明年市場如何投？多家公募解讀來了

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會議12月10日至11日在北京舉行，會議對2025年的經(jīng)濟(jì)工作進(jìn)行總結(jié)，分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，并對2026年的經(jīng)濟(jì)工作進(jìn)行系統(tǒng)部署。

　　會議認(rèn)為，通過實踐，我們對做好新形勢下經(jīng)濟(jì)工作又有了新的認(rèn)識和體會：必須充分挖掘經(jīng)濟(jì)潛能，必須堅持政策支持和改革創(chuàng)新并舉，必須做到既“放得活”又“管得好”，必須堅持投資于物和投資于人緊密結(jié)合，必須以苦練內(nèi)功來應(yīng)對外部挑戰(zhàn)。

　　作為資本市場的重要參與者之一，多家公募基金公司深入學(xué)習(xí)了本次會議精神，并對會議釋放的一系列政策信號表示樂觀，認(rèn)為2026年的資本市場依舊具備投資機(jī)遇。其中，內(nèi)需、科技創(chuàng)新、反內(nèi)卷等有望成為2026年全年市場投資主線。

　　政策或?qū)⑦m度寬松

　　本次會議釋放一系列政策信號，多家頭部公募機(jī)構(gòu)認(rèn)為政策將延續(xù)積極基調(diào)。

　　國泰基金認(rèn)為，本次會議態(tài)度上更為樂觀和堅定。宏觀政策總量支持力度不變，但開始注重政策效果：仍然是更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，同時保持必要的財政赤字，但新增優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)、地方政府專項債券用途管理、“兩新兩重”政策實施等。另外，貨幣政策新增重視促進(jìn)物價合理回升。

　　富國基金表示，相對2024年側(cè)重“國內(nèi)需求不足”，本次會議增加對供給偏強(qiáng)的表述，這也是本次會議提出“深入整治‘內(nèi)卷式’競爭”的重要背景。預(yù)計2026年財政與貨幣政策的執(zhí)行力度和邊際變化上將以“穩(wěn)中求進(jìn)”“固本培元”為主基調(diào)。在政策取向上，更加強(qiáng)調(diào)“提質(zhì)增效，發(fā)揮存量政策和增量政策的集成效應(yīng)，以及加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度”。

　　財政政策方面，富國基金表示將延續(xù)“更加積極”的基調(diào)。預(yù)計2026年財政擴(kuò)張力度和2025年大體相當(dāng)，結(jié)構(gòu)上提高中央財政支出比重，增加地方自主財力；2025年提出4%的赤字目標(biāo)，2026年若繼續(xù)保持這一水平將是歷史性的“非常之舉”。

　　貨幣政策方面，富國基金表示將延續(xù)“適度寬松”的基調(diào)。本次會議把“促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長、物價合理回升”作為貨幣政策的重要考量，且是首次寫入經(jīng)濟(jì)工作會議，凸顯其對經(jīng)濟(jì)和物價的雙重支撐。這意味著，降息降準(zhǔn)的空間將越來越寶貴，未來將進(jìn)一步聚焦多種政策工具的相互配合。

　　中歐基金預(yù)計2026年財政赤字率將維持在合理水平，專項債、特別國債等工具將繼續(xù)加碼。貨幣政策延續(xù)“適度寬松”基調(diào)意味著降準(zhǔn)降息仍存在一定空間。這種“寬財政+寬貨幣”的政策組合，為資本市場提供了較為充裕的流動性環(huán)境，有利于權(quán)益資產(chǎn)估值修復(fù)。同時市場流動性將保持合理充裕，資本市場有望迎來較好的投資機(jī)會。

　　多個方向存投資機(jī)遇

　　本次會議對2026年經(jīng)濟(jì)工作進(jìn)行了部署，其中，確定抓好以下重點任務(wù)：堅持內(nèi)需主導(dǎo)、創(chuàng)新驅(qū)動、改革攻堅、對外開放、協(xié)調(diào)發(fā)展、“雙碳”引領(lǐng)、民生為大、守牢底線等。對此，多家頭部公募機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，2026年的資本市場依舊存在一些投資機(jī)遇。

　　富國基金認(rèn)為，擴(kuò)內(nèi)需、創(chuàng)新引領(lǐng)、反內(nèi)卷有望成為2026年全年市場投資主線。具體而言，目前國內(nèi)服務(wù)消費修復(fù)空間較大，且借鑒海外經(jīng)驗，隨著人均GDP抬升，服務(wù)消費會有更大增長空間。向后看，隨著“投資于人”政策加力，將助力服務(wù)消費空間打開。

