一文盤點“聰明錢”動向：美國對沖基金現(xiàn)在都在做空哪些股票？

　　隨著近來美股市場出現(xiàn)動蕩、甲骨文CDS（信用違約掉期）交易激增，甚至連AI領(lǐng)域的內(nèi)部人士也開始承認(rèn)市場有些泡沫，這使得對沖基金等活躍機(jī)構(gòu)當(dāng)前是“如何、何時、何地”做空市場，成為了不少投資者關(guān)注的焦點。

　　好在，高盛最新發(fā)布的對沖基金倉位報告，涵蓋了不少值得深挖的信息。從高盛報告中能得到的核心發(fā)現(xiàn)是：所謂的“聰明錢”目前尚未準(zhǔn)備好大舉做空AI巨頭，但部分機(jī)構(gòu)卻已開始瞄準(zhǔn)該領(lǐng)域中實力相對較弱的的一些公司……

　　美股空頭倉位處于近年來高位

　　先來看整體市場的情況。盡管年內(nèi)經(jīng)歷了強(qiáng)勁的漲勢，但標(biāo)普500指數(shù)成分股的空頭比例中位數(shù)仍然高得驚人。目前的空頭頭寸相當(dāng)于總市值的2.4%，處于過去五年的第99百分位——且遠(yuǎn)高于自1995年以來的長期平均水平。

　　業(yè)內(nèi)人士其實早在今年5月份就注意到美股做空興趣的回升，但有趣的是，自那時以來，該水平依然略有上升并保持高位——盡管在7月和10月中旬發(fā)生過兩次規(guī)模雖小但足以令空頭感到痛苦的逼空行情。

　　在不同的指數(shù)方面，以科技股為主的納斯達(dá)克100指數(shù)目前的空頭比例比標(biāo)普500還要略高，為2.5%。當(dāng)然，空頭最多盤踞的還是小盤股，羅素2000指數(shù)成分股的空頭比例中位數(shù)目前高達(dá)5.5%。

　　公用事業(yè)板塊成AI泡沫縮影？

　　在具體行業(yè)板塊方面，近來最引人關(guān)注的動態(tài)或許是公用事業(yè)板塊的空頭比例出現(xiàn)了激增。

　　該板塊的空頭比例上升了0.3個百分點至3.2%。雖然看上去也不算特別高，但據(jù)高盛數(shù)據(jù)顯示，這已創(chuàng)下該板塊歷史最高水平之一。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，這或許也是人工智能泡沫的間接體現(xiàn)。畢竟，支撐AI模型所需的數(shù)據(jù)中心具有極高的能耗強(qiáng)度，這使得原本乏人問津的公用事業(yè)股今年開始顯得頗具吸引力。

　　以美國電力公司(AEP)為例，其股價今年已上漲逾31%，市值達(dá)650億美元。上月該公司將五年資本支出計劃從原本就已頗為龐大的540億美元進(jìn)一步增加到720億美元，主要用于為谷歌母公司Alphabet、亞馬遜和Meta等企業(yè)建設(shè)的數(shù)據(jù)中心供電。

　　據(jù)Koyfin數(shù)據(jù)顯示，該股的做空比例現(xiàn)已升至4%，遠(yuǎn)超過去十年1%-2%的常態(tài)區(qū)間。

　　哪些個股是空頭們的最愛？

　　那么，公用事業(yè)公司是否已成為高盛數(shù)據(jù)中最熱門的做空標(biāo)的？答案也并非如此——畢竟，相較其他行業(yè)，該板塊整體做空規(guī)模仍屬溫和——無論如何，公用事業(yè)公司在許多業(yè)內(nèi)人士眼里本身就帶有“防御光環(huán)”。

　　從高盛的報告來看，特斯拉再度“榮登”美股做空最多個股的榜首，“新晉”上榜的摩根大通則頗為出人意外地出現(xiàn)在第四位。值得一提的是，在高盛重倉做空股票籃子中的許多其他新成員——在下表中以黑色粗體顯示——可以被公允地歸類為較弱的AI參與者或泡沫異常嚴(yán)重的AI相關(guān)股票。

　　高盛統(tǒng)計顯示，目前針對甲骨文的空頭頭寸已達(dá)到了54億美元，英特爾的空頭頭寸規(guī)模達(dá)46億美元，通用電氣(該公司為AI數(shù)據(jù)中心提供燃?xì)?/a>氣輪機(jī))的空頭頭寸41億美元。

　　當(dāng)然，這些公司許多都是大公司，所以從空頭頭寸占整體市值的百分比看，這些空頭頭寸的占比仍然很小——甲骨文為1%、英特爾和通用電氣為3%。

　　那么，相對其市值規(guī)模而言，被做空最嚴(yán)重的股票又是哪些呢？

　　根據(jù)高盛的統(tǒng)計，市值至少為250億美元的美國股票中，目前被做空最嚴(yán)重的是Bloom Energy。該股本月早些時候最高曾漲至147.86美元，較4月時的約15美元幾乎翻了十倍，不過近幾個交易日又大幅回落至了100美元下方。一些業(yè)內(nèi)人士已認(rèn)為其已漲至了“人們將來回首時會對此苦笑”的階段。

　　高盛名單上的其余被做空最嚴(yán)重個股，包括了Strategy、CoreWeave、Coinbase、Live Nation、Robinhood和Apollo等。

　　最后，需要提醒投資者的是，高盛對沖基金持倉報告僅是當(dāng)前市場狀況的延遲快照，盡管其參考價值頗高——該報告基于多達(dá)982家對沖基金最新申報的持倉數(shù)據(jù)，總股權(quán)頭寸達(dá)4萬億美元，其中多頭頭寸2.6萬億美元，空頭頭寸1.4萬億美元。

　　從本周伊始的行情走勢看，美股似乎已從上周的劇烈震蕩中重拾漲勢，鑒于泡沫持續(xù)時間可能遠(yuǎn)超企業(yè)償付能力極限，眾多對沖基金在做空AI大廠(hyperscaler)方面也較為謹(jǐn)慎。事實上，高盛統(tǒng)計顯示，亞馬遜、微軟、Meta、英偉達(dá)和谷歌母公司Alphabet，目前正是美國對沖基金五大最常見多頭押注標(biāo)的。

　　但與此同時，公用事業(yè)及部分表現(xiàn)疲軟的AI概念股空頭頭寸的上升也依然表明，部分投資者可能正開始試探性布局該行業(yè)可能出現(xiàn)的下一個重大做空機(jī)會。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標(biāo)題：一文盤點“聰明錢”動向：美國對沖基金現(xiàn)在都在做空哪些股票？)

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