券業(yè)2025監(jiān)管處罰大數(shù)據(jù)掃描 326張罰單涉73家券商 十二大特征突出

　　2025年收官在即，全年針對(duì)證券業(yè)的監(jiān)管罰單已披露七七八八，監(jiān)管框架全景圖清晰成型，高壓監(jiān)管態(tài)勢(shì)與精細(xì)化監(jiān)管特征愈發(fā)凸顯。

　　最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至12月20日，今年以來監(jiān)管部門累計(jì)開出券商罰單326張。結(jié)合23萬余字的罰單大數(shù)據(jù)分析，2025年券商罰單呈現(xiàn)出十二大突出特征：

　　一是覆蓋范圍廣泛，73家券商被波及。其中37家券商或其分支機(jī)構(gòu)直接受罰，被罰責(zé)任人逾81人。

　　二是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)成違規(guī)高發(fā)區(qū)，下沉監(jiān)管聚焦末端合規(guī)。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)相關(guān)罰單共計(jì)102張，占比31.29%，違規(guī)第三方招攬、投資顧問違規(guī)等問題頻發(fā)；逾五成經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)罰單直指營(yíng)業(yè)部，重點(diǎn)監(jiān)管客戶招攬、適當(dāng)性管理等"最后一公里"操作環(huán)節(jié)。

　　三是投行業(yè)務(wù)實(shí)施全鏈條追責(zé)，覆蓋全業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)與全崗位人員。投行業(yè)務(wù)罰單70張，占比21.47%，IPO保薦、持續(xù)督導(dǎo)等子業(yè)務(wù)全環(huán)節(jié)均被納入監(jiān)管，高管、質(zhì)控、內(nèi)核人員盡數(shù)被追責(zé)。從違規(guī)特點(diǎn)看，投行業(yè)務(wù)"重承攬輕督導(dǎo)"問題突出，持續(xù)督導(dǎo)階段違規(guī)集中，財(cái)務(wù)顧問、債券承銷違規(guī)占比較高，當(dāng)前債券監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)已全面對(duì)標(biāo)IPO保薦要求。

　　四是從業(yè)人員違規(guī)炒股屢禁不止，操作隱蔽性強(qiáng)。內(nèi)幕交易及違規(guī)炒股相關(guān)罰單43張，占比13.19%，違規(guī)行為多表現(xiàn)為利用職務(wù)便利實(shí)施隱蔽操作。

　　五是“雙罰/多罰”機(jī)制常態(tài)化，機(jī)構(gòu)與個(gè)人同步追責(zé)。"機(jī)構(gòu)+個(gè)人"雙罰或"機(jī)構(gòu)+分支+個(gè)人"多罰模式的罰單達(dá)數(shù)十張，投行業(yè)務(wù)中券商與保代，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中個(gè)人、分支機(jī)構(gòu)與總部同步被罰的情形較多出現(xiàn)。

　　六是歷史違規(guī)打破“時(shí)效免責(zé)”。逾12張罰單追溯3年以上違規(guī)行為，最長(zhǎng)追溯周期達(dá)10年（如東海證券2015年相關(guān)項(xiàng)目）。

　　七是高管問責(zé)精準(zhǔn)化，避免泛化追責(zé)。在高管相關(guān)罰單中，多張罰單對(duì)應(yīng)投行業(yè)務(wù)內(nèi)控、分支機(jī)構(gòu)管理等具體違規(guī)事項(xiàng)。

　　八是整改要求閉環(huán)化，形成監(jiān)管閉環(huán)體系。較高比例的罰單要求券商在30日內(nèi)提交整改報(bào)告，23家券商被要求開展內(nèi)部追責(zé)并公示結(jié)果，監(jiān)管“整改-復(fù)核-問責(zé)”的閉環(huán)機(jī)制已全面形成。

　　九是強(qiáng)化行業(yè)導(dǎo)向，推行“扶優(yōu)限劣”政策。在分類評(píng)價(jià)新規(guī)框架下，罰單較多的券商面臨分類評(píng)級(jí)下調(diào)，單筆罰單金額或暫停業(yè)務(wù)時(shí)長(zhǎng)達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)將被直接扣分；合規(guī)優(yōu)質(zhì)券商則獲得業(yè)務(wù)試點(diǎn)傾斜，推動(dòng)行業(yè)實(shí)現(xiàn)“良幣驅(qū)逐劣幣”。