　　富國基金表示，本次會議繼續(xù)強(qiáng)調(diào)“人工智能+”，但“深化拓展”的表述意味著產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)入深水區(qū)。同時，會議提出要“實施新一輪重點產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展行動”，部分補(bǔ)短板、鍛長板的產(chǎn)業(yè)或有政策支持。

　　富國基金還表示，“反內(nèi)卷”舉措的深化，有望推動經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)從規(guī)模擴(kuò)張向質(zhì)量提升的轉(zhuǎn)變。

　　本次會議強(qiáng)調(diào)“因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”。對此，中歐基金表示，新質(zhì)生產(chǎn)力以科技創(chuàng)新為主導(dǎo)，具有高科技、高效能、高質(zhì)量特征。未來國內(nèi)將加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)智能化、綠色化改造，發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，前瞻部署一批未來產(chǎn)業(yè)。可重點關(guān)注人工智能、新能源、新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；布局具備技術(shù)突破潛力的未來產(chǎn)業(yè)；挖掘傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級中的投資機(jī)會。公募基金行業(yè)也應(yīng)努力增加對科技創(chuàng)新企業(yè)的配置，分享新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展紅利。

　　中歐基金還表示，本次會議關(guān)于提振消費的部署，將在2026年提供豐富的投資機(jī)會，消費領(lǐng)域（養(yǎng)老、文旅、新型消費等方向）和基建領(lǐng)域（新基建、城市更新、重大工程）有望成為投資主題。

　　國泰基金表示，從結(jié)構(gòu)上更加關(guān)注內(nèi)需、科技、對外合作，以及新增縣域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展等機(jī)會。展望后市，國泰基金認(rèn)為，A股觀望休整期已至靠后期，新增利好浮現(xiàn)，布局2026年春季躁動行情。12月中國市場進(jìn)入到政策與流動性向上共振的窗口期，建議備戰(zhàn)跨年行情，一方面繼續(xù)看好成長景氣主線，包括AI、電新、工業(yè)金屬，另一方面年底春節(jié)或開啟政策期待行情，包括非銀金融、酒店、物流、航空。此外，會議內(nèi)容對債市較為利好。

　　公募應(yīng)發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢

　　本次會議提出，持續(xù)深化資本市場投融資綜合改革。作為資本市場的重要參與者之一，公募基金有望迎來重大發(fā)展機(jī)遇。

　　中歐基金認(rèn)為，資本市場改革將持續(xù)深化，A股市場投資價值和吸引力將進(jìn)一步提升；同時監(jiān)管將大力引導(dǎo)中長期資金入市，為市場注入穩(wěn)定資金來源。公募基金作為重要的機(jī)構(gòu)投資者，有望迎來更大發(fā)展空間。基金公司應(yīng)抓住政策機(jī)遇，完善長周期考核機(jī)制，發(fā)揮專業(yè)投資優(yōu)勢，吸引更多長期資金。

　　“我們既要看到新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、內(nèi)需擴(kuò)大、資本市場改革帶來的投資機(jī)遇，也要充分關(guān)注經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中的風(fēng)險挑戰(zhàn)。公募基金應(yīng)堅持長期投資、價值投資理念，發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，在服務(wù)中國式現(xiàn)代化進(jìn)程中助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的同時實現(xiàn)自身發(fā)展。同時，應(yīng)堅守風(fēng)險底線，加強(qiáng)投資者保護(hù)，為資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展貢獻(xiàn)力量?！敝袣W基金表示。

　　富國基金表示，政策引領(lǐng)與產(chǎn)業(yè)周期的共振夯實了2026年資本市場穩(wěn)步發(fā)展的基礎(chǔ)。公司將不斷扎實內(nèi)功，致力于把服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力和支持科技創(chuàng)新的實際行動和為投資人創(chuàng)造更好的收益結(jié)合起來。

　　華泰柏瑞基金提出，公募基金應(yīng)進(jìn)一步發(fā)揮“資產(chǎn)配置工具箱”功能，助力擴(kuò)大內(nèi)需。指數(shù)基金作為具有低費率、高流動性、高透明度特點的投資工具，特別是跟蹤滬深300指數(shù)、中證A500指數(shù)等長錢長投品種，有望在普惠金融、擴(kuò)大內(nèi)需中發(fā)揮更積極的作用。此外，公募基金可依托自身專業(yè)投研能力，開發(fā)真正滿足不同風(fēng)險收益偏好需求的特色產(chǎn)品，為居民資產(chǎn)配置和財富管理提供豐富且可靠的工具選擇。

（文章來源：國際金融報）

(原標(biāo)題：明年市場如何投？多家公募解讀來了)

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