兆威機(jī)電沖擊“A+H”！業(yè)績連年增長，海外占比仍低，存貨及應(yīng)收攀升

　　12月19日，深圳市兆威機(jī)電股份有限公司（簡稱“兆威機(jī)電”）向港交所提交上市申請書，聯(lián)席保薦人為招商證券國際、德意志銀行。兆威機(jī)電（003021）已于2020年12月4日在深交所上市。如果成功在港上市，兆威機(jī)電將成為又一家“A+H”上市公司。

　　按2024年收入計，兆威機(jī)電是中國最大的一體化微型傳動與驅(qū)動系統(tǒng)產(chǎn)品提供商，是全球第四大一體化微型傳動與驅(qū)動系統(tǒng)產(chǎn)品提供商（根據(jù)弗若斯特沙利文報告），市場份額分別為3.9%及1.4%。

　　根據(jù)弗若斯特沙利文報告，中國一體化微型傳動與驅(qū)動系統(tǒng)市場規(guī)模已由2020年的203億元增長至2024年的332億元，年均復(fù)合增長率達(dá)13.0%；預(yù)計在產(chǎn)業(yè)升級與技術(shù)進(jìn)步推動下，該市場將于2029年達(dá)到726億元，2025年至2029年的年均復(fù)合增長率將進(jìn)一步提升至17.3%。

　　業(yè)績方面，2022年、2023年及2024年，兆威機(jī)電收入分別為11.52億元、12.06億元及15.25億元。2025年前三季度，兆威機(jī)電的收入由2024年同期的10.58億元增長至12.55億元。

　　兆威機(jī)電已選擇性地進(jìn)入部分海外市場，包括若干歐洲及北美洲國家，成功打入多家全球行業(yè)龍頭企業(yè)的供應(yīng)鏈體系，從而建立了全球化布局的先發(fā)優(yōu)勢與堅實基礎(chǔ)。

　　報告期內(nèi)（2022年至2024年、2025年前三季度），公司來自位于中國以外地區(qū)和國家的客戶收入分別為1.463億元、1.572億元、2.124億元及1.452億元，分別占同期總收入的12.7%、13.0%、13.9%及11.6%，海外占比仍低。

　　報告期內(nèi)，公司的凈利潤分別為1.51億元、1.8億元、2.25億元及1.82億元。

　　截至2025年9月30日，兆威機(jī)電已在中國深圳、東莞及蘇州建立生產(chǎn)基地。報告期內(nèi)，深圳生產(chǎn)基地的利用率分別為82.2%、80.4%、80.8%及81.0%，同期東莞生產(chǎn)基地的利用率分別為83.9%、77.5%、81.4%及85.3%。

　　公司的客戶主要包括來自多個行業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)，例如汽車企業(yè)、工業(yè)企業(yè)、消費電子企業(yè)、醫(yī)療器械企業(yè)及電信企業(yè)等。公司采用直銷模式與客戶交易。報告期內(nèi)，公司前五大客戶的收入分別占當(dāng)年總收入的38.2%、50.7%、46.6%及44.2%，客戶較為集中。

　　現(xiàn)金流方面，2024年公司經(jīng)營凈流入1.24億元，同比下降36%，主要因存貨及應(yīng)收同步攀升。各報告期末，公司的貿(mào)易應(yīng)收款項及應(yīng)收票據(jù)分別為3.84億元、4.34億元、5.78億元及5.53億元，同期貿(mào)易應(yīng)收款項及應(yīng)收票據(jù)的減值分別為1950萬元、2590萬元、3320萬元及3110萬元；存貨分別為1.73億元、1.65億元、1.84億元及2.07億元。

　　原材料是公司總銷售成本中主要組成部分，原材料價格直接影響毛利率。銷售成本占公司總收入的七成左右，其中材料成本占同期總銷售成本均超過七成。公司主要使用的原材料包括標(biāo)準(zhǔn)電機(jī)、塑料、齒輪、軸、支架、模具材料、軸承等。由于大宗商品市場的供需趨勢、運輸成本、政府法規(guī)和關(guān)稅、地緣政治事件、匯率變化、價格管制、經(jīng)濟(jì)環(huán)境和其他不可預(yù)見的情況，該等材料的價格容易出現(xiàn)大幅波動。如果公司無法以合理的價格及時獲得充足的優(yōu)質(zhì)原材料供應(yīng)，或原材料成本大幅上漲而公司無法將其全部轉(zhuǎn)嫁予客戶，經(jīng)營業(yè)績會直接受影響。

　　招股書披露，最近幾年公司并未為若干員工足額繳納社會保險和住房公積金供款。各報告期末，為員工繳納的社會保險和住房公積金欠繳總額分別為2690萬元、3470萬元、3010萬元及2480萬元。同期，公司因未足額繳納社會保險而可能面臨的最高潛在滯納金分別為310萬元、770萬元、510萬元及120萬元。若未在相關(guān)社會保險主管部門要求的規(guī)定期限內(nèi)完成補繳，公司可能面臨欠繳總金額一至三倍的罰款。

　　兆威機(jī)電在招股書中還提示了公司面臨的部分主要風(fēng)險因素，包括：潛在市場規(guī)模及客戶對一體化微型傳動與驅(qū)動系統(tǒng)產(chǎn)品的需求的增長率存在不確定因素；下游行業(yè)增長放緩；未能及時推出新產(chǎn)品以適應(yīng)客戶需求和技術(shù)進(jìn)步；未能留住現(xiàn)有客戶、吸引新客戶或增加客戶支出；未能向新的行業(yè)縱向領(lǐng)域和應(yīng)用場景拓展；與海外擴(kuò)張相關(guān)的風(fēng)險；未能提升品牌知名度及銷售和營銷能力等。

（文章來源：深圳商報·讀創(chuàng)）

(原標(biāo)題：兆威機(jī)電沖擊“A+H”！業(yè)績連年增長，海外占比仍低，存貨及應(yīng)收攀升)

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