基金績(jī)效考核擬改革：三年跑輸基準(zhǔn)超10%且利潤(rùn)率為負(fù) 績(jī)效薪酬至少砍三成

【基金績(jī)效考核擬改革：三年跑輸基準(zhǔn)超10%且利潤(rùn)率為負(fù) 績(jī)效薪酬至少砍三成】業(yè)內(nèi)人士表示，以前銷售主要看賣了多少量，現(xiàn)在規(guī)則要求對(duì)銷售人員的考核，客戶的盈虧情況要占一半以上權(quán)重?！斑@意味著以后銷售給你推薦基金時(shí)，不能光挑提成高的、或者當(dāng)時(shí)火爆的。他必須真心考慮這只基金適不適合你、能不能幫你賺錢。因?yàn)樗院髵甓嗌馘X，很大程度上取決于你買了他推薦的產(chǎn)品后是賺是虧。這有望從根本上減少‘誤導(dǎo)銷售’?！?/div>

　　基金業(yè)薪酬體系將迎重磅改革，以長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?yōu)楹诵娜嬷貥?gòu)考核與激勵(lì)。

　　澎湃新聞獲悉，近日中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（簡(jiǎn)稱“中基協(xié)”）對(duì)《基金管理公司績(jī)效考核與薪酬管理指引》進(jìn)行修訂，并更名為《基金管理公司績(jī)效考核管理指引（征求意見稿）》（下稱“新指引”）下發(fā)給各基金管理人。該指引旨在為規(guī)范基金管理公司績(jī)效考核與薪酬管理行為，健全長(zhǎng)效激勵(lì)約束機(jī)制，強(qiáng)化基金管理公司與基金份額持有人的利益綁定，更好促進(jìn)基金管理公司穩(wěn)健經(jīng)營和可持續(xù)發(fā)展。

　　新指引的具體施行時(shí)間尚未確定，待新指引正式施行后，此前于2022年6月10日發(fā)布的《基金管理公司績(jī)效考核與薪酬管理指引》（以下簡(jiǎn)稱“2022年舊指引”）將同步廢止。

　　對(duì)比來看，新指引在考核權(quán)重、持基比例、階梯化薪酬調(diào)整機(jī)制、股東分紅約束、薪酬分配差距等方面顯著強(qiáng)化，體現(xiàn)了監(jiān)管對(duì)薪酬與長(zhǎng)期業(yè)績(jī)綁定要求的深化。

　　新增基金銷售人員考核標(biāo)準(zhǔn)

　　在績(jī)效考核方面，新指引新增了一條“基金管理公司應(yīng)當(dāng)全面建立以基金投資收益為核心的績(jī)效考核體系?！逼渲校鹜顿Y收益指標(biāo)中三年以上中長(zhǎng)期指標(biāo)權(quán)重不得低于80%。同時(shí)，新指引要求基金公司對(duì)高管進(jìn)行考核時(shí)，基金投資收益指標(biāo)權(quán)重應(yīng)當(dāng)不低于50%。

　　此外，與2022年指引相對(duì)籠統(tǒng)的考核方式不同，新指引對(duì)關(guān)鍵崗位設(shè)置了極具針對(duì)性的考核“指揮棒”。

　　對(duì)負(fù)責(zé)主動(dòng)權(quán)益投資的高級(jí)管理人員及投資人員，應(yīng)當(dāng)以基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)考核為主。具體來看，對(duì)主動(dòng)權(quán)益類基金經(jīng)理，基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)指標(biāo)考核權(quán)重不低于80%，其中業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)對(duì)比指標(biāo)權(quán)重不低于30%。

　　不僅如此，新規(guī)還要求，對(duì)銷售崗位人員，投資者盈虧情況指標(biāo)權(quán)重不低于50%。

　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，以前銷售主要看賣了多少量，現(xiàn)在規(guī)則要求對(duì)銷售人員的考核，客戶的盈虧情況要占一半以上權(quán)重。“這意味著以后銷售給你推薦基金時(shí)，不能光挑提成高的、或者當(dāng)時(shí)火爆的。他必須真心考慮這只基金適不適合你、能不能幫你賺錢。因?yàn)樗院髵甓嗌馘X，很大程度上取決于你買了他推薦的產(chǎn)品后是賺是虧。這有望從根本上減少‘誤導(dǎo)銷售’?！?/p>

　　另對(duì)指數(shù)投資和固定收益投資人員，則分別強(qiáng)化跟蹤偏離、信用風(fēng)險(xiǎn)控制等專業(yè)能力考核。

　　同時(shí)，新指引表示，對(duì)管理多只公募基金的基金經(jīng)理，基金公司應(yīng)當(dāng)按照基金規(guī)模、管理時(shí)間，對(duì)其管理基金的業(yè)績(jī)等指標(biāo)進(jìn)行加權(quán)計(jì)算，基金經(jīng)理管理不滿一年的公募基金不納入考核范圍。該條規(guī)定則徹底堵上了“發(fā)個(gè)新品搏一把短期業(yè)績(jī)來美化考核”的漏洞。

