國聯(lián)安基金：牛市已過半 成長股更適應(yīng)牛熊轉(zhuǎn)換

　　“牛市已經(jīng)走到中后期，需要盡快適應(yīng)熊市思維，牛市和熊市的投資思路不同，熊市重質(zhì)，牛市重勢?！眹?lián)安小盤精選基金經(jīng)理鄒新進(jìn)在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)說。他認(rèn)為，真正的成長股在牛熊轉(zhuǎn)換時(shí)更容易獲得超額收益。

　　證券時(shí)報(bào)記者：目前處在牛市的哪個(gè)階段？最主要的風(fēng)險(xiǎn)是什么？

　　鄒新進(jìn)：目前牛市的主要推動(dòng)因素是資金和政策寬松，市場上最主要的還是政策風(fēng)險(xiǎn)，比如政策上開始打壓股市，市場的風(fēng)向就會(huì)逆轉(zhuǎn)。另一方面就是經(jīng)濟(jì)上短期出現(xiàn)比較大的下滑。

　　我認(rèn)為中國股市的牛市已經(jīng)走到中后期，需要盡快適應(yīng)熊市思維。牛市和熊市中的投資思路應(yīng)該是不同的，可以總結(jié)為：熊市重質(zhì)，牛市重勢。牛市中應(yīng)該多關(guān)注個(gè)股的前景、概念、行業(yè)熱度和管理層的意愿，而在熊市里應(yīng)該關(guān)注業(yè)績，特別是當(dāng)年的業(yè)績。

　　在現(xiàn)階段下，我們應(yīng)該做的就是在不確定的情況下不做太大的變動(dòng)。把目標(biāo)鎖定在一些較為確定的股票上，淘汰了一些在調(diào)整中抗跌性較弱的個(gè)股。對于散戶來說目前股票市場的風(fēng)險(xiǎn)更大，買基金可能是更好的選擇。

　　我認(rèn)為還是要將關(guān)注點(diǎn)主要放在成長股上。所謂真正成長股不是概念股，不是主題股，是有業(yè)績基礎(chǔ)，且未來兩三年有比較大增長的股票。在市場抬升的時(shí)候，成長股不光估值在抬升，另外還有業(yè)績抬升的動(dòng)力，雙管齊下。真正的成長股在牛熊轉(zhuǎn)換的時(shí)候更容易獲得超額收益。

　　證券時(shí)報(bào)記者：針對的當(dāng)下震蕩的市場走勢，您的操作風(fēng)格和選股標(biāo)準(zhǔn)有什么變化？

　　鄒新進(jìn)：針對現(xiàn)在的市場環(huán)境，買股的邏輯有兩條：一個(gè)是看個(gè)股未來的成長和前景，另一個(gè)就是當(dāng)時(shí)的價(jià)格。兩條原則對我都是生效的。我個(gè)人的操作風(fēng)格不會(huì)因?yàn)榇蟊P走勢做大幅度調(diào)整，主要是選行業(yè)和選行業(yè)中的龍頭個(gè)股。

　　目前的持倉主要集中在醫(yī)藥、養(yǎng)殖、新能源和環(huán)保，行業(yè)相對集中。由于近期風(fēng)險(xiǎn)偏大，略微加強(qiáng)了持股集中度，集中持有我認(rèn)為抗風(fēng)險(xiǎn)比較強(qiáng)的個(gè)股來應(yīng)對行情大漲大跌對凈值波動(dòng)的影響。

　　證券時(shí)報(bào)記者：選擇醫(yī)藥是因?yàn)檩^為抗跌嗎？

　　鄒新進(jìn)：醫(yī)藥行業(yè)去年的漲幅是比較靠后的。其次，醫(yī)藥行業(yè)在牛市中后期和整個(gè)熊市都會(huì)表現(xiàn)得超出預(yù)期，在牛市過半的預(yù)期下應(yīng)適當(dāng)考慮醫(yī)藥的投資。最后，醫(yī)藥行業(yè)在今年會(huì)有基本面的變化，預(yù)期行業(yè)下半年增速會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)，或出現(xiàn)提升，這在今年的行業(yè)板塊中是很少的，其原因來自于今年年初政策對醫(yī)保投入的增加，如果醫(yī)藥行業(yè)下半年的增速提升，又將會(huì)成為大家熱門重倉的行業(yè)。

　　另外，養(yǎng)殖行業(yè)也是我們關(guān)注的方向。豬價(jià)在過去幾年一直處在比較低的位置，現(xiàn)在貨幣政策較為寬松，我認(rèn)為通脹有上升的趨勢，另外豬肉價(jià)格也是通脹指數(shù)的重要參考指標(biāo)。

(責(zé)任編輯：DF058)