　　十是廉潔從業(yè)升級(jí)為合規(guī)紅線，不再局限于道德要求。年內(nèi)共有二十余張罰單指向廉潔從業(yè)違規(guī)，涵蓋收受財(cái)物、傭金提成輸送、謀取不正當(dāng)利益等多種違規(guī)情形。

　　十一是處罰力度顯著提級(jí)，高金額罰單頻現(xiàn)。其中億元級(jí)罰單2張，分別為展翔案罰沒1.59億元、陳某濤案罰沒1.35億元。

　　十二是技術(shù)監(jiān)管實(shí)現(xiàn)穿透化，精準(zhǔn)鎖定違規(guī)賬戶。監(jiān)管部門通過交易IP追蹤、資金流向核查等數(shù)據(jù)手段，成功鎖定代持賬戶，違規(guī)賬戶識(shí)別率顯著提升。

　　整體來看，2025年券商罰單呈現(xiàn)“嚴(yán)監(jiān)管、全覆蓋、穿透式”核心特征，投行、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)仍是高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，從業(yè)人員合規(guī)意識(shí)亟待強(qiáng)化。監(jiān)管部門通過高額罰款、市場(chǎng)禁入等手段強(qiáng)化震懾效應(yīng)，持續(xù)推動(dòng)證券行業(yè)生態(tài)凈化。

　　73家涉罰券商被波及

　　據(jù)易董整理的券商罰單數(shù)據(jù)顯示，在73家被波及的券商中，中信證券及其子公司罰單數(shù)量最多，達(dá)11張；上海證券、中銀證券、國(guó)泰海通、國(guó)聯(lián)民生均以8張罰單并列第二。

　　罰單數(shù)量為7張的券商包括：東方證券、渤海證券、五礦證券、天風(fēng)證券、華源證券、長(zhǎng)江證券；

　　罰單數(shù)量為6張的券商包括：財(cái)通證券、國(guó)元證券、廣發(fā)證券、中信建投、華安證券、平安證券、光大證券、申萬宏源、華泰證券；

　　罰單數(shù)量為5張的券商包括：中山證券、申港證券、華林證券、英大證券、東北證券、方正證券、中金公司、中國(guó)銀河；

　　罰單數(shù)量為4張的券商包括：國(guó)投證券、西南證券、國(guó)信證券、浙商證券、華西證券；

　　罰單數(shù)量為3張的券商包括：第一創(chuàng)業(yè)、華福證券、國(guó)融證券、中郵證券、華興證券、中泰證券、粵開證券、大同證券、金圓統(tǒng)一證券、中航證券、國(guó)盛證券、中天證券、開源證券；

　　罰單數(shù)量為2張的券商包括：華鑫證券、華寶證券、聯(lián)儲(chǔ)證券、中天國(guó)富證券、東吳證券、東海證券、長(zhǎng)城國(guó)瑞證券、江海證券、信達(dá)證券、華龍證券、華英證券、恒泰證券、麥高證券、國(guó)金證券、國(guó)都證券；

　　罰單數(shù)量為1張的券商包括：金元證券、紅塔證券、財(cái)達(dá)證券、長(zhǎng)城證券、川財(cái)證券、華創(chuàng)證券、太平洋證券、德邦證券、東興證券、國(guó)海證券、銀泰證券、招商證券。

　　部分券商罰單較多存在特殊原因：一是同一具體違規(guī)事項(xiàng)觸發(fā)個(gè)人與公司雙罰，乃至多罰；二是涉及未被并購(gòu)前的主體及資管、投行、地方子公司等多個(gè)業(yè)務(wù)板塊；三是監(jiān)管、交易所針對(duì)同一違規(guī)事項(xiàng)，從法律法規(guī)、自律監(jiān)管多個(gè)層面啟動(dòng)處罰。

