基金分紅潮：年內(nèi)分紅2169億，滬深300ETF異軍突起

　　2025年公募基金分紅市場持續(xù)火熱。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月7日，年內(nèi)已有3436只公募基金（不同份額分開計算，下同）實施分紅，總分紅次數(shù)達(dá)6974次，累計分紅金額高達(dá)2169.29億元，各項數(shù)據(jù)較2024年同期均實現(xiàn)穩(wěn)步增長。其中，債券型基金以超1500億元的分紅規(guī)模占據(jù)絕對主導(dǎo)地位，被動指數(shù)型基金特別是滬深300ETF產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼，成為分紅市場的重要力量。

　　晨星（中國）基金研究中心高級分析師代景霞向南都·灣財社記者指出，本輪分紅潮是市場盈利支撐與監(jiān)管政策引導(dǎo)共同作用的結(jié)果，標(biāo)志著基金分紅正從“偶發(fā)行為”向“常態(tài)化、規(guī)范化”發(fā)展，既彰顯了公募基金行業(yè)的成熟度，也為投資者提供了穩(wěn)定的回報渠道。

　　整體分紅格局：

　　量額齊升，頭部效應(yīng)凸顯

　　2025年公募基金分紅呈現(xiàn)“量額齊升”的鮮明態(tài)勢，全品類基金共同參與，高頻分紅成為行業(yè)趨勢。從核心數(shù)據(jù)來看，參與分紅的基金數(shù)量較2024年同期增加517只，增幅達(dá)17.71%，覆蓋貨幣型、債券型、權(quán)益型等多個品類；分紅總金額突破2169億元，較上年同期增加327.67億元，增長17.79%，創(chuàng)近四年同期最高水平；分紅次數(shù)達(dá)6974次，平均每只分紅基金年內(nèi)實施分紅2.03次，較2024年同期的1.94次提升4.64%，基金公司“高頻回饋”策略更趨普遍。

　　分紅金額的頭部集中效應(yīng)明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月7日，年內(nèi)分紅金額超過10億元的基金共14只，這14只基金的總分紅金額達(dá)366.22億元；分紅超5億元的56只基金總金額達(dá)635.22億元，占全部分紅總額的29.28%。

　　其中，華泰柏瑞滬深300ETF以83.94億元的分紅金額登頂年度“分紅王”，易方達(dá)滬深300ETF、華夏滬深300ETF分別以71.50億元、55.54億元緊隨其后，三只基金合計分紅210.98億元，占超10億元分紅基金總額的57.61%，成為分紅市場的“核心力量”。

年內(nèi)分紅金額超10億元的基金

　　制圖：南都·灣財社

　　從分紅頻率來看，多只基金展現(xiàn)“高頻分紅”特色。國投瑞銀中高等級A、國投瑞銀中高等級C以年內(nèi)10次分紅成為債券型基金中分紅最頻繁的產(chǎn)品之一，湘財鑫睿A、湘財鑫睿C以12次分紅領(lǐng)跑全市場，其中湘財鑫睿C年內(nèi)分紅金額達(dá)11.59億元，實現(xiàn)“高頻次+高金額”雙重突破；此外，華富吉祿90天滾動持有A/C、鵬華永潤一年定開等基金也以11次分紅，成為穩(wěn)健型投資者的青睞之選。

　　債券型基金穩(wěn)居分紅主力

　　6只產(chǎn)品分紅超10億元

　　作為公募基金分紅市場的傳統(tǒng)主力，債券型基金2025年的表現(xiàn)依舊搶眼，無論是參與數(shù)量還是分紅金額均位居各類基金首位。Wind數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)共有2769只債券型基金實施分紅，占全部分紅基金數(shù)量的80.59%；分紅金額達(dá)1582.54億元，占總分紅金額的72.95%，持續(xù)鞏固分紅“壓艙石”地位。

