IPO雷達(dá)｜杰理科技回復(fù)三輪問詢：前九月同行漲紅它獨(dú)綠 業(yè)績下滑風(fēng)險(xiǎn)被追問

　　12月19日，據(jù)北交所官網(wǎng)，珠海市杰理科技股份有限公司（下稱“杰理科技”）回復(fù)第三輪問詢，公司核心產(chǎn)品銷售金額下滑、前三季度營收凈利逆勢下滑等情況受到監(jiān)管層的持續(xù)關(guān)切。

　　招股書介紹，杰理科技成立于2010年，是一家專注于系統(tǒng)級芯片（SoC）的集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)，產(chǎn)品主要面向藍(lán)牙音視頻、智能穿戴、智能物聯(lián)終端等領(lǐng)域。據(jù)悉，在遞表北交所之前，杰理科技曾三次沖擊A股IPO，但均未成功。

核心產(chǎn)品銷售金額“跳水”

單價(jià)繼續(xù)走低

　　第三輪問詢函中，監(jiān)管層首要關(guān)注了杰理科技所面臨的業(yè)績下滑風(fēng)險(xiǎn)。

　　根據(jù)申報(bào)文件及問詢回復(fù)，2025年上半年收入同比變動-4.58%；歸母扣非凈利潤同比變動-27.94%，公司將業(yè)績下滑歸因于受消費(fèi)電子市場競爭、客戶采購需求波動、中低端市場產(chǎn)品銷售金額下滑等因素影響。監(jiān)管層要求，說明上述影響因素持續(xù)性，分析是否存在業(yè)績持續(xù)大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

　　杰理科技表示，今年上半年，公司藍(lán)牙耳機(jī)芯片占營業(yè)收入比例超過40%，毛利占比接近40%。公司藍(lán)牙耳機(jī)芯片銷售金額同比下降18.53%，毛利同比下降9107.02萬元，同比下滑37.02%，是導(dǎo)致業(yè)績下滑的主要因素。

　　以品牌客戶為主的中高端市場，下游客戶更加注重產(chǎn)品性能及穩(wěn)定性，對價(jià)格敏感度較低。而以非品牌客戶為主的中低端市場，由于下游客戶更加注重性價(jià)比，客單價(jià)敏感度高。

　　2024年度、2025年1-6月，公司藍(lán)牙耳機(jī)芯片平均銷售單價(jià)分別為1.19元/顆、1.11元/顆，下降幅度為-6.54%。另一方面，公司上半年面向中低端市場、銷售單價(jià)及毛利率水平相對較低的AC702N和AC704N銷售占比上升，亦導(dǎo)致藍(lán)牙耳機(jī)芯片整體毛利率有所下滑。

　　風(fēng)險(xiǎn)方面，杰理科技補(bǔ)充披露，公司研發(fā)的部分新型號產(chǎn)品尚處于市場推廣期，隨著市場競爭持續(xù)加劇，若公司藍(lán)牙耳機(jī)芯片的主要型號產(chǎn)品銷售金額持續(xù)下滑，且新型號產(chǎn)品銷售情況未能達(dá)到預(yù)期，公司將面臨業(yè)績波動及期后業(yè)績下滑風(fēng)險(xiǎn)。

三季報(bào)“綠”出孤獨(dú)感

同行漲聲一片

　　2021年至2024年，公司分別實(shí)現(xiàn)營收約24.61億元、22.67億元、29.31億元和31.20億元，歸母凈利潤5.43億元、3.36億元、6.23億元和7.91億元。

　　2025年前三季度，同行可比公司業(yè)績普遍呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，博通集成、泰凌微、炬芯科技的凈利均同比翻倍，杰理科技的營收與凈利卻雙雙下滑。前9月，公司營收同比下滑9.12%至20.94億元，歸母凈利潤同比滑坡24.41%至4.58億元。

　　對于業(yè)績變動差異，杰理科技分析稱，主要系其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品市場定位或業(yè)務(wù)規(guī)模體量與公司存在一定差異。例如，泰凌微、炬芯科技的產(chǎn)品線結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)規(guī)模體量、市場定位與公司存在差異，恒玄科技的產(chǎn)品市場定位及產(chǎn)品線結(jié)構(gòu)與公司存在差異。

　　公司歸母凈利潤同比下滑幅度大于營業(yè)收入下滑幅度，主要系上年同期受供應(yīng)商贈片、存貨跌價(jià)轉(zhuǎn)銷等因素影響導(dǎo)致凈利潤水平較高。若剔除供應(yīng)商贈片、存貨跌價(jià)計(jì)提及轉(zhuǎn)銷影響因素后，2025年1-9月公司歸母凈利潤同比下滑18.89%，下滑幅度有所收窄。

關(guān)鍵高管大額資金流水受關(guān)注

部分人員在其他企業(yè)任職

　　監(jiān)管層還注意到，杰理科技關(guān)鍵管理人員報(bào)告期內(nèi)存在大額資金流水，要求公司說明董監(jiān)高、關(guān)鍵管理人員和銷售人員報(bào)告期內(nèi)大額資金流水的資金來源及去向；說明涉及大額資金流水的相關(guān)人員是否在其他企業(yè)或單位任職，是否存在其他資金來源。

　　對此，杰理科技僅回復(fù)，經(jīng)剔除個(gè)人賬戶內(nèi)部往來后，流水核查對象在報(bào)告期內(nèi)與單一主體/相同性質(zhì)流入或流出累計(jì)超過150萬元的具體情況已申請豁免披露。

　　同時(shí)，上述涉及大額資金流水的公司員工中，除在公司處任職外，部分人員存在在其他企業(yè)或單位任職的情況，但均未領(lǐng)取薪酬，相關(guān)情況已申請豁免披露。

　　部分人員的資金來源除在公司領(lǐng)薪、取得分紅外，主要還存在資產(chǎn)出售收入、親屬轉(zhuǎn)賬收入、貸款資金流入，以及報(bào)告期前資金積累等其他資金來源，不存在異常情形。

　　保薦機(jī)構(gòu)、申報(bào)會計(jì)師表示，經(jīng)核查，報(bào)告期內(nèi)，流水核查對象主要通過銀行、公募基金等渠道購買理財(cái)產(chǎn)品，不存在通過其他渠道購買理財(cái)產(chǎn)品、并贖回至第三方的異常情形。

（文章來源：深圳商報(bào)·讀創(chuàng)）

(原標(biāo)題：IPO雷達(dá)｜杰理科技回復(fù)三輪問詢：前九月同行漲紅它獨(dú)綠，業(yè)績下滑風(fēng)險(xiǎn)被追問)

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