首創(chuàng)證券蔣青峰：銀證攜手共建高適配性資產(chǎn)供給生態(tài)

　　12月19日，由中國證券報(bào)主辦的“強(qiáng)投研優(yōu)配置贏未來”2025銀行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展大會(huì)在深圳舉行。首創(chuàng)證券黨委副書記、董事、總經(jīng)理蔣青峰在主題演講中表示，在低利率與嚴(yán)監(jiān)管交織、需求升級(jí)與行業(yè)轉(zhuǎn)型并行的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，銀行理財(cái)與券商資管作為資管生態(tài)中的核心力量，打破壁壘、深化協(xié)同，既是應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變局的必然選擇，更是共建高質(zhì)量發(fā)展生態(tài)的核心命題。

　　低利率嚴(yán)監(jiān)管重塑行業(yè)生態(tài)

　　蔣青峰認(rèn)為，當(dāng)前資管行業(yè)正經(jīng)歷深刻變革。在監(jiān)管層面，2025年貫穿“防風(fēng)險(xiǎn)、促規(guī)范、護(hù)權(quán)益”政策主線，制度套利空間被全面壓縮。銀行代銷強(qiáng)化底層資產(chǎn)穿透審查與銷售全流程規(guī)范，公募基金行業(yè)推動(dòng)費(fèi)率下調(diào)與長期投資導(dǎo)向，信托行業(yè)聚焦去通道與凈值化轉(zhuǎn)型、限制非標(biāo)投資比例，尤其是理財(cái)公司凈值平滑機(jī)制被叫停，徹底切斷“影子銀行”式套利路徑，倒逼行業(yè)回歸主動(dòng)管理本源。

　　蔣青峰表示，在市場(chǎng)與監(jiān)管雙重驅(qū)動(dòng)下，行業(yè)呈現(xiàn)三大變化：一是高息存款退潮催生低波穩(wěn)健產(chǎn)品“剛需”，新增理財(cái)資金風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)降低，將傳統(tǒng)協(xié)議存款到期資金轉(zhuǎn)向同業(yè)存款等替代性工具，為資產(chǎn)端創(chuàng)新合作開拓空間；二是客戶需求從單一收益訴求升級(jí)為綜合資產(chǎn)配置服務(wù)，海量到期資金亟須全生命周期財(cái)富規(guī)劃解決方案，推動(dòng)行業(yè)從產(chǎn)品銷售向客戶需求為核心轉(zhuǎn)型；三是中小銀行加速輕資管轉(zhuǎn)型，更多中小銀行聚焦代銷與財(cái)富管理主業(yè)，為銀證合作打開廣闊市場(chǎng)空間。

　　銀證協(xié)同構(gòu)建合作新范式

　　蔣青峰認(rèn)為，新時(shí)期銀證合作已從傳統(tǒng)渠道對(duì)接，升級(jí)為“聯(lián)創(chuàng)+委外”并行、“固收+”協(xié)同的新范式，形成兩大核心合作模式。一方面是聯(lián)創(chuàng)型BOF模式，針對(duì)中小銀行存量資產(chǎn)壓降、財(cái)富條線缺乏高收益產(chǎn)品的痛點(diǎn)，通過聯(lián)合創(chuàng)設(shè)BOF產(chǎn)品幫助銀行置換存量債券資產(chǎn)、留住核心客群，銀行發(fā)揮募集渠道優(yōu)勢(shì)，券商擔(dān)任交易管理人，實(shí)現(xiàn)存量盤活與增量爭(zhēng)奪的雙贏；另一方面是委外型BOF模式，在低利率環(huán)境下持有到期難以滿足收益要求，理財(cái)公司將固收類資產(chǎn)委托券商資管管理，通過波段操作增厚收益，同時(shí)合作延伸至“固收+”領(lǐng)域，借助券商在可轉(zhuǎn)債、權(quán)益等彈性資產(chǎn)投資方面的優(yōu)勢(shì)注入收益增長點(diǎn)。

　　共筑資管行業(yè)發(fā)展新未來

　　蔣青峰認(rèn)為，在投資者教育層面，凈值化時(shí)代下，銀證需建立內(nèi)容共創(chuàng)與活動(dòng)聯(lián)動(dòng)機(jī)制，銀行發(fā)揮客群洞察優(yōu)勢(shì)，券商輸出專業(yè)投研能力，開發(fā)生活化、實(shí)操性投教素材，同時(shí)通過定期運(yùn)作報(bào)告、市場(chǎng)解讀、調(diào)倉說明等陪伴式服務(wù)，提升客戶體驗(yàn)與信任度，讓投資者理解凈值波動(dòng)、接受長期投資。

　　行業(yè)規(guī)范發(fā)展方面，蔣青峰建議，銀證應(yīng)共同參與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定，明確合作權(quán)責(zé)劃分、風(fēng)控流程與信息披露要求，同時(shí)引入金融科技手段，通過智能投顧優(yōu)化資產(chǎn)配置、大數(shù)據(jù)提升風(fēng)控效率，推動(dòng)行業(yè)規(guī)范化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

　　在未來場(chǎng)景拓展上，蔣青峰認(rèn)為，銀證雙方需前瞻布局養(yǎng)老金融與普惠金融兩大領(lǐng)域，圍繞個(gè)人養(yǎng)老金賬戶開發(fā)適配長期養(yǎng)老需求的產(chǎn)品與服務(wù)，打造小額靈活的理財(cái)工具，滿足中小投資者財(cái)富增值需求。

（文章來源：中國證券報(bào)）

(原標(biāo)題：首創(chuàng)證券蔣青峰：銀證攜手共建高適配性資產(chǎn)供給生態(tài))

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