　　從具體產(chǎn)品來看，債券型基金中共有6只產(chǎn)品年內(nèi)累計分紅超10億元，其中，中銀豐和定期開放以20.03億元的分紅金額位居債券型基金分紅榜首位，該基金年內(nèi)實施2次分紅，平均單位分紅0.02元，截至分紅基準(zhǔn)日的基金份額達(dá)435.51億份，顯示出規(guī)模與收益的良好平衡。

　　湘財鑫睿C和易方達(dá)裕祥回報A分別以11.59億元和11.43億元的分紅金額位列債券型基金分紅榜第二、三位。其中湘財鑫睿C年內(nèi)分紅次數(shù)高達(dá)12次，平均每月分紅1次，成為分紅頻次最高的債券型基金之一。

　　從細(xì)分類型來看，中長期純債型基金是債券型基金分紅的主要貢獻(xiàn)者，年內(nèi)分紅金額達(dá)1184.36億元，占債券型基金總分紅金額的74.84%；混合債券型一級基金、混合債券型二級基金和被動指數(shù)型債券基金分別貢獻(xiàn)89.92億元、78.74億元和164.37億元，形成了多元化的分紅梯隊。

　　被動指數(shù)型基金異軍突起

　　寬基ETF成分紅新引擎

　　在權(quán)益類基金中，被動指數(shù)型基金特別是ETF產(chǎn)品2025年的分紅表現(xiàn)尤為突出，成為僅次于債券型基金的第二大分紅力量，增速遠(yuǎn)超其他類型基金。Wind數(shù)據(jù)顯示，權(quán)益類基金中，年內(nèi)共有276只被動指數(shù)型基金（不包括債券型）實施分紅，分紅金額達(dá)365.93億元，占總分紅金額的16.87%，較2024年同期的222.99億元增長64.10%，成為分紅市場的“新引擎”。

　　寬基ETF是被動指數(shù)型基金分紅的核心力量。在分紅金額超10億元的14只基金中，被動指數(shù)型基金（不包括債券型）占7席，且全部為寬基ETF。其中，華泰柏瑞滬深300ETF以83.94億元分紅金額不僅位居被動指數(shù)型基金分紅榜首位，更是超過所有債券型基金產(chǎn)品，成為2025年公募基金分紅金額最高的單品。該基金年內(nèi)實施1次分紅，單位分紅0.09元，截至分紅基準(zhǔn)日的基金份額達(dá)953.81億份，彰顯出滬深300ETF作為大盤核心指數(shù)產(chǎn)品的規(guī)模優(yōu)勢和盈利能力。

　　此外，易方達(dá)滬深300ETF和華夏滬深300ETF分別以71.50億元和55.54億元的分紅金額位列第二、三位，這三只滬深300ETF產(chǎn)品合計分紅210.98億元，占被動指數(shù)型基金總分紅金額的57.65%，成為指數(shù)基金分紅的“三駕馬車”。嘉實滬深300ETF、南方中證500ETF、華安上證180ETF分別以24.35億元、16.02億元、12.99億元緊隨其后，華泰柏瑞上證紅利ETF也以10.28億元躋身“10億俱樂部”。

　　主動權(quán)益型基金分紅相對謹(jǐn)慎

　　REITs成穩(wěn)定分紅新勢力

　　相較于債券型基金和被動指數(shù)型基金的亮眼表現(xiàn)，主動權(quán)益型基金2025年的分紅表現(xiàn)相對謹(jǐn)慎，占全部分紅金額的比例較低。Wind數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)共有254只主動權(quán)益型基金實施分紅，分紅金額達(dá)89.70億元，占總分紅金額的4.13%，雖然較2024年同期有所增長，但在各類基金中占比仍然不高。

