機(jī)構(gòu)密集調(diào)研銀行股 息差改善成市場關(guān)注焦點(diǎn)

　　近期，多家券商、基金及保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)為優(yōu)化資產(chǎn)配置、完善來年投資策略，調(diào)研評估了多家上市銀行，其中銀行息差表現(xiàn)成為重點(diǎn)關(guān)注的議題。

　　部分銀行指出，今年三季度凈息差企穩(wěn)，全面降幅收窄，以及負(fù)債成本在未來三年處于改善通道。此外，接受調(diào)研的多家銀行也通過優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、發(fā)力非息業(yè)務(wù)等方式積極探索緩解息差壓力的應(yīng)對路徑。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)研究院副院長歐陽日輝指出：“當(dāng)銀行業(yè)處于低息差時(shí)期，人工智能等數(shù)字技術(shù)和數(shù)據(jù)要素形成雙輪驅(qū)動的新動能，正在推動商業(yè)銀行數(shù)智化轉(zhuǎn)型迎來新局面，提升數(shù)字化經(jīng)營服務(wù)能力，夯實(shí)高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)將有助于提升銀行的息差管理水平?！?/p>

　　息差企穩(wěn)

　　多家銀行認(rèn)為，凈息差已顯現(xiàn)階段性企穩(wěn)跡象。例如，杭州銀行（600926.SH）在機(jī)構(gòu)調(diào)研中表示，在整體市場利率下行的背景下，銀行息差水平預(yù)計(jì)仍處于下降通道，但受益于負(fù)債成本的有效管控，息差降幅預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)逐漸收窄態(tài)勢。從數(shù)據(jù)來看，杭州銀行三季度末凈息差較二季度末環(huán)比企穩(wěn)，全年息差降幅邊際呈現(xiàn)收窄趨勢。未來將積極通過優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、降低付息成本、加強(qiáng)客戶綜合化運(yùn)營等方式，將息差保持在合理水平。

　　蘇州銀行（002966.SZ）則稱，今年以來凈息差收窄幅度優(yōu)于行業(yè)平均水平，為利息凈收入的增長提供了有效支撐。將繼續(xù)堅(jiān)持以客戶為中心的一體化經(jīng)營策略，不斷加強(qiáng)和完善精細(xì)化管理，做深做透客戶綜合服務(wù)，從資產(chǎn)和負(fù)債兩端綜合施策，通過質(zhì)的有效提升和量的合理增長，更加積極主動加強(qiáng)息差管理。

　　渝農(nóng)商行（601077.SH）在接待投資者調(diào)研時(shí)也稱，三季度息差有所企穩(wěn)，主要得益于資產(chǎn)端收益率下行幅度有所放緩，同時(shí)負(fù)債端付息率下降節(jié)奏加快，帶動資產(chǎn)負(fù)債兩端利率調(diào)整趨向相對均衡。預(yù)計(jì)全年凈息差在三季度基礎(chǔ)上大概率穩(wěn)中略降；若未來市場不發(fā)生重大變化，且存貸款保持對稱降息態(tài)勢，凈息差整體有望維持基本穩(wěn)定，即便出現(xiàn)小幅下行，其降幅預(yù)計(jì)較前幾年會有所收窄。該行將持續(xù)從資產(chǎn)負(fù)債兩端協(xié)同發(fā)力，保障凈息差水平保持在同業(yè)較好水平。

　　歐陽日輝對記者表示：“在監(jiān)管政策導(dǎo)向下，銀行持續(xù)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利，綜合貸款利率整體呈下行趨勢。但在實(shí)際操作中，銀行的不同業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、數(shù)字化水平都會影響銀行具體的息差水平。例如部分中小城農(nóng)商行此前的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，以利差收入為主，中間業(yè)務(wù)占比較少會遭遇更大的息差壓力。要改善以上情況，首先，商業(yè)銀行逐漸增加中間業(yè)務(wù)收入占比；其次，增加信息科技建設(shè)的投入，在貸款業(yè)務(wù)的前中后端實(shí)現(xiàn)更精細(xì)化的管理，提升獲客成本控制、貸后管理水平，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量業(yè)務(wù)發(fā)展，會改善商業(yè)銀行所面臨的息差壓力?！?/p>

　　部分區(qū)域銀行息差壓力改善

　　今年上市銀行三季報(bào)數(shù)據(jù)中也可看到，銀行凈息差開始出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，區(qū)域性銀行凈息差壓力有改善勢頭。2025年三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，江陰銀行（002807.SZ）、瑞豐銀行（601528.SH）、重慶銀行（601963.SH）以及渝農(nóng)商行（601077.SH）的三季度末凈息差都較二季度末有所回升。

　　興業(yè)研究在近期的研報(bào)中指出，基于27家A股上市地方中小銀行2025年三季報(bào)內(nèi)容，認(rèn)為部分地方中小銀行凈息差環(huán)比上升。

　　興業(yè)研究報(bào)告指出，2025年前三季度，城商行、農(nóng)商行凈息差延續(xù)2025年上半年企穩(wěn)態(tài)勢。估算A股上市地方中小銀行計(jì)息負(fù)債成本率整體處于下降通道，且整體下降幅度不低于生息資產(chǎn)收益率下降幅度。2025年前三季度，估算8家A股上市城商行、2家A股上市農(nóng)商行凈息差較2025年上半年環(huán)比上升。從部分凈息差環(huán)比上升較多的銀行來看，其對公活期存款規(guī)模高增、負(fù)債成本率壓降成為了其凈息差反彈的重要因素。

　　展望未來，部分銀行認(rèn)為2026年息差改善趨勢有望保持。

　　青農(nóng)商行（002958.SZ）對于今年四季度及明年的息差變化指出，息差環(huán)比基本持平，已現(xiàn)企穩(wěn)跡象。在資產(chǎn)端，受存量貸款重定價(jià)疊加貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）進(jìn)一步下降等因素影響，生息資產(chǎn)平均收益率預(yù)計(jì)有所下降；在負(fù)債端，通過積極調(diào)整存款業(yè)務(wù)品種，緊跟市場利率變化調(diào)整存款定價(jià)策略，負(fù)債成本較同期改善，對凈息差支撐效果顯著，息差改善趨勢有望保持。

（文章來源：中國經(jīng)營報(bào)）

(原標(biāo)題：機(jī)構(gòu)密集調(diào)研銀行股 息差改善成市場關(guān)注焦點(diǎn))

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