19只美股主題QDII齊發(fā)風險提示 高溢價產品應聲大跌

　　一日內，22只QDII基金齊發(fā)溢價風險提示，其中近九成為美股主題QDII。

　　11月18日，易方達基金、廣發(fā)基金、華夏基金、南方基金、富國基金、景順長城基金、大成基金、匯添富基金、國泰基金等公司均在當日發(fā)布公告，提示投資者關注旗下QDII基金在二級市場的交易價格溢價風險。其中，部分QDII基金午間收盤再發(fā)二級市場交易價格溢價風險警示。

　　以美股主題ETF為主

　　具體來看，包括易方達MSCI美國50ETF、廣發(fā)納斯達克100ETF、華夏納斯達克100ETF、南方標普500ETF、博時納斯達克100ETF、匯添富納斯達克生物科技ETF、景順長城標普消費精選ETF等在內的美股主題QDII多達19只；剩余3只為易方達奧明日經225ETF、華夏野村日經225ETF、華泰柏瑞中證韓交所中韓半導體ETF。

　　在公告中，基金公司提示道，基金二級市場的交易價格，除了有基金份額凈值變化的風險外，還會受到市場供求關系、系統(tǒng)性風險、流動性風險等其他因素的影響，可能使投資人面臨損失。

　　同時，若基金后續(xù)二級市場交易價格溢價幅度未有效回落，基金公司有權采取向上海證券交易所申請盤中臨時停牌、延長停牌時間等措施以向市場警示風險。

　　從市場表現來看，截至11月18日收盤，溢價率超2%的QDII基金全部收跌。其中，溢價率超10%的景順長城納斯達克科技市值加權ETF、匯添富納斯達克100ETF依次收跌3.55%、4.99%。

　　此外，華泰柏瑞中證韓交所中韓半導體ETF的日內換手率高達81.72%，華安三菱日聯(lián)日經225ETF、華夏野村日經225ETF、工銀大和日經225ETF的日內換手率也均超20%。

　　市場分析指出，此類QDII型ETF溢價的原因多來自二級市場的供需失衡。歷次QDII型ETF產生溢價的根本原因，均為短期QDII ETF二級市場供不應求，而基金公司QDII額度不足無法通過套利平復價差。

　　公募基金內部人士提醒道，跨境ETF支持T+0日內交易，即當天買入的標的當天即可賣出，交易時間內可反復交易，不受次數限制，而且ETF稅費和傭金都很低，更符合高頻交易的需求，在疊加缺乏套利機制的情況下，產品風險也會在一定程度上被放大。

　　不過也有業(yè)內人士指出，ETF的溢價率是無法長時間維持在高位的?！案咭鐑r伴隨高風險，一旦市場情緒逆轉，或套利機制發(fā)揮作用，溢價縮小甚至轉為折價，高位買入的投資者可能面臨較大損失，需要警惕獲利盤隨時切換戰(zhàn)場?！?/p>

　　美聯(lián)儲政策預期與估值擔憂或仍為市場的重要驅動因素

　　從美股基本面來看，摩根資產管理指出，市場預期美聯(lián)儲12月議息會議降息的概率已低于五成，致使利率敏感性較高，估值居高位的人工智能大型科技股承壓下行，資金向防御性及周期性板塊，以及軟件、電子商務及支付等科技領域移動。不過，美國三季度強勁的財報或提供市場一定支撐：截至11月13日，標普500指數成分股已有463家公布三季度財報（占總市值的84.7%），其中81%財報超預期（373家），平均盈利同比增長12.6%。

　　展望后市，摩根資產管理認為，美聯(lián)儲政策預期與估值擔憂或仍為市場的重要驅動因素：隨著聯(lián)邦政府重新運行，美國經濟數據的發(fā)布可望在12月恢復常態(tài)，未來就業(yè)走弱趨勢若持續(xù)，年內美聯(lián)儲仍有預防性降息的概率，陸續(xù)發(fā)布的財報則可能帶動個股估值重估的結構性機會。

　　高盛則在最新發(fā)布的2026年投資展望中表示，美國“七巨頭”憑借強大的核心業(yè)務和戰(zhàn)略再投資繼續(xù)擴大市場份額，這些公司強勁的盈利能力可能為進一步的增長奠定基礎。超大規(guī)模企業(yè)（包括亞馬遜、谷歌、Meta、微軟和甲骨文）的人工智能資本支出應在2026年持續(xù)。然而，強者更強的趨勢并非完全一致，這些大型企業(yè)迄今為止表現出的業(yè)績同質性可能出現變化，差異擴大。

　　高盛資產管理投資組合經理格雷格·圖爾托（Greg Tuorto）表示：“小盤股有望實現增長，尤其在國防、科技、消費以及日益增長的醫(yī)療保健領域。然而，較高的波動性和流動性風險需要更優(yōu)秀的主動管理能力，以識別高潛力的變革型龍頭，并且應對主題過熱帶來的風險?！?/p>

　　再看日韓股市，11月18日，日經225指數跌破49000點關口，跌幅達3.22%，創(chuàng)4月9日以來最大單日跌幅；同時韓國股市也顯著下挫，韓國綜合指數收盤下跌3.32%。

　　據新華社，三菱日聯(lián)摩根士丹利證券公司投資戰(zhàn)略研究員大西耕平指出，中國政府發(fā)布了旅游、留學提醒和預警，投資者預計相關企業(yè)業(yè)績將受到影響，因而迅速拋售相關股票。

　　另據央視新聞報道，韓國國會議長禹元植11月16日對日方近期在韓日歷史、領土等問題上的言行表示擔憂，要求日本展現真誠反省和負責任態(tài)度。

（文章來源：澎湃新聞）

(原標題：19只美股主題QDII齊發(fā)風險提示，高溢價產品應聲大跌)

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