資金周報(bào)｜國(guó)防ETF(512670)近一周領(lǐng)漲，商業(yè)航天進(jìn)展不斷（12/8-12/12）

　　一、全市場(chǎng)概況

　　截至上周末，全市場(chǎng)權(quán)益類ETF總規(guī)模48678.32億元，過(guò)去一周場(chǎng)內(nèi)總規(guī)模增加146.88億元，總份額增加78.26億份，資金凈流入80.22億元。

　　從大類來(lái)看，寬基&策略板塊ETF凈流入居前，達(dá)+123.50億元，主要中證A500板塊的流入；行業(yè)&主題板塊ETF凈流出居前，達(dá)-109.70億元，主要人工智能板塊的流出。

　　二、資金加減倉(cāng)方向

　　具體到細(xì)分板塊，寬基&策略板塊ETF中，凈流入前三大板塊依次為：中證A500、策略-紅利、科創(chuàng)50；凈流出前三大板塊依次為：創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板、中證2000。

　　行業(yè)&主題板塊ETF中，凈流入前五大板塊依次為：創(chuàng)新藥、有色金屬、機(jī)器人、互聯(lián)網(wǎng)、電池儲(chǔ)能；凈流出前五大板塊依次為：人工智能、非銀金融、軍工、銀行、半導(dǎo)體芯片。

　　三、重點(diǎn)關(guān)注

　　1、機(jī)構(gòu)稱關(guān)注財(cái)富權(quán)益遷徙下的壽險(xiǎn)價(jià)值重估，保險(xiǎn)證券ETF(515630)漲超1%

　　消息面上，截至2025年12月9日,滬深京三市兩融余額達(dá)25105.72億元(突破2.51萬(wàn)億元)再創(chuàng)新高，較前一交易日增100.57億元，12月10日進(jìn)一步升至25142.89億元，連續(xù)多日增長(zhǎng)。A股交投活躍，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，11月份，兩融新開(kāi)賬戶數(shù)達(dá)14.07萬(wàn)戶，環(huán)比增長(zhǎng)8.07%，截至11月末，兩融賬戶總數(shù)增至1551.73萬(wàn)戶。

　　機(jī)構(gòu)認(rèn)為，保險(xiǎn)將是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中金融業(yè)最具成長(zhǎng)性的方向，頭部險(xiǎn)企憑借規(guī)模效應(yīng)、品牌積淀與客戶粘性，投資價(jià)值突出。從行業(yè)基本面看，2025年前三季度上市險(xiǎn)企NBV增速均值接近45%，成本優(yōu)化帶來(lái)的盈利改善已明確顯現(xiàn)，疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、政策支持及人民幣升值的積極作用，當(dāng)前估值修復(fù)動(dòng)能充足。

　　AUM方面，在低利率常態(tài)化、居民“挪儲(chǔ)”需求背景下，分紅險(xiǎn)“保底+浮動(dòng)”特征優(yōu)勢(shì)凸顯，頭部險(xiǎn)企在投資能力、渠道拓展和產(chǎn)品儲(chǔ)備等方面的核心競(jìng)爭(zhēng)力，在分紅險(xiǎn)推動(dòng)下有望帶動(dòng)新單保費(fèi)擴(kuò)量。從經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流維度看，上市險(xiǎn)企已經(jīng)步入穩(wěn)增長(zhǎng)通道，現(xiàn)金流韌性持續(xù)增強(qiáng)，增強(qiáng)了AUM增長(zhǎng)的確定性。

　　利差率方面，權(quán)益市場(chǎng)中樞上行趨勢(shì)清晰，疊加政策對(duì)資本市場(chǎng)的強(qiáng)力支持，險(xiǎn)企權(quán)益投資有望繼續(xù)擴(kuò)容，增厚投資收益。低利率環(huán)境下定期存款、債券等到期再配置較大，非標(biāo)收益率持續(xù)下滑，非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)有望貢獻(xiàn)權(quán)益增量。疊加成本側(cè)在報(bào)行合一持續(xù)深化、預(yù)定利率下調(diào)的雙重驅(qū)動(dòng)下，人身險(xiǎn)打平收益率持續(xù)改善，財(cái)險(xiǎn)綜合成本率下行，共同推動(dòng)行業(yè)利差改善。同時(shí)需要高度關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的節(jié)奏，一旦總量政策進(jìn)一步發(fā)力，通脹趨勢(shì)加強(qiáng)，那么保險(xiǎn)的估值修復(fù)將進(jìn)入強(qiáng)周期。

　　保險(xiǎn)證券ETF緊密跟蹤中證800證券保險(xiǎn)指數(shù)，中證800證券保險(xiǎn)指數(shù)是在中證800指數(shù)的基礎(chǔ)上，選擇證券保險(xiǎn)行業(yè)內(nèi)對(duì)應(yīng)的證券作為指數(shù)樣本，為投資者提供更多樣化的投資標(biāo)的。

　　2、國(guó)防ETF(512670)近一周領(lǐng)漲，商業(yè)航天進(jìn)展不斷

　　商業(yè)航天進(jìn)展不斷，消息面上，北京時(shí)間2025年12月13日09時(shí)08分，紫微科技（AZSPACE）自主研發(fā)的迪邇五號(hào)·中國(guó)科技城號(hào)（B300-L02）空間試驗(yàn)器搭載快舟十一號(hào)運(yùn)載火箭，從我國(guó)酒泉衛(wèi)星發(fā)射中心成功發(fā)射，順利進(jìn)入預(yù)定軌道高度，發(fā)射任務(wù)取得圓滿成功。此外，12月14日，馬斯克旗下美國(guó)太空探索技術(shù)公司SpaceX內(nèi)部信確認(rèn)籌備2026年潛在IPO計(jì)劃，該公司擬以8000億美元估值推進(jìn)內(nèi)部股份出售。

　　機(jī)構(gòu)判斷認(rèn)為，從時(shí)間角度看，中國(guó)正處于類似SpaceX2018-2020年的組網(wǎng)前夜。隨著G60千帆與GW國(guó)網(wǎng)進(jìn)入密集發(fā)射期，衛(wèi)星制造正從“實(shí)驗(yàn)室定制”向“汽車流水線式生產(chǎn)”轉(zhuǎn)型。在液體可回收火箭技術(shù)完全成熟前，產(chǎn)業(yè)鏈中最確定的Alpha收益來(lái)自高價(jià)值量、高準(zhǔn)入壁壘的衛(wèi)星核心單機(jī)與載荷。能提供通用化電源、通信、姿控系統(tǒng)的配套商將率先兌現(xiàn)業(yè)績(jī)。

　　國(guó)防ETF緊密跟蹤中證國(guó)防指數(shù)，中證國(guó)防指數(shù)選取隸屬于十大軍工集團(tuán)公司旗下的上市公司證券，以及為國(guó)家武裝力量提供武器裝備，或與軍方有實(shí)際裝備承制銷售金額或簽訂合同的相關(guān)上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映國(guó)防產(chǎn)業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)

（文章來(lái)源：界面新聞）

(原標(biāo)題：資金周報(bào)｜國(guó)防ETF(512670)近一周領(lǐng)漲，商業(yè)航天進(jìn)展不斷（12/8-12/12）)

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