美光財報釋放AI積極信號，港股科技或迎內(nèi)外驅(qū)動

　　在隔夜美股科技股大漲的催化下，12月19日港股高開！騰訊控股、阿里巴巴-W、網(wǎng)易-S、中芯國際等主要科技股悉數(shù)上漲，港股科技50ETF（159750）漲超1%。

　　消息面上，美國11月核心CPI同比上漲2.6%，創(chuàng)2021年以來新低。通脹超預期放緩，強化了市場對美聯(lián)儲明年降息的預期。交易員目前普遍預計2026年將降息兩次、共50個基點，其中3月啟動降息的概率已大幅提升。

　　與此同時，存儲芯片行業(yè)傳來積極信號。行業(yè)巨頭美光科技的最新財報和業(yè)績指引顯著超出市場預期，有望緩解市場此前對AI算力前景的悲觀情緒。

　　中信建投認為，從大周期看，港股本輪牛市“已行至中段位置”。流動性周期自2023年全球央行開啟降息后持續(xù)領(lǐng)先，估值水平在修復后已達歷史中上分位，恒生指數(shù)PE在10-11之間震蕩。

　　然而，港股“處于盈利修復啟動初期”——港股整體的盈利修復斜率預計較為平緩，目前主要的盈利修復集中在結(jié)構(gòu)性景氣板塊，整個港股盈利修復仍處于早期啟動階段。

　　近期港股在經(jīng)歷了市場調(diào)整后，其全球范圍內(nèi)的估值吸引力有望上升。港股科技50ETF（159750）跟蹤的港股科技指數(shù)最新估值為24.75倍，位于25%歷史分位數(shù)，整體處于較低區(qū)域，相比納斯達克指數(shù)（41x）、創(chuàng)業(yè)板指（40x）性價比顯著。

　　港股科技50ETF（159750）覆蓋“中國十大科技股”（阿里巴巴、京東集團、吉利汽車、比亞迪股份、小米集團、騰訊控股、網(wǎng)易、百度集團、美團和中芯國際），其標的指數(shù)——港股科技指數(shù)（931574）相對恒生科技指數(shù)表現(xiàn)更優(yōu)。港股科技指數(shù)（CNY）自基日2014年12月31日至2025年12月15日，累計漲幅96.14%，同期恒生科技指數(shù)漲幅80.61%。

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