　　浙江證監(jiān)局發(fā)布數(shù)量最多

　　從罰單出具主體來看，33家地方證監(jiān)局年內(nèi)均發(fā)布了券商相關(guān)罰單。其中浙江證監(jiān)局發(fā)布罰單數(shù)量最多，達(dá)37張；上海證監(jiān)局以28張罰單緊隨其后，兩地罰單數(shù)量遠(yuǎn)超其他地方證監(jiān)局。

　　罰單發(fā)布數(shù)量超過10張的證監(jiān)局還包括：廣東證監(jiān)局（16張）、江蘇證監(jiān)局（15張）、安徽證監(jiān)局（15張）、深圳證監(jiān)局（14張）、湖北證監(jiān)局（12張）、廈門證監(jiān)局（11張）、北京證監(jiān)局（10張）、重慶證監(jiān)局（10張）。此外，四川證監(jiān)局出具的券商罰單也達(dá)9張。

　　江浙滬、珠三角地區(qū)罰單占比較高，這一分布特征與區(qū)域金融業(yè)活躍度較高存在一定關(guān)聯(lián)。

　　發(fā)布6張罰單的證監(jiān)局為：新疆證監(jiān)局、大連證監(jiān)局、黑龍江證監(jiān)局；

　　發(fā)布5張罰單的證監(jiān)局為：陜西證監(jiān)局、內(nèi)蒙古證監(jiān)局、遼寧證監(jiān)局、江西證監(jiān)局；

　　發(fā)布4張罰單的證監(jiān)局為：福建證監(jiān)局、湖南證監(jiān)局、山東證監(jiān)局、寧波證監(jiān)局；

　　發(fā)布3張罰單的證監(jiān)局為：海南證監(jiān)局、吉林證監(jiān)局；

　　發(fā)布2張罰單的證監(jiān)局為：廣西證監(jiān)局、山西證監(jiān)局、河南證監(jiān)局、河北證監(jiān)局；

　　發(fā)布1張罰單的證監(jiān)局為：青海證監(jiān)局、西藏證監(jiān)局、貴州證監(jiān)局、青島證監(jiān)局、天津證監(jiān)局。

　　除地方證監(jiān)局外，證監(jiān)會(huì)直接發(fā)布罰單26張；交易所層面，深交所發(fā)布罰單29張，遠(yuǎn)超上交所的16張，前者數(shù)量近乎后者的兩倍；此外，中證協(xié)發(fā)布罰單3張，中期協(xié)與銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)各發(fā)布罰單1張。

　　六大典型違規(guī)案例

　　年內(nèi)多起典型罰單案例引發(fā)行業(yè)廣泛關(guān)注，具體包括：

　　典型案例一：某券商前副總裁陳某濤內(nèi)幕交易案。監(jiān)管部門對(duì)其采取“沒一罰二”處罰，合計(jì)罰沒1.35億元，并處以8年及5年兩項(xiàng)證券市場(chǎng)禁入措施。據(jù)公開信息匹配，陳某濤信息與國(guó)泰君安證券前副總裁陳煜濤高度吻合。

　　典型案例二：證券從業(yè)人員展翔違規(guī)買賣股票案。證監(jiān)會(huì)對(duì)其罰沒1.59億元，并處5年市場(chǎng)禁入措施。

　　典型案例三：一創(chuàng)投行未勤勉盡責(zé)案。江蘇證監(jiān)局對(duì)一創(chuàng)投行作出責(zé)令改正、給予警告的處罰，沒收違法所得424.53萬元，并處以1273.58萬元罰款；保代宋垚、范本源同步被給予警告，分別處以150萬元罰款。經(jīng)查，該公司在擔(dān)任鴻達(dá)興業(yè)2019年可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目持續(xù)督導(dǎo)機(jī)構(gòu)期間，未勤勉盡責(zé)。

　　典型案例四：東海證券重大資產(chǎn)重組財(cái)務(wù)顧問失職案。今年7月3日，證監(jiān)會(huì)擬對(duì)東海證券作出責(zé)令改正、“沒一罰三”合計(jì)6000萬元的處罰。經(jīng)查，東海證券在擔(dān)任金洲慈航2015年重大資產(chǎn)重組獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問期間，出具的相關(guān)文件存在重大遺漏、虛假記載。

