基金一季報(bào)透露預(yù)期明顯改善 混基倉位多超八成

　　截至19日晚發(fā)稿時(shí)，華夏、建信、摩根士丹利華鑫、嘉實(shí)、南方和民生建銀等基金公司公布旗下約120只基金一季報(bào)。受1月股市大幅調(diào)整影響，權(quán)益類產(chǎn)品業(yè)績不太理想。一些基金經(jīng)理認(rèn)為，展望2016年全年，市場趨勢不明朗；短期來看，經(jīng)濟(jì)回升和資金寬松環(huán)境將使市場階段性機(jī)會(huì)持續(xù)。(點(diǎn)此查看基金一季報(bào))

　　一季報(bào)顯示，華夏基金旗下華夏藍(lán)籌核心、華夏行業(yè)精選等混合型基金倉位均在八成多。華夏藍(lán)籌認(rèn)為，中長期看，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回升需堅(jiān)定持續(xù)推進(jìn)改革。短期看，二季度原有增長模式和短周期加庫存帶來的短期經(jīng)濟(jì)回升將持續(xù)。受益于偏寬松政策環(huán)境，市場階段性機(jī)會(huì)將持續(xù)。從結(jié)構(gòu)看，低估值價(jià)值股基本面改善在經(jīng)濟(jì)回升過程中將更加明顯，因此仍將堅(jiān)持消費(fèi)、銀行、交運(yùn)為主的持倉結(jié)構(gòu)；同時(shí)積極把握創(chuàng)業(yè)板 、中小板優(yōu)質(zhì)個(gè)股股價(jià)波動(dòng)帶來的階段性機(jī)會(huì)。行業(yè)上，看好景氣周期向上的行業(yè)，包括傳媒、養(yǎng)殖、教育、嬰童產(chǎn)業(yè)、軌道交通、環(huán)保、醫(yī)療服務(wù)等。

　　景順長城旗下景順長城資源壟斷混合型基金倉位在八成多。該基金表示，展望2016年，各種影響市場因素遠(yuǎn)比想象的復(fù)雜，目前難以對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和市場走勢進(jìn)行明確判斷，更傾向于上躥下跳的“猴市”。供給側(cè)改革和人民幣匯率是2016年宏觀經(jīng)濟(jì)和市場走勢的最重要變量。

數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，銀河證券，截至日期：2016-04-19

　　部分基金如建信優(yōu)勢 、摩根士丹利華鑫資源優(yōu)選混合倉位較低，均在六成左右。摩根士丹利華鑫資源優(yōu)選混合基金認(rèn)為，經(jīng)過一季度的調(diào)整，市場風(fēng)險(xiǎn)得到一定程度釋放，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)逐步提升，反彈趨勢有望延續(xù)。

　　部分基金認(rèn)為，接下來需要關(guān)注通脹、匯率、估值和減持的影響。景順長城資源壟斷混合型表示，供給側(cè)改革背景下，傳統(tǒng)企業(yè)ROE將明顯提升，金融風(fēng)險(xiǎn)將得到有效釋放。摩根士丹利華鑫資源優(yōu)選混合認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成功仍需時(shí)日，近兩年再融資形成的巨大減持壓力等困擾市場中長期向上的問題仍不可忽視，行情仍可能有所反復(fù)。華夏行業(yè)精選表示，看好預(yù)期改善的資金推動(dòng)行情，但也對(duì)估值保留一份警惕。二季度堅(jiān)持兩點(diǎn)操作原則：第一，對(duì)于業(yè)績?cè)鲩L與估值匹配的成長股，在合理的價(jià)格水平內(nèi)適度重倉；第二，整體持股保持分散，個(gè)股持倉比例保持較低水平，嚴(yán)格控制高估值風(fēng)險(xiǎn)。

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