　　從具體產(chǎn)品來看，主動權(quán)益型基金中暫無分紅金額超10億元的產(chǎn)品，分紅金額最高的華泰柏瑞鼎利C年內(nèi)累計分紅8.20億元，其次是易方達(dá)科訊和易方達(dá)價值精選，分別分紅7.56億元和5.79億元。從分紅頻次來看，主動權(quán)益型基金平均每只年內(nèi)分紅1.68次，低于債券型基金和被動指數(shù)型基金。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，主動權(quán)益型基金分紅相對較少，主要原因在于2025年A股市場整體呈現(xiàn)震蕩格局，部分基金為應(yīng)對市場波動、保持投資靈活性，選擇留存更多資金用于后續(xù)投資；此外，主動權(quán)益型基金的業(yè)績分化較大，部分產(chǎn)品未能達(dá)到分紅條件，也導(dǎo)致分紅規(guī)模相對較小。

　　值得關(guān)注的是，REITs作為近年來公募基金市場的新興品種，2025年展現(xiàn)出良好的分紅能力。Wind數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)共有64只REITs產(chǎn)品實施分紅，分紅金額達(dá)97.69億元，占總分紅金額的4.50%，平均每只REITs年內(nèi)分紅1.53億元，分紅穩(wěn)定性較高。從具體產(chǎn)品來看，平安寧波交投杭州灣跨海大橋REIT以9.60億元的分紅金額位居REITs分紅榜首位，中金安徽交控REIT和工銀河北高速集團(tuán)高速公路REIT分別以6.23億元和5.35億元的分紅金額位列第二、三位。

　　頭部基金公司領(lǐng)跑分紅

　　易方達(dá)、華泰柏瑞、華夏位居前三

　　基金產(chǎn)品的分紅表現(xiàn)，背后離不開基金管理公司的布局與運作，頭部公司在2025年的分紅市場中占據(jù)主導(dǎo)地位，頭部集中效應(yīng)顯著。Wind數(shù)據(jù)顯示，分紅金額排名前10的基金管理公司年內(nèi)累計分紅金額達(dá)860.38億元，占總分紅金額的39.7%。

　　其中，易方達(dá)基金以178.87億元的分紅金額位居首位，旗下共有110只基金實施分紅，總分紅次數(shù)達(dá)290次，無論是分紅金額、分紅基金數(shù)量及分紅次數(shù)均位居行業(yè)第一。華泰柏瑞基金和華夏基金分別以120.50億元和103.77億元的分紅金額位列第二、三位，博時基金和嘉實基金分別以90.46億元和83.87億元的分紅金額位列第四、五位。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，從產(chǎn)品布局來看，頭部基金公司的分紅優(yōu)勢主要來源于其在債券型基金和被動指數(shù)型基金領(lǐng)域的深厚積累。例如，易方達(dá)基金在債券型基金領(lǐng)域布局廣泛，旗下多只中長期純債型基金和混合債券型基金年內(nèi)分紅金額較高；華泰柏瑞基金則憑借華泰柏瑞滬深300ETF等明星產(chǎn)品，在被動指數(shù)型基金分紅中表現(xiàn)突出；華夏基金則在債券型基金、被動指數(shù)型基金和REITs等多個領(lǐng)域均有良好表現(xiàn)，形成了多元化的分紅產(chǎn)品線。

　　專家解讀：

　　理性看待分紅，可持續(xù)性比金額更重要

　　面對持續(xù)火熱的分紅潮，普通投資者容易產(chǎn)生認(rèn)知誤區(qū)，“分紅越多基金越好”或“分紅等于額外收益”等觀點并不準(zhǔn)確。代景霞提醒，基金分紅并非額外收益，而是將基金已實現(xiàn)收益的一部分以現(xiàn)金形式返還給投資者，分紅后基金單位凈值會等額下降，投資者總資產(chǎn)（持有市值+分紅現(xiàn)金）并不會發(fā)生變化。她舉例說明：10000份凈值2元的基金分紅0.5元/份，分紅后凈值變?yōu)?.5元，投資者總資產(chǎn)仍為10000×2=20000元（10000×1.5+5000現(xiàn)金），本質(zhì)上是“左口袋移到右口袋”的過程。

