年末基金發(fā)行鏖戰(zhàn)：指數(shù)產(chǎn)品成主力軍 發(fā)行市場分化明顯

　　12月已至，又到了2025年末基金發(fā)行大比拼的關(guān)鍵時刻。

　　當(dāng)前正在發(fā)行及等待發(fā)行的新基金已經(jīng)超117只，創(chuàng)下近三年同期新高。在這場發(fā)行大戰(zhàn)中，權(quán)益類產(chǎn)品成為絕對主力，科技賽道產(chǎn)品密集涌現(xiàn)，胡崇海、馬芳等知名基金經(jīng)理紛紛掛帥新品。

　　而值得注意的是，發(fā)行市場的頭部效應(yīng)愈加明顯，這種分化預(yù)示著行業(yè)資源將會進(jìn)一步向頭部集中。

　　權(quán)益類基金主導(dǎo)市場，閃電發(fā)行成新趨勢

　　2025年末的基金發(fā)行市場以強(qiáng)勁態(tài)勢收官，呈現(xiàn)顯著的權(quán)益導(dǎo)向特征。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至12月初，當(dāng)前正在發(fā)行及等待發(fā)行的新基金已超117只，其中權(quán)益類產(chǎn)品（包括股票型和混合型）占據(jù)絕對主導(dǎo)地位，數(shù)量高達(dá)82只。這一數(shù)據(jù)明確反映了隨著A股市場持續(xù)回暖，公募基金對權(quán)益資產(chǎn)信心增強(qiáng)，積極布局明年春季行情。

　　從產(chǎn)品細(xì)分來看，指數(shù)型產(chǎn)品是此次發(fā)行大潮的主力軍。這超117只新基金中，指數(shù)類產(chǎn)品達(dá)56只，其中A500指增基金發(fā)行尤為密集。這種結(jié)構(gòu)變化凸顯了公募行業(yè)向工具化、低成本化轉(zhuǎn)型的趨勢。與2024年同期相比，2025年以來新成立基金數(shù)量已突破1400只，創(chuàng)近三年新高，權(quán)益類產(chǎn)品貢獻(xiàn)了主要增量。

　　從發(fā)行節(jié)奏上看，發(fā)行節(jié)奏顯著加快，“速戰(zhàn)速決”成為普遍策略，這種“閃電發(fā)行”模式既體現(xiàn)了渠道銷售效率的提升，也反映了市場對熱門產(chǎn)品的追捧。

　　其中，多只基金將發(fā)行周期安排在10天之內(nèi)，部分產(chǎn)品甚至出現(xiàn)“日光基”現(xiàn)象。例如，永贏中證科技創(chuàng)業(yè)人工智能ETF發(fā)行僅1日即提前結(jié)募，募集規(guī)模近10億元；興證全球滬深300質(zhì)量ETF作為公司首只ETF，發(fā)行兩天即募資超十億元并提前結(jié)募。

　　從具體時間來看，11月基金發(fā)行市場已顯現(xiàn)回暖跡象，全月101只基金發(fā)行規(guī)模達(dá)776.41億元，成為跨年度行情的重要鋪墊。其中，F(xiàn)OF產(chǎn)品表現(xiàn)尤為亮眼，當(dāng)月發(fā)行17只，創(chuàng)下近31個月單月發(fā)行紀(jì)錄。

　　從基金公司來看，頭部機(jī)構(gòu)仍是發(fā)行主力，廣發(fā)基金和易方達(dá)基金11月各發(fā)行9只公募基金居首。

　　扎堆科技賽道，產(chǎn)品創(chuàng)新在路上

　　科技板塊成為年末基金發(fā)行最集中的布局領(lǐng)域。從產(chǎn)品布局來看，7只雙創(chuàng)人工智能ETF集中獲批和發(fā)行，加上平安科技精選、招商科創(chuàng)板人工智能ETF、交銀中證智選滬深港科技50ETF等產(chǎn)品，科技主題基金已形成密集陣型。

　　這一趨勢與2025年科技主題基金業(yè)績領(lǐng)跑密切相關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)收益率翻倍的基金多為科技主題產(chǎn)品。排名靠前的基金，如永贏科技智選A、中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)A、中航機(jī)遇領(lǐng)航A等，前十大重倉股幾乎都集中于AI算力（如新易盛、中際旭創(chuàng)）、半導(dǎo)體、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等板塊，科技賽道從“主題驅(qū)動”向“業(yè)績兌現(xiàn)”轉(zhuǎn)變是吸引資金的關(guān)鍵因素。