　　基金經(jīng)理的跟投比例從30%提升至40%

　　在薪酬支付方面，新指引則通過提高跟投比例、細(xì)化薪酬調(diào)整機(jī)制等措施，將從業(yè)人員利益與基金表現(xiàn)深度綁定。

　　其中，新指引顯著提高了基金經(jīng)理和公募基金高管等的績(jī)效薪酬購買基金比例。高級(jí)管理人員、主要業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人的跟投比例從2022年指引的20%提升至30%，且購買權(quán)益類基金的比例不低于60%；基金經(jīng)理的跟投比例從30%提升至40%。同時(shí)，2025年新指引還規(guī)定，高級(jí)管理人員、主要業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人或基金經(jīng)理的持基期限不得少于一年。

　　“這就叫‘利益深度捆綁’?！庇袃?nèi)部人士指出，“以后，基金經(jīng)理和高管在決策時(shí)，除了考慮你的賬戶，也實(shí)實(shí)在在地在考慮他們自己那筆同樣被鎖住的錢。他們比以往任何時(shí)候都更希望基金長(zhǎng)期向好，因?yàn)槟侵苯雨P(guān)系到他們自己的切身收益。”

　　值得注意的是，新指引建立了階梯化的績(jī)效薪酬調(diào)整機(jī)制，改變了2022年指引中相對(duì)模糊的規(guī)定。根據(jù)新指引，過去三年產(chǎn)品業(yè)績(jī)低于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)超過10個(gè)百分點(diǎn)且基金利潤(rùn)率為負(fù)的，其績(jī)效薪酬降幅不得少于30%；其他情形如低于基準(zhǔn)但利潤(rùn)率為正，或低于基準(zhǔn)不足10個(gè)百分點(diǎn)且利潤(rùn)率為負(fù)的，也分別有“應(yīng)當(dāng)下降”或“不得提高”的規(guī)定。顯著超過業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)且基金利潤(rùn)率為正的，其績(jī)效薪酬可以合理適度提高。

　　有公募人士認(rèn)為，這是新規(guī)“最鋒利的一刀”，建立了清晰、嚴(yán)厲的“對(duì)稱獎(jiǎng)懲機(jī)制”，或徹底改變了過往可能存在的“旱澇保收”印象。“簡(jiǎn)單而言，倘若基金整體是虧錢的，相關(guān)負(fù)責(zé)人的績(jī)效獎(jiǎng)金至少扣減30%。如果業(yè)績(jī)低于基準(zhǔn)，但基金整體還是賺了點(diǎn)小錢，獎(jiǎng)金應(yīng)當(dāng)下降；如果業(yè)績(jī)略低于基準(zhǔn)，比如10個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)，但基金虧錢了，獎(jiǎng)金不能提高?！?/p>

　　“只有一種情況績(jī)效獎(jiǎng)金可以合理、適度地提高，即業(yè)績(jī)顯著跑贏基準(zhǔn)，并且基金整體是賺錢的?！鄙鲜鋈耸勘硎尽?/p>

　　澎湃新聞?dòng)浾邠?jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年12月5日，在近三年內(nèi)，業(yè)績(jī)低于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)超過10個(gè)百分點(diǎn)、且三年累計(jì)回報(bào)為負(fù)的基金產(chǎn)品多達(dá)1073只，其中包括張坤在管的易方達(dá)藍(lán)籌精選、廣發(fā)基金劉格菘管理的廣發(fā)科技先鋒、景順長(zhǎng)城基金劉彥春管理的景順長(zhǎng)城集英成長(zhǎng)兩年等多只知名基金經(jīng)理旗下管理的產(chǎn)品。

　　調(diào)整內(nèi)部過大、不合理的薪酬分配差距

　　在內(nèi)控管理方面，新指引新增了股東分紅約束。其中規(guī)定，根據(jù)基金產(chǎn)品中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)和投資者盈虧情況，審慎確定分紅頻率與分紅比例。對(duì)于過去三年基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)不佳、投資者虧損較大的，基金公司應(yīng)當(dāng)適當(dāng)降低分紅頻率與分紅比例。

　　同時(shí)，新指引還要求基金公司平衡不同崗位、不同職級(jí)人員之間的薪酬標(biāo)準(zhǔn)和水平，加強(qiáng)極值管控和級(jí)差管理，及時(shí)調(diào)整過大、不合理的薪酬分配差距，加大向一線員工、基層員工的傾斜力度。

　　新指引指出，基金公司應(yīng)當(dāng)審慎控制中高級(jí)管理人員平均薪酬增幅，中高級(jí)管理人員平均薪酬增幅原則上不得高于公司人均薪酬增幅。

　　此外，新指引鼓勵(lì)基金公司按照有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定建立企業(yè)年金，支持員工參加個(gè)人養(yǎng)老金制度，實(shí)現(xiàn)薪酬機(jī)制與養(yǎng)老保險(xiǎn)制度有機(jī)結(jié)合。

（文章來源：澎湃新聞）

(原標(biāo)題：基金績(jī)效考核擬改革：三年跑輸基準(zhǔn)超10%且利潤(rùn)率為負(fù)，績(jī)效薪酬至少砍三成)

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