黃金連漲的背后原因！

　　截至11月28日14：08，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨黃金Au9999漲0.34%，報(bào)947.19元/克，國(guó)際現(xiàn)貨倫敦金現(xiàn)漲0.63%，報(bào)4183.08美元/盎司。黃金概念已經(jīng)連漲4日，后續(xù)能否持續(xù)？

　　很多投資者都在問，黃金這輪上漲到底還能不能持續(xù)？天弘基金沙川就結(jié)合自己的研究，跟大家分享一下對(duì)黃金上漲邏輯的理解。

　　一、最根本的驅(qū)動(dòng)力：博弈帶來的信用體系變化

　　在天弘基金沙川看來，黃金這輪牛市最堅(jiān)實(shí)的根基，來自于中美關(guān)系的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。

　　為什么這一點(diǎn)如此重要？因?yàn)辄S金的本質(zhì)是"去主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)"的資產(chǎn)。當(dāng)全球兩大經(jīng)濟(jì)體從合作走向競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，整個(gè)國(guó)際貨幣體系的基礎(chǔ)就在動(dòng)搖。具體表現(xiàn)在兩個(gè)方面：

　　一是政策層面的直接沖擊。關(guān)稅戰(zhàn)、科技封鎖、地緣沖突這些事件，每次發(fā)生都在推高全球的避險(xiǎn)情緒，資金自然流向黃金。

　　二是各國(guó)央行的戰(zhàn)略性調(diào)整。特別是新興市場(chǎng)國(guó)家，為了降低對(duì)美元資產(chǎn)的依賴，都在持續(xù)增持黃金。這種行為不是短期投機(jī)，而是長(zhǎng)期的戰(zhàn)略配置，這為金價(jià)提供了堅(jiān)實(shí)的底部支撐。

　　二、貨幣因素：不僅要看美聯(lián)儲(chǔ)，更要看美元信用

　　很多投資者習(xí)慣盯著美聯(lián)儲(chǔ)的利率政策，這確實(shí)會(huì)影響黃金的短期走勢(shì)。比如去年10月降息兌現(xiàn)后，金價(jià)出現(xiàn)過10%左右的回調(diào)。但天弘基金沙川想強(qiáng)調(diào)的是，這些短期波動(dòng)改變的是黃金的上漲節(jié)奏，而不是趨勢(shì)。

　　真正決定黃金中長(zhǎng)期走勢(shì)的，是美元信用體系的變化。隨著博弈的深化，全球正在逐步推進(jìn)貨幣體系的多元化。在這個(gè)背景下，黃金作為超越任何主權(quán)貨幣的儲(chǔ)值工具，其價(jià)值會(huì)越來越凸顯。

　　三、市場(chǎng)行為如何強(qiáng)化上漲趨勢(shì)

　　在實(shí)際交易層面，天弘基金沙川發(fā)現(xiàn)這輪黃金牛市有一個(gè)很明顯的特點(diǎn)："高波動(dòng)+階梯式上移"。什么意思呢？

　　當(dāng)出現(xiàn)階段性利好時(shí)，比如中美領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤，金價(jià)可能會(huì)回調(diào)10%以上。但一旦緊張局勢(shì)再次升級(jí)，金價(jià)不僅能快速收復(fù)失地，還有望會(huì)創(chuàng)出新高。這種走勢(shì)說明，每次回調(diào)都可能是市場(chǎng)在消化短期情緒，而中長(zhǎng)期買入力量始終存在。

　　從資金結(jié)構(gòu)來看，目前個(gè)人和機(jī)構(gòu)通過黃金ETF的參與度在提升，而央行未來如果重新加大購買力度，將會(huì)成為推動(dòng)金價(jià)二次上漲的重要力量。

　　天弘基金沙川的核心結(jié)論

　　所以，回答"黃金為什么上漲"這個(gè)問題，天弘基金沙川的結(jié)論是：這不僅僅是貨幣政策的結(jié)果，更是全球信用體系重構(gòu)的必然體現(xiàn)。長(zhǎng)期博弈這個(gè)基本面沒有改變，黃金的牛市根基就依然牢固。

　　對(duì)于普通投資者來說，關(guān)鍵是要認(rèn)識(shí)到黃金的戰(zhàn)略配置價(jià)值。天弘基金沙川建議在符合自身投資風(fēng)險(xiǎn)承受能力的前提下采取"底倉+定投"的方式，不要因?yàn)槎唐诓▌?dòng)而輕易改變長(zhǎng)期策略。在這個(gè)充滿不確定性的時(shí)代，黃金在資產(chǎn)組合中扮演的"緩沖器"角色會(huì)越來越重要。

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：黃金連漲的背后原因！)

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