港股三大指數(shù)高開高走 科技與醫(yī)藥板塊雙線走強(qiáng) 關(guān)注機(jī)構(gòu)2026年投資策略 | 港股日報

　　AI摘要：12月19日，受美國CPI數(shù)據(jù)回落提振，港股三大指數(shù)集體收漲，恒生科技指數(shù)漲1.12%?？萍脊善毡樯蠐P(yáng)，醫(yī)藥、光通訊、濠賭等板塊同步走強(qiáng)。多家機(jī)構(gòu)發(fā)布評級：大摩上調(diào)中國銀行目標(biāo)價，廣發(fā)證券看好騰訊AI業(yè)務(wù)，中信建投首次覆蓋正力新能予“買入”。展望后市，機(jī)構(gòu)認(rèn)為2026年市場或延續(xù)分化，建議關(guān)注科技、創(chuàng)新藥及紅利板塊。

　　12月19日，美國CPI年率回落隔夜美股拉升，帶動風(fēng)險市場情緒回溫。港股三大指數(shù)今日高開高走，恒生指數(shù)尾盤一度漲至1%，最終收漲0.75%，國企指數(shù)、恒生科技指數(shù)分別上漲0.68%及1.12%。

　　盤面上，大型科技股集體上漲，騰訊、快手、網(wǎng)易、美團(tuán)、百度均漲超1%；醫(yī)藥類股集體活躍，藥明系個股皆上漲；機(jī)構(gòu)指板塊有望迎來進(jìn)一步價值重估，濠賭股午后漲幅持續(xù)擴(kuò)大，美高梅中國漲6.6%領(lǐng)銜；AI持續(xù)拉動光纖光纜需求，長飛光纖光纜大漲12%帶動光通訊板塊上漲；汽車股、風(fēng)電股、教育股、光伏股、保險股、蘋果概念股齊漲。另一方面，重型機(jī)械股部分下跌，中國重汽跌超6%；黃金股、體育用品股、港口及海運(yùn)股、石油股部分低迷。

　　港股成交額前二十

　　數(shù)據(jù)來源：Choice

　　大摩：升中國銀行(03988)目標(biāo)價至6.3港元，評級“增持”

　　摩根士丹利發(fā)布研報稱，根據(jù)中國銀行(03988)2025年第三季度業(yè)績，修訂對該行的盈利預(yù)測。將2025至2027年度凈息差預(yù)測下調(diào)，而手續(xù)費(fèi)收入預(yù)測則上調(diào)，因2025年第三季手續(xù)費(fèi)收入增長超出預(yù)期。因此，該行將中國銀行2025年、2026年及2027年度凈利潤預(yù)測分別上調(diào)0.9%、1.4%及1.1%，將中行目標(biāo)價由5.9港元升至6.3港元，評級增持。

　　廣發(fā)證券：維持騰訊控股(00700)“買入”評級 ，AI成為新業(yè)務(wù)基因

　　廣發(fā)證券發(fā)布研報稱，騰訊控股(00700)通過AI技術(shù)和品類拓展在廣告、游戲業(yè)務(wù)上取得了堅(jiān)實(shí)的成果，展望來看，廣告業(yè)務(wù)受益于AI技術(shù)的持續(xù)迭代，AIM+等系統(tǒng)的普及，有望保持強(qiáng)韌的增長勢頭。在射擊品類的產(chǎn)品研發(fā)、投資體系豐富，進(jìn)入新的產(chǎn)品擴(kuò)張周期，有望維持海外和本土市場的持續(xù)穩(wěn)健增長。2026年，AI的突破和云業(yè)務(wù)出海有望為新的增長亮點(diǎn)。維持“買入”評級，目標(biāo)價754.73港元。

　　中信建投：首予正力新能(03677)“買入”評級，單位盈利中樞有望逐步上移

　　中信建投發(fā)布研報稱，正力新能(03677)2024、2025H1分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤、經(jīng)營性盈利轉(zhuǎn)正，利潤進(jìn)入向上拐點(diǎn)。預(yù)計(jì)2025、2026、2027年?duì)I收80.28、128.05、182.15億元，歸母凈利潤5.44、12.37、17.30億元，對應(yīng)PE38、17、12倍，2026、2027年估值低于行業(yè)平均水平，考慮公司利潤成長性較強(qiáng)，出貨及利潤增速遠(yuǎn)超行業(yè)，首次覆蓋給予“買入”評級。