　　知名基金經(jīng)理掛帥也為發(fā)行市場增添亮點(diǎn)，知名基金經(jīng)理的參與不僅提升了產(chǎn)品吸引力，也體現(xiàn)了基金公司對年末布局的重視。比如，國泰海通資管的胡崇海、華商基金的胡中原、國金基金的馬芳等名將紛紛推出新品。這些基金經(jīng)理策略各異，胡崇海新發(fā)國泰海通創(chuàng)業(yè)板綜指增強(qiáng)基金，延續(xù)其指數(shù)增強(qiáng)特長；馬芳管理的國金科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)量化選股則從跨市場角度尋求科技板塊機(jī)會。

　　發(fā)行市場的產(chǎn)品創(chuàng)新也有新亮點(diǎn)。兩家主動權(quán)益領(lǐng)先的基金公司涉足ETF領(lǐng)域是一大亮點(diǎn)。興證全球旗下首只ETF——興證全球滬深300質(zhì)量ETF單日單渠道認(rèn)購?fù)黄?億元；交銀施羅德基金時隔十余年再發(fā)新ETF，選擇覆蓋滬深港三市科技賽道。這反映主動權(quán)益起家的基金公司正拓展被動產(chǎn)品線，以適應(yīng)市場工具化需求。

　　發(fā)行市場的創(chuàng)新還體現(xiàn)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上。以招商均衡配置混合為例，該產(chǎn)品采用管理費(fèi)與持有收益掛鉤的創(chuàng)新機(jī)制，體現(xiàn)了費(fèi)率改革背景下公募行業(yè)的積極探索。

　　與此同時，多家基金公司還為新產(chǎn)品設(shè)置了相對較低的募集規(guī)模上限，如鵬華制造升級、易方達(dá)港股通科技等產(chǎn)品上限均在20億元左右，體現(xiàn)了從“規(guī)模導(dǎo)向”向“業(yè)績導(dǎo)向”的轉(zhuǎn)變。

　　從“造爆款”到“精耕細(xì)作”，發(fā)行市場頭部效應(yīng)明顯

　　年末基金發(fā)行大戰(zhàn)揭示了行業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型趨勢。與往年依靠明星基金經(jīng)理打造爆款單品的模式不同，2025年基金公司普遍采取 "廣撒網(wǎng)"策略，通過密集布局低成本、高效率的工具化產(chǎn)品適應(yīng)市場變化。

　　數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)新基金平均募集規(guī)模僅為7.82億元，創(chuàng)2019年以來新低，與2020年的21.94億元形成鮮明對比。這反映了公募行業(yè)從"重首發(fā)"向"重持營"的轉(zhuǎn)變，更加注重產(chǎn)品的長期生命力。

　　基金公司發(fā)行布局呈現(xiàn)出明顯分化。大型公募憑借品牌和渠道優(yōu)勢多線作戰(zhàn)，如平安基金、鵬華基金12月均有4只新基金開始發(fā)行；招商基金、國泰基金等也有3只產(chǎn)品同期發(fā)售。相比之下，部分中小基金公司則通過聚焦細(xì)分賽道實(shí)現(xiàn)差異化競爭，如布局衛(wèi)星通信、醫(yī)療、通用航空、央企紅利等主題。

　　這種分化預(yù)示著行業(yè)資源進(jìn)一步向頭部集中，2025年有超過50家基金公司新發(fā)基金數(shù)量不足10只，部分中小公司甚至一基未發(fā)。

　　從新發(fā)基金布局可以窺見機(jī)構(gòu)對2026年的投資思路?？萍寂c高股息結(jié)合的"啞鈴型策略"成為主流，如平安估值優(yōu)勢混合、宏利睿智領(lǐng)航等低估值策略產(chǎn)品密集出現(xiàn)。

　　同時，浮動費(fèi)率產(chǎn)品持續(xù)擴(kuò)容，截至目前已有37只浮動費(fèi)率基金獲批或發(fā)行，管理費(fèi)與業(yè)績掛鉤的創(chuàng)新機(jī)制進(jìn)一步推廣。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，展望2026年，基金發(fā)行市場有望延續(xù)“權(quán)益主導(dǎo)、工具化加強(qiáng)”的特征。隨著公募基金高質(zhì)量發(fā)展政策持續(xù)推進(jìn)，產(chǎn)品創(chuàng)新將更加活躍，細(xì)分賽道ETF、FOF、科創(chuàng)債ETF等創(chuàng)新品類將會不斷涌現(xiàn)。

（文章來源：經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)）

(原標(biāo)題：年末基金發(fā)行鏖戰(zhàn)：指數(shù)產(chǎn)品成主力軍，發(fā)行市場分化明顯)

(責(zé)任編輯：43)