富國(guó)基金：強(qiáng)化主動(dòng)投資的紀(jì)律約束 踐行公募基金高質(zhì)量發(fā)展

　　中證報(bào)中證網(wǎng)訊（記者王鶴靜）為規(guī)范公募基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的選取與使用，促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益，10月31日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)指引（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指引》），基金業(yè)協(xié)會(huì)同步發(fā)布《公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)操作細(xì)則（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《操作細(xì)則》）。

　　富國(guó)基金表示，此次《指引》及其配套規(guī)則的出臺(tái)，將《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》的原則性要求轉(zhuǎn)化為具體舉措，其核心在于推進(jìn)公募基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的規(guī)范管理，并強(qiáng)化主動(dòng)投資過(guò)程中的紀(jì)律約束，以此引導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)恪守“受人之托，代客理財(cái)”的初心，夯實(shí)各類(lèi)投資風(fēng)格的基礎(chǔ)，致力于為投資者提供長(zhǎng)期可持續(xù)的回報(bào)，推動(dòng)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

　　2025年5月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》。富國(guó)基金認(rèn)為，《行動(dòng)方案》精準(zhǔn)鎖定行業(yè)發(fā)展癥結(jié)，提出建立強(qiáng)化業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的約束作用。制定公募基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)監(jiān)管指引，明確基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的設(shè)定、修改、披露、持續(xù)評(píng)估及糾偏機(jī)制，對(duì)基金公司選用業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的行為實(shí)施嚴(yán)格監(jiān)管，切實(shí)發(fā)揮其確定產(chǎn)品定位、明晰投資策略、表征投資風(fēng)格、衡量產(chǎn)品業(yè)績(jī)、約束投資行為的作用。

　　在富國(guó)基金看來(lái)，本次改革的核心舉措之一是強(qiáng)化業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的約束作用。此前，一方面，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)在頂層制度方面仍有完善空間。另一方面，多數(shù)基金管理人尚未建立針對(duì)基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)完善的內(nèi)控流程與偏差修正機(jī)制，這使得部分產(chǎn)品未將業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)作為必要的投資“錨點(diǎn)”，未能以此為參照約束投資行為。同時(shí)，基金管理人在業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的展示格式和內(nèi)容也尚未統(tǒng)一，一定程度上增加了投資者的甄別成本。

　　而對(duì)于本次《指引》及其配套規(guī)則出臺(tái)，富國(guó)基金認(rèn)為，明確了業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的選取和使用需遵循“代表性、客觀性、約束性、持續(xù)性”四大原則。同時(shí)規(guī)定，基準(zhǔn)的構(gòu)成要素與權(quán)重比例需符合基金合同對(duì)于投資范圍、投資比例限制等的約定，與主要的資產(chǎn)類(lèi)別、國(guó)別或地區(qū)、市場(chǎng)板塊、貨幣類(lèi)型等相匹配，且相關(guān)法律文件需對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的設(shè)定及原因進(jìn)行充分說(shuō)明，包括與產(chǎn)品投資目標(biāo)、投資范圍、投資策略、投資比例限制等。此外，《指引》為基準(zhǔn)變更設(shè)置了嚴(yán)格門(mén)檻，僅因基金經(jīng)理變更、短期業(yè)績(jī)排名等理由不可隨意調(diào)整，真正實(shí)現(xiàn)從“源頭”遏制“名不符實(shí)”現(xiàn)象，切實(shí)保障投資者對(duì)產(chǎn)品的認(rèn)知清晰度。

　　本次《指引》的發(fā)布分別從制度設(shè)計(jì)、內(nèi)控管理、外部監(jiān)督等全鏈條發(fā)力，富國(guó)基金表示，這為公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展劃定了“業(yè)績(jī)標(biāo)尺”，推動(dòng)行業(yè)更精準(zhǔn)地衡量投資業(yè)績(jī)，而《操作細(xì)則》就業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的實(shí)操落地進(jìn)一步細(xì)化，規(guī)范業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)展示、管理人基準(zhǔn)選取、托管人外部監(jiān)督等機(jī)制。

　　一方面，對(duì)于基金管理人而言，為強(qiáng)化與投資者利益綁定，《指引》敦促基金管理人要重視“服務(wù)投資者財(cái)富管理、提升投資者獲得感”的發(fā)展導(dǎo)向。建立覆蓋基準(zhǔn)選取、披露、監(jiān)測(cè)、評(píng)估、糾偏及問(wèn)責(zé)機(jī)制的全流程內(nèi)控體系，促使管理人將產(chǎn)品設(shè)計(jì)得更清晰、更純粹。在績(jī)效考核中，強(qiáng)調(diào)以基金投資收益為核心，主動(dòng)管理權(quán)益類(lèi)基金業(yè)績(jī)應(yīng)做好業(yè)績(jī)歸因分析，科學(xué)評(píng)估超額收益質(zhì)量和偏離基準(zhǔn)情況，引導(dǎo)投資行為回歸基準(zhǔn)、追求長(zhǎng)期穩(wěn)健回報(bào)。

　　另一方面，外部監(jiān)督層面，《指引》加強(qiáng)了“托管人審核把關(guān)+銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)投教引導(dǎo)+評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)規(guī)范評(píng)價(jià)”的三方協(xié)同機(jī)制。具體來(lái)看，其一，對(duì)于托管人而言，需加強(qiáng)基金合同審核、審慎把關(guān)投資風(fēng)格庫(kù)，并建立權(quán)益類(lèi)基金風(fēng)格穩(wěn)定性監(jiān)督機(jī)制；其二，規(guī)范銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)行為，銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)在展示基金過(guò)往業(yè)績(jī)時(shí)，需同步呈現(xiàn)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，做好基準(zhǔn)相關(guān)投教，嚴(yán)禁誤導(dǎo)投資者或引導(dǎo)預(yù)期收益；其三，明確評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)準(zhǔn)則，基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)需以業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為核心依據(jù)，從投資業(yè)績(jī)、風(fēng)險(xiǎn)控制、風(fēng)格穩(wěn)定性三方面評(píng)估基金管理水平。此外，《指引》明確禁止基金管理人、銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)、評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)，對(duì)不同類(lèi)型、不同風(fēng)格的權(quán)益類(lèi)基金進(jìn)行簡(jiǎn)單化業(yè)績(jī)排名。

　　整體而言，富國(guó)基金認(rèn)為，此次《指引》及其配套規(guī)則的出臺(tái)，通過(guò)筑牢業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)這一基礎(chǔ)性制度“錨點(diǎn)”，讓產(chǎn)品定位更清晰、投資運(yùn)作更規(guī)范、投資者權(quán)益更有保障。未來(lái)，公募基金將更有力地發(fā)揮普惠金融作用，為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期穩(wěn)健回報(bào)，為資本市場(chǎng)健康發(fā)展注入持久動(dòng)能。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：富國(guó)基金：強(qiáng)化主動(dòng)投資的紀(jì)律約束 踐行公募基金高質(zhì)量發(fā)展)

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