。

　　點(diǎn)評(píng)：三季度公募基金盈利激增至2萬(wàn)億元，顯示權(quán)益市場(chǎng)回暖顯著。寬基ETF包攬盈利榜前十，凸顯被動(dòng)投資趨勢(shì)強(qiáng)化，滬深300、科創(chuàng)50等指數(shù)產(chǎn)品受益明顯。這一現(xiàn)象或推動(dòng)資金進(jìn)一步向頭部ETF集中，相關(guān)指數(shù)成分股流動(dòng)性將得到支撐。主動(dòng)管理基金面臨業(yè)績(jī)壓力，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局或加速分化。整體來(lái)看，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，但資金抱團(tuán)指數(shù)化投資可能加劇個(gè)股表現(xiàn)分化。

　　NO.4 崔春出任華泰柏瑞基金總經(jīng)理

　　10月28日，華泰柏瑞基金發(fā)布高級(jí)管理人員變更公告稱(chēng)，崔春自即日起出任公司總經(jīng)理，董事長(zhǎng)賈波不再代行總經(jīng)理職責(zé)。至此，自今年5月9日原總經(jīng)理韓勇因工作調(diào)整離任后，空缺近半年的“掌舵人”席位正式落定。崔春擁有超過(guò)20年的跨市場(chǎng)、跨機(jī)構(gòu)資管經(jīng)驗(yàn)，是業(yè)內(nèi)少有的兼具證券、銀行、基金背景的“多面手”。公開(kāi)資料顯示，崔春碩士畢業(yè)于清華大學(xué)五道口金融學(xué)院貨幣銀行學(xué)專(zhuān)業(yè)。他曾任中國(guó)光大國(guó)際信托投資公司證券部經(jīng)理；光大證券有限公司總裁辦高級(jí)經(jīng)理；中國(guó)建設(shè)銀行總行計(jì)劃財(cái)務(wù)部副處長(zhǎng)、金融機(jī)構(gòu)部副處長(zhǎng)；嘉實(shí)基金管理有限公司固定收益部總監(jiān)；中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理、執(zhí)行總經(jīng)理、董事總經(jīng)理，兼任中金香港資產(chǎn)管理有限公司董事。2015年5月，崔春加盟華泰證券（上海）資產(chǎn)管理有限公司，先后出任總經(jīng)理、董事長(zhǎng)。

　　點(diǎn)評(píng)：華泰柏瑞基金新任總經(jīng)理崔春的到任，標(biāo)志著公司管理層空缺近半年后迎來(lái)重要補(bǔ)位。崔春豐富的跨市場(chǎng)資管經(jīng)驗(yàn)，或?qū)楣緲I(yè)務(wù)拓展注入新動(dòng)能，其證券、銀行及基金背景有望推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新與渠道優(yōu)化。對(duì)公募行業(yè)而言，高管變動(dòng)往往引發(fā)戰(zhàn)略調(diào)整預(yù)期，華泰柏瑞作為頭部機(jī)構(gòu)，其動(dòng)向可能影響行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。整體來(lái)看，這一人事變動(dòng)或提振市場(chǎng)對(duì)資管板塊的信心，凸顯行業(yè)對(duì)復(fù)合型管理人才的重視。

（文章來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）

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