　　同時，分紅多少與基金好壞并無必然關(guān)聯(lián)。代景霞指出，高分紅可能是短期盈利兌現(xiàn)，也可能是基金難以找到更多優(yōu)質(zhì)投資機(jī)會而選擇分紅；低分紅或不分紅也不代表基金表現(xiàn)差，例如成長型基金在成長板塊表現(xiàn)較好的行情下，可能更傾向于留存收益進(jìn)行再投資，為投資者創(chuàng)造長期回報。

　　對于投資者如何選擇分紅基金，代景霞給出了明確建議：除了關(guān)注投研團(tuán)隊、投資流程、基金公司、費率等基本面因素外，更要重點關(guān)注分紅可持續(xù)性、風(fēng)險收益質(zhì)量和運作合規(guī)性，將分紅視為匹配自身現(xiàn)金流需求的工具，而非評判基金好壞的唯一標(biāo)準(zhǔn)。長期來看，能持續(xù)創(chuàng)造穩(wěn)定收益并合理分紅的基金，才是真正值得配置的標(biāo)的。

　　未來分紅將成為重要參考指標(biāo)

　　常態(tài)化分紅或逐步成為行業(yè)標(biāo)配

　　從行業(yè)來看，這場分紅潮不僅反映了當(dāng)前公募基金行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢，更對行業(yè)未來走向和資本市場生態(tài)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。在產(chǎn)品設(shè)計方面，代景霞認(rèn)為，未來基金產(chǎn)品將向差異化發(fā)展，債券基金、紅利主題基金等將強(qiáng)化穩(wěn)定分紅特性，部分成長型基金也會優(yōu)化分紅策略以適配不同投資者需求，常態(tài)化分紅可能逐步成為行業(yè)標(biāo)配；同時，更多基金可能將分紅規(guī)則明確寫入產(chǎn)品合同，進(jìn)一步提升分紅透明度。

　　在投資行為方面，固收類基金可能更側(cè)重配置高票息債券以保障分紅能力；權(quán)益類基金則可能加大高股息資產(chǎn)布局，以增強(qiáng)分紅的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。對資本市場而言，分紅潮可能引導(dǎo)資金向績優(yōu)分紅產(chǎn)品和高分紅板塊偏移，進(jìn)一步強(qiáng)化價值投資理念，推動市場形成長期投資的良好生態(tài)。

　　展望未來，基金分紅機(jī)制將不斷演進(jìn)完善。代景霞預(yù)測，一是分紅規(guī)則會更細(xì)化，行業(yè)將對分紅條件、頻率等形成更明確的共識，減少模糊地帶；二是分紅方式會更靈活，將出現(xiàn)更多適配不同投資者現(xiàn)金流需求的分紅方案；三是分紅信息披露更充分，讓投資者清晰了解分紅來源、計算方式及對資產(chǎn)的影響。

　　對于分紅是否會成為衡量基金公司“投資者獲得感”的主流標(biāo)尺，代景霞表示，未來分紅將成為重要參考指標(biāo)，但投資者獲得感還需結(jié)合長期業(yè)績、風(fēng)控能力、費率水平等多維度綜合判斷，單一指標(biāo)難以全面反映基金公司的綜合服務(wù)能力。

　　2025年公募基金分紅潮的背后，是市場盈利改善、監(jiān)管政策引導(dǎo)與行業(yè)成熟發(fā)展的共同作用。隨著分紅機(jī)制的日趨完善和投資者認(rèn)知的不斷提升，基金分紅將真正成為連接基金公司與投資者的橋梁，既推動行業(yè)向更注重投資者回報的方向發(fā)展，也為資本市場的長期健康穩(wěn)定注入持續(xù)動力。投資者唯有理性看待分紅本質(zhì)，聚焦基金核心投資價值，才能在分紅潮中把握真正的投資機(jī)遇。

（文章來源：南方都市報）

(原標(biāo)題：基金分紅潮：年內(nèi)分紅2169億，滬深300ETF異軍突起)

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