　　國泰君安期貨：2026 年度策略展望

　　2026 年，國內(nèi)債務(wù)收縮期的核心矛盾下，類似于 2025 年 K 型分化的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)可能延續(xù)：傳統(tǒng)內(nèi)需行業(yè)承壓，出口拖底，新興行業(yè)突圍，而 K 型分化的趨勢能否收斂取決于后續(xù)增量政策的力度和節(jié)奏（當(dāng)前能見度仍然不高，需持續(xù)跟蹤）。我們判斷，2026 年傳統(tǒng)內(nèi)需行業(yè)“賠率合意但勝率能見度不高”的格局仍將延續(xù)，“賠率性價比收斂但高勝率”的科技+反內(nèi)卷板塊將主要貢獻(xiàn)盈利增量：（1）科技產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造的新質(zhì)增長點(diǎn)：“中國內(nèi)需資產(chǎn)”向“中國科技資產(chǎn)”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，近年來港股 EPS 和 PPI 的脫敏反映科技產(chǎn)業(yè)趨勢可以一定程度超越宏觀周期?！笆逦濉倍ㄕ{(diào)自主可控和國產(chǎn)替代將會是下一階段的政策重點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)趨勢已逐步明朗的港股 AI/創(chuàng)新藥等科技資產(chǎn) 2026 年對于港股的盈利貢獻(xiàn)將進(jìn)一步凸顯；（2）反內(nèi)卷政策出臺有助于改善企業(yè)盈利預(yù)期：隨著反內(nèi)卷政策的深入推進(jìn)+基數(shù)偏低，相關(guān)行業(yè)價格實(shí)現(xiàn)逐步改善，展望 2026 年，尤其是“供給側(cè)出清”疊加 “需求側(cè)改善”的部分環(huán)節(jié)（例如：儲能）盈利貢獻(xiàn)將進(jìn)一步凸顯。

　　浙商國際：港股市場策略周報

　　港股市場宏觀環(huán)境：

　　基本面：通脹數(shù)據(jù)不及市場預(yù)期；政治局會議定調(diào)“提質(zhì)增效”；中央經(jīng)濟(jì)工作會議強(qiáng)調(diào)“苦練內(nèi)功應(yīng)對外部挑戰(zhàn)”。資金面：美聯(lián)儲12月降息靴子落地，寬松預(yù)期有所升溫；日本央行加息擾動全球流動性；南向資金結(jié)束29周凈流入。

　　港股市場展望：

　　基本面：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于筑底期，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍較弱；政策面：科技創(chuàng)新和擴(kuò)大內(nèi)需是后續(xù)政策重點(diǎn)；資金面：美國降息落地，南向資金7個月來首次凈流出；情緒面：日元加息擾動全球流動性，短期情緒較為謹(jǐn)慎。

　　板塊配置方面，我們看好行業(yè)相對景氣且受益于政策利好的新能源、創(chuàng)新藥、AI科技等；業(yè)績和股價穩(wěn)健且受益于政策利好的低估值國央企紅利板塊；基本面相對獨(dú)立且受益于降息周期的香港本地銀行、電信及公用事業(yè)紅利股。

　　1. 中金公司：維持優(yōu)必選跑贏行業(yè)評級目標(biāo)價138.00港元

　　2. 華創(chuàng)證券：維持康耐特光學(xué)強(qiáng)推評級目標(biāo)價63.63港元

　　3. 中金公司：維持美團(tuán)-W跑贏行業(yè)評級目標(biāo)價125港元

　　4. 國聯(lián)民生：給予創(chuàng)新實(shí)業(yè)推薦評級

　　5. 華興證券：維持海底撈買入評級目標(biāo)價20.40港元

　　6. 中金公司：維持美高梅中國優(yōu)于大市評級

　　7. 國信證券：維持華住集團(tuán)-S優(yōu)于大市評級

(原標(biāo)題：港股三大指數(shù)高開高走，科技與醫(yī)藥板塊雙線走強(qiáng)，關(guān)注機(jī)構(gòu)2026年投資策略 | 港股日報)

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