匯豐匡正：中國將會是全球投資者矚目的市場

　　近日，在匯豐2026年第一季度全球投資展望媒體圓桌會上，匯豐私人銀行及財富管理中國首席投資總監(jiān)匡正對記者表示，展望2026年，匯豐將繼續(xù)采取溫和的風(fēng)險偏好策略，通過多元資產(chǎn)策略，在資產(chǎn)類別、地區(qū)、行業(yè)及貨幣之間進(jìn)行多元化配置。匡正透露，匯豐已調(diào)整投資策略，加大布局亞洲市場，適度降低美國市場的配置比例，但仍看好美股。同時，通過全球投資級別債券、新興市場本幣國債及黃金來強(qiáng)化投資組合的韌性。

　　對于美國股市，匯豐中期依舊看多，理由包括科技領(lǐng)域領(lǐng)先、人工智能資本投資、監(jiān)管環(huán)境日益寬松、美聯(lián)儲維持降息路徑等。但匡正也提示，需警惕估值偏高和投資組合過于集中風(fēng)險?！坝捎诿绹墒心壳疤幵谝粋€估值偏高的位置，且美股的被動倉位非常集中，需要警惕投資組合偏向集中的風(fēng)險?！彼f，在過去一個多月，匯豐已在資產(chǎn)配置模型中適度降低美國市場超配比例，更加強(qiáng)調(diào)地區(qū)的多元化。

　　匡正將美國定位為“重要但非唯一機(jī)會”，建議投資者放眼美國以外的亞洲和新興市場。其中，亞洲市場被視為全球主要增長引擎之一，成為匯豐在美國市場以外持看多或者偏高觀點的股票市場。

　　對于A股市場，匡正表示，政策的利多因素依舊會在2026年得以延續(xù)，對股市起到正向的提振作用。針對A股市場，匯豐整體采用“杠鈴策略”：一方面維持對高科技成長板塊的布局，認(rèn)為其中蘊(yùn)含更多的利潤上行潛力；另一方面，布局高息優(yōu)質(zhì)股（價值板塊）。兩者兼顧既能捕捉由人工智能驅(qū)動帶來的科技板塊基本面向好，又可以利用價值板塊抵御海外市場不確定性。

　　從資金面的角度來看，匡正提及，得益于國內(nèi)科技領(lǐng)域的發(fā)展，以及投資者風(fēng)險偏好的改善，未來預(yù)計將有更多資金流入股市，海外的投資者將繼續(xù)增持中國資產(chǎn)。

　　“過去幾年，外資對于中國的配置還是脈沖式配置，主要捕捉市場短線波動帶來的交易機(jī)會?！笨镎J(rèn)為，接下來將會有兩個比較大的變量：一方面，中國科技整體含金量提升和估值躍升是一個中長期的趨勢。中國擁有廣闊的應(yīng)用前景和巨大的市場，是非常有吸引力的結(jié)構(gòu)性因素。另一方面，全球多元化資產(chǎn)配置趨勢有望延續(xù)，中國將會是全球投資者矚目的市場。

　　中國香港股市在強(qiáng)勁資金流入、IPO復(fù)蘇及AI政策支持吸引投資等因素的驅(qū)動下，也是匯豐看好的市場之一。與此同時，新加坡股市因高股息，具備突出的防御性優(yōu)勢；韓國股市則因深度融合了全球人工智能和信息科技的熱潮，有望同步受益。新興市場中，匡正提及，阿聯(lián)酋在有利的市場環(huán)境下提供了結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，南非憑借寬松政策和利好黃金的市場條件脫穎而出。

　　聚焦板塊，匡正建議，發(fā)掘人工智能生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)外不斷擴(kuò)展的機(jī)遇。在他看來，人工智能的迅速普及應(yīng)用將繼續(xù)成為2026年全球市場的重要主題，人工智能生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)的機(jī)遇更有望在各行各業(yè)中進(jìn)一步擴(kuò)展。當(dāng)前人工智能估值偏高，需要再挖掘一些與間接相關(guān)，或者在人工智能以外的行業(yè)機(jī)會。

　　債券配置方面，匯豐對明年美聯(lián)儲降息空間維持謹(jǐn)慎判斷，已將美元計價的債券久期偏好調(diào)整為5至7年，以反映長期債券波動性加劇的風(fēng)險。同時，匯豐偏好全球投資級別債券，因其仍能提供具吸引力的收益率和多元化效益。在投資級別企業(yè)債券方面，匯豐建議進(jìn)行幣別上的多元化，除了美元外，也看好歐元、英鎊的投資級別債券?！邦A(yù)計美元弱勢的走勢明年將延續(xù)，投資者需要進(jìn)行外匯的多元化布局?！笨镎f。

　　今年以來，黃金以屢創(chuàng)新高的亮眼表現(xiàn)吸引投資者目光。匯豐建議，布局黃金和另類資產(chǎn)以拓展投資組合?？镎硎?，黃金作為多元化核心資產(chǎn)地位穩(wěn)固，盡管升勢有所放緩，但在央行強(qiáng)勁的需求、美元弱勢及大量資金流入黃金ETF等因素的支撐下，金價結(jié)構(gòu)性上行趨勢明確。對于漲勢更猛的白銀，匯豐整體持中性觀點，認(rèn)為存在雙向波動風(fēng)險。

　　與此同時，另類資產(chǎn)正日益受到關(guān)注：對沖基金提供多元化的策略，能夠捕捉宏觀經(jīng)濟(jì)變化；私募股權(quán)正在新興行業(yè)發(fā)掘增長潛力；私募信貸市場則通過收益主導(dǎo)的信貸來提供相對穩(wěn)定的潛在收入。此外，基礎(chǔ)設(shè)施投資也有助于對沖通脹風(fēng)險。

（文章來源：上海證券報·中國證券網(wǎng)）

(原標(biāo)題：匯豐匡正：中國將會是全球投資者矚目的市場)

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