　　典型案例五：某券商證券投資部原總經(jīng)理湯某明違規(guī)交易案。湯某明利用自營(yíng)賬戶未公開信息，直接控制他人賬戶買賣中國(guó)衛(wèi)星、保利發(fā)展等177只股票，并暗示他人進(jìn)行趨同交易，交易金額達(dá)2.12億元，構(gòu)成從業(yè)人員違規(guī)買賣股票行為，被合計(jì)處以470萬元罰款。

　　典型案例六：4名券商從業(yè)者被認(rèn)定為“不適當(dāng)人選”案。陳亮、葉建余、李勇、曾小明4名券商從業(yè)者因嚴(yán)重違反執(zhí)業(yè)相關(guān)法律法規(guī)和準(zhǔn)則，廉潔從業(yè)意識(shí)缺失、合規(guī)意識(shí)淡薄，被認(rèn)定為證券行業(yè)“不適當(dāng)人選”，未來5年內(nèi)不得擔(dān)任券商客戶開發(fā)服務(wù)相關(guān)職務(wù)或?qū)嶋H履行該類職務(wù)。

　　值得注意的是，12月19日當(dāng)天又新增兩例違規(guī)炒股罰單：黑龍江證監(jiān)局對(duì)崔某作出處罰，沒收其違法所得5426.12元，并處以10萬元罰款，其違規(guī)事實(shí)為證券從業(yè)期間違規(guī)買賣證券；上海證監(jiān)局對(duì)薛某作出處罰，沒收違法所得28.77萬元，并處以80萬元罰款，經(jīng)查，薛某利用職務(wù)便利，通過所在證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)（恒生系統(tǒng)）知悉相關(guān)私募基金產(chǎn)品持倉(cāng)信息、委托流水、成交流水等未公開信息，并實(shí)施趨同交易。

　　從行業(yè)內(nèi)幕交易罰單整體來看，內(nèi)幕信息獲取途徑方面，主要集中于三類核心方式：一是利用職務(wù)便利獲取未公開信息；二是通過關(guān)聯(lián)關(guān)系或聯(lián)絡(luò)接觸獲取內(nèi)幕信息；三是參與業(yè)務(wù)流程直接接觸內(nèi)幕信息。

　　高壓態(tài)勢(shì)延續(xù)

　　隨著全年罰單基本披露完畢，證券行業(yè)監(jiān)管框架全景圖已清晰呈現(xiàn)，彰顯了監(jiān)管層全面監(jiān)管、高壓震懾的堅(jiān)定態(tài)度。未來，監(jiān)管領(lǐng)域?qū)⒊尸F(xiàn)三大趨勢(shì)。

　　一是高壓監(jiān)管態(tài)勢(shì)持續(xù)，執(zhí)行上亦將進(jìn)一步細(xì)化。監(jiān)管將繼續(xù)保持對(duì)證券行業(yè)的高壓監(jiān)管力度，進(jìn)一步加大對(duì)各類違規(guī)行為的查處與處罰強(qiáng)度，強(qiáng)化監(jiān)管震懾效應(yīng)。

　　二是技術(shù)監(jiān)管手段深化。隨著金融科技的快速發(fā)展，監(jiān)管部門將進(jìn)一步升級(jí)技術(shù)監(jiān)管工具，依托大數(shù)據(jù)、人工智能等手段提升違規(guī)行為識(shí)別率與處罰效率，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管穿透式覆蓋。

　　三是行業(yè)合規(guī)建設(shè)加速。券商將進(jìn)一步強(qiáng)化內(nèi)部合規(guī)體系建設(shè)，加大從業(yè)人員合規(guī)培訓(xùn)力度，提升全員合規(guī)意識(shí)與職業(yè)道德水平，共同推動(dòng)證券行業(yè)生態(tài)持續(xù)凈化。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：券業(yè)2025監(jiān)管處罰大數(shù)據(jù)掃描，326張罰單涉73家券商，十二大特征突出)

(責(zé)任編輯：91)