部分貨幣基金近期恢復高管理費率 貨幣基金管理費高企

　　深圳商報·讀創(chuàng)客戶端記者詹鈺葉

　　在公募行業(yè)費率改革的大趨勢下，有部分貨幣基金“逆向”上調了管理費。中信建投智多鑫等部分貨幣基金繼續(xù)維持高額管理費率，但不少投資者表示并未獲得較好的持有體驗，有產品最新7日年化收益率在1%以下。

　　在市場驅動與政策引導的雙重影響下，公募基金降費范圍已從主動權益基金拓展至貨幣基金，今年9月天弘余額寶帶動多只貨幣基金降費。不過，近來部分貨幣基金“逆向”上調了管理費。

　　11月25日，國元證券宣布，依據(jù)約定，國元元增利貨幣將管理費率恢復至0.7%。合同約定顯示，如果以0.7%的管理費計算的七日年化暫估收益率小于或等于2倍活期存款利率，管理人將調整管理費為0.25%，以降低每萬份集合計劃暫估凈收益為負并引發(fā)銷售機構交收透支的風險，直至該類風險消除，管理人方可恢復計提0.7%的管理費。11月21日，因發(fā)生上述情況，國元證券將管理費率調整為0.25%/年。

　　這一情況并非個例。稍早之前，信澳現(xiàn)金寶與富安達神州天添利雙雙宣布恢復基金管理費適用費率：數(shù)個交易日前，因基金七日年化暫估收益率低于2倍活期存款利率，兩只產品費率均暫時下調至0.3%；而自11月18日起，又分別將基金管理費恢復至0.8%和0.55%。

　　不少貨幣基金采取了高低檔浮動這一費率模式，明確綁定收益與利率掛鉤條件，即當以高檔位管理費計算的七日年化暫估收益率≤2倍活期存款利率時，管理費自動下調至低檔位；反之則恢復到高檔位。貨幣基金往往會采用這種浮動費率機制，主要是希望通過臨時調降管理費來避免投資者實得收益趨近于零的風險，從而在一定程度上維持基金的收益平衡與投資者體驗。今年以來，由于貨幣市場流動性回歸寬松，現(xiàn)金管理類產品收益率整體出現(xiàn)下行趨勢，不少貨幣基金的費率頻繁調整，實際上并未較好地讓利投資者。

　　從當前費率看，據(jù)同花順數(shù)據(jù)，全市場近千只貨幣型基金（不同份額分開統(tǒng)計）的平均年管理費率為0.24%，平均年托管費率為0.06%，平均銷售服務費率為0.13%。超過450只貨幣基金的年管理費率在0.24%之上，200余只產品年托管費率超過均值，近500只產品銷售服務費率超過均值。

　　具體來看，據(jù)同花順數(shù)據(jù)，年管理費率在0.9%的貨幣基金多達14只，包括中信建投智多鑫貨幣、光大陽光現(xiàn)金寶貨幣、安信資管天利寶貨幣、銀河水星現(xiàn)金添利貨幣、申萬宏源天添利貨幣、申萬宏源天天增貨幣等；其中，中泰錦泉匯金貨幣在9月上旬將銷售服務費率進一步優(yōu)惠至0。

　　不少投資者表示并未獲得較好的持有體驗。從收益率方面看，同花順數(shù)據(jù)顯示，以上近千只貨幣基金的7日年化收益率均值為1.21%，而今年年中與去年末的數(shù)據(jù)分別為1.36%與1.58%。年管理費率在0.3%以上的貨幣基金近170只，7日年化收益率均值卻只有1.07%。在年管理費率為0.9%的14只基金中，只有華富天華貨幣的最新7日年化收益率超過1%，為1.37%；而華泰紫金天天發(fā)貨幣、銀河水星現(xiàn)金添利貨幣、國泰海通現(xiàn)金管家貨幣最新7日年化收益率只有0.7%。年管理費超過4%的10只貨幣基金中，只有3只最新7日年化收益率超過1%。

　　東吳證券首席經(jīng)濟學家蘆哲預計2026年貨幣政策或延續(xù)支持性政策，或從著重調節(jié)利率水平轉向對利率比價和利率水平調節(jié)并重?！皵?shù)量”上通過不同期限流動性工具搭配呵護市場，“降準”仍有1-2次的操作空間，國債買賣操作將進一步常態(tài)化，并且成為“降準”的有效補充；“價格”上政策利率或有1-2次“降息”空間，對應10-20bps調降幅度。

　　天風證券譚逸鳴認為，四季度貨幣基金負債端擴容趨勢或有望延續(xù)，主要有兩點支撐：一是高息定存到期后，資金或部分流入貨基；二是基金銷售費率新規(guī)（征求意見稿）中，贖回費的調整不涉及貨基，其流動性優(yōu)勢得到進一步強化，或也將吸引機構資金的流入。

（文章來源：深圳商報·讀創(chuàng)）

(原標題：部分貨幣基金近期恢復高管理費率 貨幣基金管理費高企)

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